來源/藍莓財經

作者/藍莓君

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后疫情時代，啤酒行業的機會

新冠疫情爆發以來，三年的防疫，因為防疫政策、出行限制等等，國際國內可選消費都受到了不小的沖擊。尤其是旅游、餐飲、酒店、食品、酒水等行業消費場景，而啤酒行業，作為融入各項可選消費社交場景的消費品，更是受到個幾乎各個場景的暴擊，尤其是現飲渠道的餐廳和夜場等等，因為疫情的關閉，下滑厲害。

當下，疫情形勢有望不斷轉好。本年度12月，隨著疫情防控「二十條」、「新十條」的落實，消費復蘇拐點已然來臨，A股市場先是掀起了一系列旅游相關板塊的漲停潮。而對于可選消費的啤酒行業，機會也是同樣來臨了。

中國是啤酒生產大國，早從2012年開始，中國就保持著世界最大啤酒生產國的地位，而這一地位已經保持了將近20年之久。2021年根據國家統計局數據顯示，2020年，我國啤酒生產十大省市分別為山東、廣東、浙江、四川、河南、河北、江蘇、遼寧、福建、黑龍江。其中山東以458.0萬千升的啤酒產量，位居全國第一；廣東憑借357.5萬千升的啤酒產量位居第二。我國啤酒生產的廠家和上市公司中，北方的老大哥一直以來都被青島啤酒穩坐釣魚臺，而南方的華潤啤酒、重慶啤酒，大有三足鼎立之勢。

論啤酒的口碑和行業地位，青島啤酒的口碑可謂最具有價值的，然而，另幾位競爭對手的奮力直追，也讓青島這幾年的發展有些乏力。

2022年10月17日，青島啤酒發布三季度報告，2022 年前三季度公司實現營業收入 291.1 億元，同比增長 8.7%；歸母凈利和扣非歸母凈利分別達到 42.7 億元和 38.6 億元，分別同比增長 18.2%和 20.0%。22Q3 公司實現營業收入 98.4 億元，同比增長 16.0%；歸母凈利和扣非歸母凈利分別達到 14.2 億元和 12.7 億元，分別同比增長 18.4%和增長 20.1%。

同其他行業同級別競爭者相比，8月17日港股上市的華潤啤酒披露其2022年中期業績報告；今年1－6月份，華潤啤酒上半年綜合營業額為210.13億元，同比上升約7.0%；重慶啤酒于10月27日公布的三季報數據顯示，2022年1至9月，重慶啤酒實現銷量252.65萬千升，比上年同期241.68萬千升增長了4.54％；實現營業收入121.83億元，比上年同期111.87億元增長了8.91％；實現歸屬于公司股東的凈利潤11.82億元，比上年同期10.44億元增長了13.27％。

一方面，啤酒行業普遍呈現因為疫情向好而帶來的行業復蘇中。同時，同其他頭部競爭者相比，曾經敢為天下先，并且口碑早早的就打遍天下的青島啤酒，反而顯得平平無奇，被后來者趕超了。

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青島啤酒的擴張之路

青島啤酒的品牌最早可追溯到1903年。青啤的前身是1903年8月由德國商人和英國商人合資在青島創建的日耳曼啤酒公司青島股份公司，它是中國歷史悠久的啤酒制造廠商。

1916年，日本人侵占了德國商人的股份，買下英國商人的股份，將公司更名為“大日本麥酒株式會社青島工場”。生產品牌除原青島啤酒外，也生產日本大麥酒旗下品牌朝日啤酒。1949年，中華人民共和國成立后，更名為“國營青島啤酒廠”。

青島啤酒是國內最早進入國際市場的產業，1972年，青島啤酒就已經打入美國市場，不久就成為在美國市場上最暢銷的中國啤酒，并且打破了美國380種進口啤酒銷售量增長速度的紀錄，并3次在美國華盛頓國際評酒會榮獲冠軍。

90年代初，通過與另外3個工廠的聯合，青島啤酒正式成立了股份制公司，青島啤酒廠也更名為青島啤酒股份有限公司。

1993年7月，青島啤酒H股在香港上市，是中國第一家內地在港發行H股上市的企業。

當前，不管是任何行業，跑馬圈地的市場占有都是企業擴張的重要策略。而早在20世紀90年代，青島啤酒就開始了它的全國擴張之路。青島啤酒的野心和前瞻性，也配得上它曾經作為行業龍頭的稱呼。青島啤酒在“大名牌發展戰略”基礎上，在全國開展兼并擴張，瘋狂收購同行業地方酒企，截至2007年9月，青島啤酒在全國18個省市擁有或者絕對控股71家分公司。

擴張和市場的占有，對于企業來說，利弊皆有。青島啤酒過于瘋狂的接受地方酒企的過程中，一方面投入過多，同時對于兼并的企業篩選不夠，導致大量質量良莠不齊的企業并入青島啤酒名下，比如曾經并購的西安啤酒廠，在并購之初，一年虧損2000多萬元，對母公司的現金流和管理成本，也造成了不小的影響。

Wind數據顯示，1993年，青島啤酒凈利潤2.26億元，同比增長115.68%。不過，1994年~1996年，青島啤酒凈利潤分別為1.66億元、1.4億元和0.59億元，同比分別減少26.54%、15.44%和57.7%。

沒有精細市場化策略下的瘋狂并購，導致青島啤酒陷入粗放型擴張的巨大風險里。

進入千禧年，青島的戰略口號也從“做大做強”，調整為“做強做大”，青島啤酒一改之前的瘋狂擴張，收購也更加謹慎，2010年，青島啤酒以18.73億元收購山東新銀麥啤酒有限公司100%股權。當時，山東新銀麥啤酒產量和利潤在山東位居第二。2014年，青島啤酒與綠蘭莎啤酒聯合。這一時期，青島啤酒的收購和擴張更多是強強聯合的基礎上，而公司管理層也更多的關注到品牌整合和提升營運能力方面。

2017年12月，復星國際（00656.HK）宣布與朝日集團控股株式會社簽署協議，復星斥資66.17億港元收購了朝日啤酒持有的青島啤酒2.43億股H股股份。收購完成后，復星國際持有青島啤酒17.99%的股權，成為青島啤酒第二大股東。

然而，資本的逐利本性，也隨著啤酒行業的競爭格局變化而變化。隨著啤酒行業步入存量競爭階段，從2020年開始，復興國際不斷賣出青島啤酒股票，而在2022年5月31日，復興國際將所有的全部青島啤酒H股股票估清，轉而奔向白酒賽道。資本的棄逃，一定程度上影響了青島啤酒的股東信心和股價。

除了運營和擴張，近年來，青島啤酒一直在不斷尋求新的增長點。

2019年，青島啤酒推出“王子海藻蘇打水”，宣布正式進軍飲用水賽道。2020年，青島啤酒宣布，青島啤酒集團（青啤集團）與雀巢集團達成健康飲用水戰略合作，不同于華潤啤酒、燕京啤酒等等競爭者選擇白酒作為發展的第二賽道，青島啤酒非常新穎的選擇了飲用水賽道。

然而，啤酒業務仍然是青島集團的主打行業。尤其是從2020 年 6 月起，啤酒主要原材料之一小麥價格不斷上行，2021 年 12 月價格為 2.91 元/公斤，創造歷史新高。2021 年 1 月起鋁價不斷上行，2021 年 10 月起有所回落，啤酒廠商上游成本壓力凸顯。國內幾大主要啤酒品牌，面對小麥漲價，成本上升的情況，在現有存量市場的競爭加劇局限下，都不約而同的，開始謀求啤酒高端化方向轉型。

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后疫情時代，高端化之爭，青啤如何獲勝

原材料漲價，啤酒的同質化競爭下，高端化邏輯是一個可行性的路徑。2021 年 4 月，百威率先在行業內進行提價，隨后各廠商陸續跟進。其他主要頭部啤酒企業也紛紛開啟了自己的啤酒高端化道路。

近年來，潤啤酒業績增長主要來自于持續的高端化，2021年華潤啤酒次高端及以上啤酒，銷量達到186.6萬千升，同比增長27.8%，次高段以上產品銷售占比也從2019年的11.5%提升至2021年的16.9%，每千升毛利也比2019年提升了10.7%。

重慶啤酒官方快報顯示，重慶啤酒2021年整年實現收入131.2億元，同比增長19.9%，凈利潤11.7億元，同比增長38.8%，機構指這也與重慶啤酒旗下的烏蘇、1664等高端品牌帶動的產品結構升級有關。

而青島啤酒的高端化之路，早在2015年就開始了，2015年，青啤推出鴻運當頭、經典1903、全麥白啤、黑啤、原漿啤酒等眾多新品，2016年推出皮爾森，加速了高端化。然而，彼時消費者對于百威等進口啤酒和預調酒的認可度更高，高端化過程并不成功。疫情期間對于啤酒的大洗牌，讓消費者對于啤酒的消費觀念，也逐漸開始接受高端化飲品的過程。2022 年 1 月 9 日，青島啤酒舉行新品發布會，發布超高端新品“一世傳奇”，售價為 1399 元/1.5L*1 瓶，酒精濃度為 23.9 度；然而，這款酒的推出，似乎更多是官方營銷的策略，營銷效果大于產品的認知度。畢竟，作為啤酒類的超高端類產品，消費者的培訓也并非一朝一夕。

除了高端產品的推出，青島也開始布局線下小酒館模式，通過提供消費者沉浸式體驗，以Z 世代、新中產為主要消費目標群體，營造線下消費場景多元化的營銷新趨勢。目前，青島啤酒已在全國布局二百余家“TSINGTAO1903 青島啤酒吧”。然而，值得注意的是，線下小酒館的模式，現金流的巨大投入，消費者買不買賬，對于青島啤酒來說，仍然是個值得時刻保持關注的問題。

同樣在高端化方向的努力，青島啤酒同其他頭部啤酒的競爭中，至今為主，更多的也是偏“隨大流”的高端化，不同于華潤啤酒通過入駐白酒這個高盈利賽道的第二發展曲線，青島啤酒選擇了同“水”強強聯合，但是至今為止，還未曾在消費者之間打出飲用水品牌的相關口碑來。

馬上進入2023年，隨著國內國際的放開，曾經的掣肘啤酒行業發展的線下消費場景即將復蘇，甚至迎來一場消費時代的狂歡，現飲渠道的恢復，酒吧、旅游等夜場消費潛力的激發，對于頭部的幾家啤酒企業，是巨大機遇，也是挑戰。青島啤酒能否在新的一年擊敗對手，重回巔峰之位呢？

我們拭目以待。