來(lái)源/快刀財(cái)經(jīng)

作者/朱末

當(dāng)時(shí)代準(zhǔn)備拋棄你時(shí)，連一句再見都不會(huì)說(shuō)。

28年跌宕起伏，不僅能見證一個(gè)人的成長(zhǎng)，還能親歷一家商超的興衰。就在近期，曾經(jīng)的“民營(yíng)超市第一股”人人樂(lè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損為4.7億-5.2億元，上年同期虧損5.07億元。

根據(jù)深交所股票上市規(guī)則，人人樂(lè)公司股票將可能在2023年年度報(bào)告披露后被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，而這已經(jīng)是其“三進(jìn)宮”。

與此同時(shí)，人人樂(lè)的門店數(shù)量持續(xù)縮水。截止2022年底，人人樂(lè)門店數(shù)量113家，較2020年的149家減少36家，全年未開新店，而隨著負(fù)債的走高，人人樂(lè)的現(xiàn)金流同樣緊張，截至2023年三季度末，人人樂(lè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)108.70%，已處于資不抵債的境地。

按照這樣的發(fā)展軌跡，沉船只是時(shí)間問(wèn)題，可關(guān)鍵在于，它是人人樂(lè)啊。作為早期的本土大賣場(chǎng)超市，創(chuàng)辦于1996年的人人樂(lè)，曾和華潤(rùn)萬(wàn)家、新一佳齊名，被稱為“廣東超市三大巨頭”。

即便在和家樂(lè)福、沃爾瑪等外來(lái)巨頭對(duì)上演“肉搏戰(zhàn)”時(shí)，人人樂(lè)也絲毫不懼，憑借靈活的銷售打法，使沃爾瑪損失了幾百萬(wàn)。最風(fēng)光的時(shí)候，人人樂(lè)市值一度突破120億，創(chuàng)始人何金明也以90億的身價(jià)登上江西首富的寶座。

然而，好景不長(zhǎng)，隨著人人樂(lè)高管相繼離職、賣身易主、入不敷出，曾經(jīng)炙手可熱的狠角色，如今也只能眼睜睜地看著自己江河日下。

能站在巔峰的，往往不是贏家，可以笑到最后的，才是真正的王者。從巔峰到谷底，人人樂(lè)究竟做錯(cuò)了什么？

01

大戰(zhàn)兩大外資商超

人人樂(lè)的輝煌歲月

人人樂(lè)的名字，在零售行業(yè)曾是響當(dāng)當(dāng)?shù)拇嬖凇?/p>

90年代的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展一日千里，大量人口從農(nóng)村沖進(jìn)城市，從內(nèi)地殺向沿海，隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的飛速發(fā)展，一大批本土零售連鎖企業(yè)順勢(shì)崛起。

1994年，張文中在北京開出了第一家物美超市，同期步步高超市的前身“湘潭步步高食品公司”成立；1995年，新一佳在深圳成立，永輝超市的創(chuàng)始人也在福建開了家100平米的小超市。

1996年，44歲的何金明辭去公職，在深圳開出了第一家“人人樂(lè)”超市。人人樂(lè)以生鮮超市起家，通過(guò)樹立品牌口碑，很快站穩(wěn)腳跟。

緊接著，人人樂(lè)憑借蜂窩式的擴(kuò)張策略（即先進(jìn)軍一個(gè)區(qū)域中心，成熟后迅速在區(qū)域內(nèi)開出多家新店，以形成規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)），先后設(shè)立華南、西北、西南、華北四個(gè)運(yùn)營(yíng)大區(qū)，網(wǎng)點(diǎn)覆蓋幾十個(gè)大中城市，成功實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域連鎖經(jīng)營(yíng)，躋身中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)，可謂所向披靡。

其中最為外界津津樂(lè)道的，還要數(shù)和外資商超家樂(lè)福、沃爾瑪?shù)亩瘫唤�，盡顯英雄本色。1997年，家樂(lè)福已經(jīng)在大陸開了三家店，深圳南山區(qū)新店開業(yè)不久，店里便迎來(lái)了一位日日光顧的神秘顧客。

這個(gè)蹲點(diǎn)的神秘顧客正是何金明，通過(guò)每天的觀察走訪，何金明整整記錄了400多頁(yè)紙。在“破解”對(duì)手的經(jīng)營(yíng)策略后，人人樂(lè)迅速“揭竿而起”，不僅堆頭陳列照著家樂(lè)福“依樣畫瓢”，促銷也比家樂(lè)福頻繁，家樂(lè)福一天變一次，人人樂(lè)就一天變兩次、三次，雙方價(jià)格戰(zhàn)打得如火如荼。

▲何金明

眼看家樂(lè)福銷售額腰斬，而人人樂(lè)的銷售額卻攀升到了60多萬(wàn)，為避免惡性競(jìng)爭(zhēng)，家樂(lè)福主動(dòng)揚(yáng)起了白旗。何其威風(fēng)的家樂(lè)福，竟讓無(wú)名小卒打得失了分寸，這一役也讓人人樂(lè)自此聲名鵲起。

暗流洶涌的較量還沒(méi)有結(jié)束。1999年6月，不信邪的沃爾瑪宣布要在距離人人樂(lè)不到200米的地方開一個(gè)2.3萬(wàn)平方米的賣場(chǎng)。彼時(shí)，沃爾瑪在深圳有5家店，人人樂(lè)僅有1家6800平方米的門店。

得知消息后，何金明快速在深圳福田和廣東惠州各開了一家店，壯其聲勢(shì)。人人樂(lè)先是做了一周的購(gòu)物節(jié)，讓沃爾瑪開店促銷不利，然后出其不意地突然關(guān)店追修，趁沃爾瑪因?yàn)橹暗母M(jìn)虧損超百萬(wàn)，無(wú)力招架之際，人人樂(lè)又突襲開業(yè)，大打促銷和廣告，打得沃爾瑪節(jié)節(jié)敗退。

士氣大增的人人樂(lè)開始進(jìn)入爆發(fā)期。2002年之后，人人樂(lè)超市的總銷售規(guī)模每年都能保持30%左右的增長(zhǎng)速度；2010年1月13日，人人樂(lè)順利登陸A股，營(yíng)收突破百億大關(guān)，凈利潤(rùn)達(dá)2.37億，全國(guó)門店數(shù)達(dá)到78家，店面數(shù)量年增幅28.1%，這時(shí)的家樂(lè)福和沃爾瑪，店面年增幅只有20%左右。

春風(fēng)得意的人人樂(lè)此時(shí)怎么也沒(méi)料到，“上市即巔峰”的命運(yùn)，會(huì)印證在自己身上。

02

盲目擴(kuò)張轉(zhuǎn)型遲緩

一手好牌打得稀爛

時(shí)代的風(fēng)向總是說(shuō)變就變，來(lái)不及擁抱變化，即使曾經(jīng)叱咤風(fēng)云，也一樣會(huì)被拍死在沙灘上。

2011年，人人樂(lè)一口氣開了24家門店，當(dāng)年新開門店占其期末門店總數(shù)的20%。然而，人人樂(lè)還沒(méi)享受到勝利的果實(shí)，來(lái)勢(shì)洶洶的互聯(lián)網(wǎng)零售已開始劇烈沖擊傳統(tǒng)零售商，傳統(tǒng)零售企業(yè)很快進(jìn)入寒冬期，人人樂(lè)的“跑馬圈地”不僅沒(méi)能達(dá)到預(yù)想中做大規(guī)模的效果，還成了虧損的導(dǎo)火索。

騎虎難下的人人樂(lè)，卻依然選擇緊守線下渠道不撒手，2012年，人人樂(lè)首次出現(xiàn)虧損，虧損額為8961萬(wàn)元，而這僅僅是開端。禍不單行，由于股權(quán)激勵(lì)分配問(wèn)題，人人樂(lè)又出現(xiàn)了大批高管離職現(xiàn)象，內(nèi)部動(dòng)蕩頻頻見諸報(bào)端。

惡性循環(huán)還在繼續(xù)，2014年和2015年，人人樂(lè)迎來(lái)關(guān)店狂潮。其中2014年關(guān)閉門店18家，直接造成關(guān)店損失16285.12萬(wàn)元；2015年關(guān)閉11家，計(jì)提損失19123.38萬(wàn)元。

從關(guān)閉門店的區(qū)域來(lái)看，大本營(yíng)華南區(qū)頻繁關(guān)店，子公司舉步維艱無(wú)力自拔，這種大面積的虧損，必然導(dǎo)致人人樂(lè)整體業(yè)績(jī)的潰不成軍。

2015年，無(wú)法直視現(xiàn)狀的何金明再度出山，一面著手解決主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損問(wèn)題，一面借助各種力量手段，期望順利轉(zhuǎn)型。人人樂(lè)開始加快推進(jìn)線上線下融合轉(zhuǎn)型，包括搭建“人人樂(lè)購(gòu)”網(wǎng)上商城、“人人樂(lè)園”APP移動(dòng)應(yīng)用、人人樂(lè)微商城等線上購(gòu)物平臺(tái)。

然而，由于突發(fā)股災(zāi)，人人樂(lè)計(jì)劃增發(fā)股份募集資金的計(jì)劃泡湯，沒(méi)有雄厚的資金作為支撐，轉(zhuǎn)型計(jì)劃只能就此擱淺。

隨后，不甘心的人人樂(lè)又確立了以高端精品超市與社區(qū)生活超市為主的外延發(fā)展方向，并在2016年開了4家Le super高端精品超市，4家社區(qū)生活超市。

盡管各種新業(yè)態(tài)多點(diǎn)開花，人人樂(lè)公司股票還是被“披星戴帽”。其實(shí)，在短時(shí)間內(nèi)探索多種業(yè)態(tài)的難度非常大，對(duì)比不同業(yè)態(tài)之間，從選品、選址到運(yùn)營(yíng)都存在巨大的差異，不僅很難帶來(lái)新業(yè)務(wù)的增量，反而讓人人樂(lè)身陷囹圄，背負(fù)起了龐大的債務(wù)。

疲于奔命的人人樂(lè)只得通過(guò)出售旗下物業(yè)暫時(shí)擺脫退市的困局，但這波輸血也僅讓它撐了兩年。2019年4月，人人樂(lè)再一次被ST，公司股票簡(jiǎn)稱由“人人樂(lè)”變更為“*ST人人樂(lè)”，走投無(wú)路之際，人人樂(lè)將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司，實(shí)際控制人變更為西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)。

這意味著，人人樂(lè)正式易主，此前的大股東只剩創(chuàng)始人何金明所持15.19%的股份，退居第二大股東的位置。

一手好牌生生打爛，人人樂(lè)的高開低走，如何能不叫人唏噓。

03

試水多種業(yè)態(tài)自救

人人樂(lè)究竟錯(cuò)在哪

雪崩的時(shí)候，沒(méi)有一片雪花是無(wú)辜的，從頭回溯，人人樂(lè)的接連失利，其實(shí)早有跡可循。

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)零售的風(fēng)越刮越猛時(shí)，人人樂(lè)本有機(jī)會(huì)盡快轉(zhuǎn)身，卻仍然堅(jiān)持高舉高打的擴(kuò)張策略，最終付出了沉重代價(jià)。在“僥幸”心理下，人人樂(lè)的改變更多停留在表面，人人樂(lè)的購(gòu)物商城始終基于PC客戶端，并沒(méi)有覆蓋到移動(dòng)端用戶，也未曾花大力氣推廣，只是為轉(zhuǎn)型而轉(zhuǎn)型，所以“人人樂(lè)購(gòu)”一直沒(méi)有起色。

家族式的“一言堂”也讓人人樂(lè)組織僵化、管理落后。人人樂(lè)上市第二年，便出現(xiàn)了數(shù)十名高管出走事件，這種情況下，人人樂(lè)也很難吸引到優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人加入進(jìn)來(lái)開疆拓土。

管理層面跟不上，造成的重大后果就是許多類商品的經(jīng)營(yíng)權(quán)被轉(zhuǎn)交給了聯(lián)營(yíng)商戶，甚至包括其具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的生鮮業(yè)務(wù)，進(jìn)一步導(dǎo)致人人樂(lè)公司資源分散，無(wú)法統(tǒng)一供應(yīng)鏈。而供應(yīng)鏈就是零售企業(yè)的生命線，沒(méi)有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，也就失去了競(jìng)爭(zhēng)力。

反觀曾經(jīng)不如人人樂(lè)勢(shì)頭兇猛的永輝超市，則堅(jiān)持在生鮮方面深耕細(xì)作，從而建立起一套成熟的運(yùn)營(yíng)模式，永輝超市的主打賣點(diǎn)始終是生鮮，靠生鮮盈利，這一領(lǐng)域受到的電商沖擊也最小。

同時(shí)，永輝的求變態(tài)度更加務(wù)實(shí)、及時(shí)，一直在積極尋求成熟電商平臺(tái)的合作，在2015年時(shí)，永輝實(shí)施了大規(guī)模的增發(fā)，其中京東以43億元入股永輝，雙方在電商、物流、供應(yīng)鏈進(jìn)行線上線下互補(bǔ)。

人人樂(lè)日漸式微后，重新掌舵的何金明試圖通過(guò)不同的渠道和業(yè)態(tài)來(lái)提升整體營(yíng)收，但急功近利之下，結(jié)果依然事與愿違。

西安曲江接手后，情況依然沒(méi)有得到扭轉(zhuǎn)。雖然其從多個(gè)方面繼續(xù)嘗試重振人人樂(lè)的業(yè)績(jī)，包括關(guān)閉虧扭無(wú)望的門店、擴(kuò)大供應(yīng)鏈前移與建立自主供應(yīng)鏈、深化生鮮品類經(jīng)營(yíng)、加碼線上布局，在營(yíng)銷方式上也嘗試引進(jìn)網(wǎng)紅商品、拓展直播渠道、積極發(fā)展線上等，但在具體零售業(yè)務(wù)方面，依然只是忙著跟風(fēng)，治標(biāo)不治本。

比如，2021年時(shí)，人人樂(lè)入局倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店，兩個(gè)月內(nèi)在深圳和天津以及咸陽(yáng)落地3家門店。但倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店作為實(shí)體零售業(yè)態(tài)的發(fā)展趨勢(shì)，并非簡(jiǎn)單追求低價(jià)，核心更多是追求高性價(jià)比，想要鋪設(shè)會(huì)員店對(duì)供應(yīng)鏈和資源的能力要求更高，對(duì)于此前探索多種業(yè)態(tài)都尚未成功的人人樂(lè)而言，并不是好出路。

對(duì)比起新型大賣場(chǎng)、社區(qū)生活超市、精品超市和會(huì)員折扣店四大業(yè)態(tài)，前兩者平均門店面積相差近10倍，但坪效差異并不大，而所謂的精品超市，其坪效只有大賣場(chǎng)的一半。

▲2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)對(duì)應(yīng)的門店坪效

突如其來(lái)的新冠疫情，又成了壓倒人人樂(lè)的最后一根稻草。的確，人人樂(lè)曾是行業(yè)的英雄，但面對(duì)電商競(jìng)爭(zhēng)反應(yīng)遲緩，盲目試錯(cuò)多種業(yè)態(tài)拖累營(yíng)收，走到今日地步，人人樂(lè)并不冤枉，想要解決頑疾，人人樂(lè)必須要在包括渠道和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方面刮骨療毒、徹底改革。

人人樂(lè)能否得到真正的救贖尚未可知，但有一點(diǎn)可以肯定的是，市場(chǎng)留給人人樂(lè)的時(shí)間，已經(jīng)不多了。

參考資料：

1.納食《令人噓噓！28年商超巨頭曾碾壓家樂(lè)福沃爾瑪，如今退市、資不抵債》

2.市值風(fēng)云《大敗局：人人樂(lè)如何從輝煌走向沒(méi)落》

3.跨境黑馬《從一代零售巨頭到連年虧損，人人樂(lè)無(wú)奈賣身，原來(lái)是因?yàn)榉噶诉@幾個(gè)錯(cuò)誤》