來源/鴻途FLY

作者/莫恩盟

繼幫扶嘉百樂和步步高超市之后，于東來又向版圖遍布全國的商超巨頭永輝超市伸出援手。

5月7日，有媒體披露了胖東來將對永輝超市進行幫扶的消息。盡管永輝超市對此回應稱沒有更多信息可以披露，但前述傳聞一出，永輝超市的股價在次日便漲停，其市值在一日內暴漲近22億元。

從門店規模上看，在全國擁有千家門店的永輝超市，其門店數量約是胖東來的77倍。在此背景下，永輝超市甘愿放下身段向胖東來“拜師”的原因，無疑與胖東來當下的火爆有關。

與此同時，胖東來去年1.4億元的盈利，也讓同期巨虧13.29億元的永輝超市多了一個“拜師”的理由。

據悉，胖東來此次幫扶永輝，將從員工薪資、工作時間、賣場規劃、商品重整、供應鏈、價格優化、服務提升等方面進行系統調整，以此為永輝超市注入長期發展的文化支撐和經營動力。

不過，胖東來此次幫扶的永輝超市，目前所面臨的情形并不是十分樂觀。2021年至2023年期間，永輝超市的營收連續三年下跌，而其在三年時間內積攢的歸母凈利潤虧損更是超過了80億元。盡管永輝超市在胖東來正式開啟幫扶之前已經進行了諸多自救的嘗試，但從目前永輝超市所面臨的困境來看，“爆改”永輝超市顯然不是一件易事。

01

出手“爆改”永輝超市，胖東來先送22億“大禮”

“爆改”的風，還是吹到了永輝超市。而此次幫助永輝超市爆改的“最強外援”，正是近年來在互聯網和線下人氣都異常高漲的商超頂流——胖東來。

據聯商網報道，5月5日、5月6日，永輝超市董事長張軒松、CEO李松峰攜十余位公司高管親赴許昌，拜訪胖東來董事長于東來，同時參觀了胖東來天使城、物流中心、中央廚房和員工之家等。

不過，永輝超市一眾高管不遠萬里登門拜訪，其目的顯然不是參觀胖東來這么簡單。在此次行程中，永輝超市的高管們和胖東來的靈魂人物于東來進行了深入坦誠的交流，雙方對永輝超市存在的問題進行了深度研究分析，共同探討企業的可持續發展之道。

隨后，于東來又與張軒松、龐小偉及管理團隊一起走訪永輝鄭州門店。在5月7日走訪后的閉門會議上，于東來更是做出了一個重大的決定：啟動幫扶調改永輝超市。值得一提的是，在此之前，張軒松就曾與于東來有過多次深度交流。

據悉，永輝超市本次將接受“爆改”的門店有兩家，它們分別是永輝超市鄭州瀚海北金店和新鄉寶龍廣場店。目前，胖東來團隊和永輝團隊已開始調改前的準備工作。其中，前面這家門店的調改將于6月1日正式啟動，后者的調改則將于6月底啟動。

聯商網在報道中還透露，本次“爆改”將以胖東來團隊管理為主，胖東來超市總經理關娜、胖東來新鄉王明總經理擔任兩地指揮。為了更好地配合胖東來進行現場調改，永輝超市張軒松董事長則將親自坐鎮鄭州，并抽調全國精英組建“永輝超市調改小組”。

前述消息在網絡上擴散后，資本市場迅速作出反應。盡管胖東來目前還未正式開啟對永輝超市的“爆改”工程，但僅憑雙方合作的消息，胖東來就已為永輝超市送來一個22億元的“大禮”。截至5月8日收盤，永輝超市股價報收2.62元/股，較前一個交易日上漲10.08%，市值一天內增加近22億元。

不過，對于外界盛傳的胖東來已啟動幫扶永輝超市的傳聞，永輝超市的回復則顯得有些保守。永輝超市證券部工作人員表示，公司會向胖東來學習，但目前沒有更多的內容可以披露。

事實上，若單論門店數量，胖東來并不具備與永輝超市同場競技的資格。根據永輝超市發布的財報顯示，盡管公司去年關閉門店45家，但截至去年年末，永輝超市的門店數量仍多達1000家，其足跡更是遍布全國29個省市。

與永輝超市全國各地跑馬圈地不同的是，胖東來如今仍未走出自己的河南大本營。據大象新聞記者向胖東來工作人員核實的數據顯示，截至今年2月底，胖東來旗下的實體店共計13家。

其中許昌市區10家，另含禹州1家。而許昌以外的胖東來，只有新鄉市兩家。即便是身為河南省會的鄭州，目前都還沒有胖東來門店入駐。

02

商超巨頭“請教”區域頂流，原因何在？

一家在全國擁有上千家門店的商超巨頭，為何會心甘情愿地向另外一家目前仍未走出河南地界、甚至門店數量僅有十余家的同行“拜師學藝”？

雷達財經注意到，盡管胖東來在門店體量上不如永輝超市規模龐大，但其盈利能力在去年卻足以“吊打”永輝超市。據胖東來創始人于東來透露，胖東來原本去年計劃掙2000萬，沒想到年底掙了1.4億。與之形成鮮明對比的是，永輝超市去年的歸母凈利潤虧損高達13.29億元。

除了遠超預期的盈利數據外，當下的胖東來儼然成為了河南的一張名片，就連雷軍都曾盛贊胖東來是中國零售業神一般的存在。今年1月，胖東來甚至還被寫進河南政府工作報告，報告稱支持胖東來等流量商超發展。

而全國各地的游客更是慕名前來，專程前往河南去胖東來進行打卡。根據許昌發布數據，今年春節期間，胖東來天使城、時代廣場、生活廣場3家商超人氣異常火爆，僅3天時間就接待游客116.33萬人次，遠超河南最火景區接待量，胖東來因此被網友戲稱為沒有淡季的“6A級景區”。

一家商超品牌可以做到這種地步，不得不讓外界好奇它的經營之道。最為重要的是，胖東來不久前對友商的幫扶行動同樣取得了肉眼可見的成效，而這或許才是讓張軒松真正下定決心向于東來“拜師學藝”的關鍵原因。

此前，胖東來先后對嘉百樂、步步高等商超品牌進行了幫扶。截至4月25日，胖東來對步步高長沙梅溪湖店第一階段的調改已經完成。據悉，胖東來從員工薪酬、賣場環境、布局動線、道具陳列等方面對該店進行了調改。

而從門店調改前后的變化來看，胖東來給友商進行幫扶后的效果可以算得上是相當明顯。據步步高方面披露的數據顯示，五一假期，步步高長沙梅溪湖店平均日銷超210萬元，日均客流15963人，而調整前的平均日銷約15萬元，平均客流約2000人。

此次幫扶永輝超市，胖東來大體上仍將延續此前幫扶其它友商的思路。比如，在賣場商品方面，調改門店將全面參照胖東來商品結構，以永輝現有供應鏈體系為主，胖東來做結構性補充，以大幅度提升商品品質。

與此同時，胖東來一直被外界所津津樂道的優待員工之道，也將被推廣到永輝超市參與調改的門店之中。通過提升員工薪酬、縮短工作時間，進而提升員工的幸福感，讓員工有飽滿的工作狀態，以便更好地服務顧客，也讓顧客更幸福。

值得關注的是，有媒體報道稱，同此前無私幫扶嘉百樂、步步高一樣，胖東來此次幫扶永輝也不涉及任何費用，不涉及任何回報，且眾多成本全部由胖東來自行承擔。比如，胖東來幫扶團隊的工資、交通食宿全部由胖東來自己承擔。

不過，被幫扶門店銷售額、客流出現顯著變化，除了在員工薪酬、賣場環境、布局動線、道具陳列等方面的調整外，也與胖東來熱銷產品的引入有一定的關系。比如，步步高長沙梅溪湖店引入的網紅“大月餅”、DL精釀小麥啤酒、DL果汁、DL自由·愛白酒，上架后很快便被一搶而空。這些緊俏的商品，無疑也在吸引著眾多的消費者進入步步高門店。

據聯商網透露，在胖東來自有品牌嚴重供不應求的情況下，于東來要求拿出50%的產能，以零利潤支援外部幫扶企業。據此估算，僅此一項，胖東來自身賣場每月損失的利潤就超過2000萬元。

在于東來看來，此番幫扶永輝，其實是在行業特殊時期，一次對中國商超行業整體走向美好的幫扶，也是一次對中國企業發展理念的提醒反思和校準。

03

“爆改”永輝，并非易事

盡管胖東來在不久前已有幫助其它同行成功“爆改”的經驗，但參照永輝超市的現狀，胖東來想要幫永輝超市走出困境仍是一項艱巨的挑戰。

雷達財經了解到，成立于2001年的永輝超市，早在2010年便已成功登陸A股的資本市場。上市當年，永輝超市的營收為123.2億元。此后，永輝超市曾一度保持著營收連續多年均保持增長的經營神話。

等到2020年，永輝超市的營收已經飆升到了900億元以上的規模。不過，2020年卻是永輝超市近些年來最后的高光時刻，這一年永輝超市的營收達到932億元，歸母凈利潤達到17.94億元。

一年之后，永輝超市的業績急轉直下。2021年、2022年，永輝超市的營收接連下滑2.29%、1.07%，但其營收好歹保持住了900億元以上的水準。而過去一年，永輝超市的營收甚至沒能守住800億元的水準，全年營收同比再跌12.71%降至786.4億元。

永輝超市的營收在去年出現明顯下滑，主要有兩方面的原因。其一，永輝超市近年來持續對門店進行調整，主動關閉了持續虧損的門店。其二，去年國民經濟持續逐步恢復中，實體零售行業整體遭受了前所未有的挑戰，在居民消費意愿及消費能力都有所下滑的情況下，永輝超市的門店也出現收入下滑的情況。

營收跌跌不休的同時，永輝超市的凈利潤指標也一蹶不振。回望2010年至2020年，永輝超市的歸母凈利潤始終保持在3億元以上的水準。其中，2016年至2020年期間，永輝超市的歸母凈利潤甚至從未跌至12億元以下。

然而，2021年，永輝超市全年錄得39.44億元的歸母凈利潤虧損。此后的2022年、2023年，永輝超市的虧損規模雖有所收窄，但其仍未從虧損泥沼中掙脫出來，兩年分別錄得27.63億元、13.29億元的歸母凈利潤虧損。據此計算，最近三年，永輝超市的累計歸母凈利潤虧損已經超過80億元。

對于公司去年在凈利潤方面所取得的虧損，永輝超市也給出了三點原因。其一，報告期內公司收入下降114.49億元，毛利額下降10.28億元；其二，公司長期股權投資計提減值損失4.36億元；其三，對集團長期虧損及準備閉店門店的資產及銷售網絡計提減值0.87億元。

事實上，在胖東來正式開啟幫扶之前，永輝超市自身也在努力整改尋求自救之路。2023年，公司通過關閉部分尾部門店、推動全渠道數字化、提升門店運營效率和門店優化等措施，不斷轉型升級、降本增效，以應對嚴峻的市場挑戰。

去年10月，永輝在全國范圍的門店中增設“正品折扣店”，并同步在線上APP/小程序增設折扣專區，提供食品、用品驚喜折扣價。而為了給門店創造新的流量入口，永輝超市今年年初甚至還在福建的一家門店設立了客單價15元左右的自營食堂。

永輝大刀闊斧的改革，還涉及到了公司的高層。今年4月，兩名副總裁吳光旺和林建華因能力無法勝任或身體原因，被提請免去高管職務。除此之外，永輝超市還接連出售萬達商管、紅旗連鎖、永輝云金科技有限公司股份以回血。

但前述一系列的舉措，至今還未將永輝超市徹底從虧損泥潭中救起。如今與胖東來建立幫扶合作關系，成為了永輝超市的下一個求生之路。

有分析人士指出，盡管胖東來以物美價廉的產品和無微不至的服務著稱，但胖東來如今的成功也與其穩步經營、不盲目擴張、商品及門店具備一定的稀缺性等因素有關，因此當胖東來的這套方法論被批量復制到更多的商超時還能否奏效，仍需要打上一個問號。