來源/職業餐飲網

撰文/辰溪

又一個茶飲巨頭沖刺IPO！

近日，滬上阿姨提交了港股招股書，成為茶百道、蜜雪冰城和古茗之后，第四個沖刺上市的新茶飲企業。這也意味著，四家巨頭將共同爭奪“新茶飲第二股”。

滬上阿姨成立于2013年，是一對山東夫妻在上海創立的品牌。在一間僅25平方米的小店，夫妻倆靠著一款“血糯米奶茶”的爆品，開業第一個月就營收超過30萬。

如今，這家小小的夫妻店，已經成為擁有7297家門店的茶飲巨頭！

2022年，滬上阿姨的營收為22億元，到2023年前9個月，滬上阿姨的營收增長至25.35億元，凈利潤達3.24億元。

在招股書數據背后，暗藏著滬上阿姨哪些打法？又透露出茶飲行業哪些風向？

01

夫妻創業十年，從25平米小店

到千店茶飲巨頭

滬上阿姨的誕生，始于單衛鈞與妻子周蓉蓉的創業夢想。

90年代末，單衛鈞與妻子在山東一家知名外資企業工作。渴望有著更多發展機會的單衛鈞，在當時做出了一個決定，賣掉在山東的房產和車輛，在2011年和妻子移居到上海。

夫妻倆在一次偶然間，看到一家開弄堂里的奶茶店正將奶茶與血糯米混合熬制，不少顧客排隊購買。于是夫妻倆萌生創業的想法，決定打造一家具有上海特色的奶茶店。

2013年，單衛鈞和妻子在上海人民廣場開了第一家滬上阿姨門店，只有25平方米，賣著現煮五谷奶茶，招牌產品是血糯米奶茶，顧客們紛紛前來購買。開業一個月，門店便實現了超過30萬的營收。

隨后，單衛鈞夫妻采取了招商加盟的策略，在全國各地開店，拓展門店網絡。由于滬上阿姨推出的五谷奶茶適合做成熱飲，很快打開了北方市場，包括山東、河南、河北、遼寧等地。到2015年，滬上阿姨的門店達到200家。

從2019年起，滬上阿姨開始銷售鮮果茶，迎合更多顧客的需求，并開始在全國各地加速擴張。僅僅10年時間，滬上阿姨便成為超7200家店的茶飲巨頭。

此次IPO，滬上阿姨的融資進程也吸引了外界關注。目前滬上阿姨共完成4輪融資，分別在2020年、2021年、2023年和2024年，完成了A輪、A+輪、B輪以及C輪融資，累計融資約4.8億元，估值達50億元。

02

去年9個月營收25億，凈利3.24億，

但不如同行“賺錢”

從近三年的業績來看，滬上阿姨的營收可謂一路高歌猛進。

根據招股書，2021年，滬上阿姨的營收為16.4億元，2022年增長至21.99億元。2023年前9個月，滬上阿姨的營收高達25.35億元，同比增長了54.14%。

凈利潤方面，2021年、2022年和2023年前9個月，滬上阿姨的凈利潤分別為0.83億元、1.49億元、3.24億元，對應凈利率為5.1%、6.8%和12.8%。

雖然收入大幅增長，但在凈利率這一項上，滬上阿姨卻不及其他幾家巨頭。根據各品牌招股書，茶百道、古茗和蜜雪冰城三家頭部的凈利率分別為22.90%、18%和15.90%，都高于滬上阿姨。

在模式上，幾家茶飲巨頭都是靠向加盟商賣食材、設備并收取加盟服務費等。但滬上阿姨通過銷售商品和設備的毛利率，都明顯低于茶百道和蜜雪冰城，利潤空間更低。

03

去年9個月新開1990家，

每月從每家加盟店凈賺4930元

加速擴張已成為當下茶飲企業的集體目標。在頭部玩家中，蜜雪冰城已突破3萬家店，茶百道、古茗也在去年突破7000家門店的目標。

滬上阿姨也在最近幾年飛速擴張。2021年底，滬上阿姨擁有3776家門店，到2022年底，滬上阿姨的門店達到5307家，一年時間開出1531家新店。

2023年，滬上阿姨加快了開店節奏。2023年前九個月，滬上阿姨開出1990家新店，門店達到7297家。而這個速度超過了古茗，古茗在去年前9個月開店1909家，不及滬上阿姨。

在滬上阿姨的規模布局中，三線城市及以下城市一直是主力市場，門店數量為3578家，占比高達49%。其余一線城市擁有557家，新一線城市為1646家，二線城市為1516家。

開出超7200家門店的滬上阿姨，能從每家加盟店身上賺多少錢？根據招股書數據，滬上阿姨在2023年前九個月的凈利潤約3.24億元。算下來，平均每家門店每月為滬上阿姨貢獻凈利潤4930元。

04

超50%的新店開在下沉市場、進軍咖啡賽道，

挖掘新增長曲線

在2023年茶飲市場高度內卷之下，“下沉”成為許多品牌的重要戰略。滬上阿姨也通過發力下沉市場，尋找新的增長空間。

滬上阿姨在招股書表示，截至去年9月底，新店中有50.4%開設于三線及以下城市，即超過一半的新店開在下沉市場，未來還計劃向更多下沉市場擴張。

在品牌布局上，滬上阿姨在2023年推出新的門店模型“輕享版”。與滬上阿姨相比，輕享版門店瞄準三線及以下城市，在定價及門店選址上更加靈活，目的是進一步打入縣級市。

輕享版門店主打多料奶茶、輕乳茶、水果茶及冰淇淋等產品，價格在2元-12元之間。例如爆款單品熊貓奶茶一杯賣7元、多多桃桃賣8元一杯、牛乳冰淇淋低至2元，更具性價比。

在選址上，輕享版門店以街邊店為主，且聚焦三線以下城市，能夠降低開店成本。截至去年9月底，滬上阿姨已開出40家輕享版門店。

在茶飲之外，滬上阿姨也早早在2022年推出咖啡副牌“滬咖”，跟隨茶飲品牌跨界咖啡的新趨勢。

滬咖最早以“店中店”的形式，在滬上阿姨門店內運行，價格在13元-23元之間，目的是提高單店銷售額。截至去年9月底，滬上阿姨在 1964家門店內推出滬咖。

今年1月，滬上阿姨在上海推出首家獨立咖啡店“滬咖·東方拿鐵”，在客單價上進一步提升。

在產品上，“滬咖·東方拿鐵”涵蓋滬上特調、東方原葉茶咖、經典咖啡、SOE系列、創意拿鐵等，單價在16-23元之間，同時還提供早餐套餐、烘焙小食。

不止是滬上阿姨，如今茶顏悅色、喜茶、奈雪等品牌紛紛入局咖啡賽道，將自身的供應鏈優勢復制到咖啡品類。對這些新茶飲企業而言，能否順利掘金新市場、走向規模化，還需要進行更多摸索。

職業餐飲網小結：

繼蜜雪冰城、茶百道和古茗之后，滬上阿姨也加入“新茶飲第二股”的角逐。

對于茶飲巨頭而言，率先登陸資本市場的玩家，有望借助資本的支持，進一步構建壁壘、加速擴張，為接下來的競爭打下基礎。

可以看到，在近幾年的市場競爭中，從卷產品、卷聯名，到攻占下沉市場、入局咖啡賽道，不斷探索新動作的茶飲巨頭，急需通過資本化補充更多“彈藥”。至于“新茶飲第二股”花落誰家？拭目以待。