出品/觀點(diǎn)網(wǎng)

撰文/劉子棟

車建興被調(diào)查，或?qū)⒊蔀榧t星美凱龍告別舊時(shí)代的注腳。

籠罩紅星美凱龍多年的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終牽涉到了創(chuàng)始人。

5月13日，紅星美凱龍發(fā)布公告，公司接到車建興家屬的通知，其于近日被云南省監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查并實(shí)施留置措施。

車建興曾是紅星美凱龍的靈魂人物。

資料顯示，1966年出生于江蘇常州，16歲便輟學(xué)開始拜師學(xué)藝從木匠做起。腦袋活泛的他很快上手，更在20歲時(shí)向親友借款600元?jiǎng)?chuàng)辦了自己的家具作坊。

車建興開始在家具行業(yè)嶄露頭角，并迅速攢下人生中第一桶金。1992年，車建興在常州開設(shè)了第一家紅星家具城，隨后通過連鎖化規(guī)模擴(kuò)張，在南京、無錫、蘇州、南通、揚(yáng)州、鎮(zhèn)江等地開設(shè)了多家分店。

1996年，出于連鎖門店接連出現(xiàn)虧損，在車建興領(lǐng)導(dǎo)下，紅星家具做出了重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型決策。

在此之前，紅星家具主要通過家居直銷模式運(yùn)營(yíng)，但這種模式成本高昂利潤(rùn)率低，企業(yè)現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)較重，也不利于門店拓展。因此，紅星家具決定轉(zhuǎn)而發(fā)展更接近于“二房東”的業(yè)務(wù)模式，用現(xiàn)在的話來說就是“家居賣場(chǎng)”，亦將公司名稱正式并更為“紅星美凱龍”。

這一轉(zhuǎn)型使紅星美凱龍從直接參與家居銷售的“產(chǎn)銷者”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮芾碚摺保�也意味著該公司半只腳踏入商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)。

轉(zhuǎn)型后的紅星美凱龍開始大量購買土地、投資不動(dòng)產(chǎn)。2000年，第一家以“紅星美凱龍”為品牌的商場(chǎng)在上海真北路開業(yè)。

當(dāng)時(shí)，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于快速發(fā)展時(shí)期，尤其是2004年中國內(nèi)地土地招拍掛制度的全面推行以及商業(yè)地產(chǎn)的崛起，為紅星美凱龍帶來了充足的機(jī)會(huì)。

籍此良機(jī)，車建興推行“輕重并舉”的拓店策略，通過自營(yíng)商場(chǎng)打造品牌影響力，再利用委管商場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，沒多久便成為中國家居零售行業(yè)龍頭。

2015年，春風(fēng)得意的車建興帶領(lǐng)紅星美凱龍?jiān)谙愀鄢晒ι鲜校?018年又實(shí)現(xiàn)登陸A股，成為家居行業(yè)首個(gè)“A+H”股企業(yè)。同年，紅星美凱龍上市雙平臺(tái)股價(jià)高漲，“A+H”股市值合計(jì)超過千億。

2018年末，紅星美凱龍旗下商場(chǎng)規(guī)模拓展至超過300家，包括80家自營(yíng)商場(chǎng)、228家委管商場(chǎng)，投資性房地產(chǎn)賬面價(jià)值高785.33億元，商場(chǎng)總經(jīng)營(yíng)面積1893.93萬平方米。

用了30年時(shí)間，車建興成功將紅星美凱龍從老家常州的一個(gè)小工坊，發(fā)展為國內(nèi)零售業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)面積最大的業(yè)主之一。一度被稱為“中國MALL之王”的他，隨著個(gè)人財(cái)富不斷提高，個(gè)人野心也隨之膨脹。

車建興并不想止步于家居。

事實(shí)上，在較早時(shí)期，紅星美凱龍就已宣布開辟多元化賽道，跨界地產(chǎn)、影視等領(lǐng)域。根據(jù)當(dāng)時(shí)的時(shí)代特點(diǎn)，最快做出成績(jī)的當(dāng)然是地產(chǎn)板塊。

資料顯示，成立于2009年的紅星地產(chǎn)同時(shí)涉足住宅、購物中心、綜合體等領(lǐng)域，并很快躋身中國房地產(chǎn)五十強(qiáng)。

也是在2018年，合同銷售剛過400億的紅星地產(chǎn)提出千億目標(biāo)，同步加大在三四線拿地力度，試圖彎道超車。

后來的事情，外界相信也記憶猶新。

2020年，新冠疫情沖擊疊加房地產(chǎn)行業(yè)退燒，治好了紅星美凱龍的“燥熱”。

2021年，中國家居市場(chǎng)受疫情影響而滯后的住宅裝修、翻新等需求逐漸得到釋放，連鎖家居賣場(chǎng)市場(chǎng)迎來迅猛復(fù)蘇，紅星美凱龍獲得一輪業(yè)績(jī)爆發(fā)，但也終究難擋頹勢(shì)。

2022年開始，車建興被迫陸續(xù)出售資產(chǎn)，包括將紅星地產(chǎn)70%股權(quán)、7家物流子公司權(quán)益，分別以40億元和23.12億元價(jià)格賣予遠(yuǎn)洋。物管平臺(tái)美凱龍物業(yè)80%股權(quán)，也以6.96億元易手旭輝永升服務(wù)。

2023年1月，車建興決定將紅星美凱龍29.95%股權(quán)，以63億元出售給廈門建發(fā)集團(tuán)，退居二股東。

建發(fā)入主之后，加速與紅星美凱龍這個(gè)“家居航母”融合協(xié)同，除管理層變動(dòng)外，也推出一系列如“輕資產(chǎn)，重運(yùn)營(yíng)，降杠桿”的新戰(zhàn)略。

據(jù)悉，近年來紅星美凱龍將主要資源和精力投入到主業(yè)家居零售業(yè)務(wù)上，主推一號(hào)店、至尊Mall、標(biāo)桿商場(chǎng)三大店態(tài)，同時(shí)調(diào)整優(yōu)化商場(chǎng)品類打造復(fù)合型商業(yè)格局，將家居業(yè)態(tài)壓縮，引進(jìn)更多餐飲、零售、高端二手車市場(chǎng)、健身房、婚紗攝影和酒店、康養(yǎng)等新業(yè)態(tài)。

門店汰換也在進(jìn)行，例如2024年5月，紅星美凱龍就退出了位于福州會(huì)展中心片區(qū)，擁有18萬平方米超大體量的的紅星美凱龍福建全球家居1號(hào)店。

只是截至目前，戰(zhàn)略上的調(diào)整并未為紅星美凱龍業(yè)績(jī)帶來明顯好轉(zhuǎn)。

資料顯示，2024年紅星美凱龍營(yíng)收錄得78.21億元，同比下降32.08%；歸母凈利潤(rùn)虧損29.84億元，虧損同比擴(kuò)大34.61%；扣非凈虧損達(dá)到16.8億元。

在這背后，紅星美凱龍自營(yíng)的77家商場(chǎng)（包含聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)），平均實(shí)際單位經(jīng)營(yíng)收入從2022年的86.47元/平方米/月下降至63.63元/平方米/月。

到2025年第一季度，紅星美凱龍期內(nèi)營(yíng)收為16.15億元，同比下降23.49%；歸母凈利潤(rùn)虧損繼續(xù)從上年同期虧損3.72億元，擴(kuò)大至5.13億元。

虧損仍在持續(xù)，但“建發(fā)系”對(duì)紅星美凱龍的深入經(jīng)營(yíng)或許才剛剛開始。

今年3月份，原本一直由建發(fā)集團(tuán)原董事長(zhǎng)（現(xiàn)副董事長(zhǎng)）鄭永達(dá)兼任的紅星美凱龍董事長(zhǎng)一職發(fā)生變動(dòng)。鄭永達(dá)卸任，代替他的是被認(rèn)為是“建發(fā)系”少壯派的李玉鵬。

雖然已失去對(duì)紅星美凱龍的絕對(duì)控制，但在“被立案調(diào)查和留置”事前，車建興仍在自己一手創(chuàng)建的企業(yè)中擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

根據(jù)公告，為填補(bǔ)職能的缺失，將由董事長(zhǎng)李玉鵬代行總經(jīng)理一職。從側(cè)面看，建發(fā)集團(tuán)對(duì)這個(gè)千億家居帝國的控制得到了增強(qiáng)。

而車建興被調(diào)查，或?qū)⒊蔀榧t星美凱龍告別舊時(shí)代的注腳。