出品/聯(lián)商專欄

撰文/和二

編輯/蔡建楨

當(dāng)山姆、奧樂(lè)齊、胖東來(lái)，乃至于永輝，這些超市品牌成為輿論和大眾關(guān)注的熱點(diǎn)時(shí)，傳統(tǒng)超市的屬性定位正在發(fā)生著某些極其微妙但又不可逆轉(zhuǎn)的變化。多年之前，大型超市亦被稱為“大賣場(chǎng)”，以其面積大，商品豐富，選擇性廣而成就了這一名副其實(shí)的稱呼。

不知從什么時(shí)候開(kāi)始，以山姆、胖東來(lái)為代表的超市品牌，它們已經(jīng)擺脫了關(guān)于大賣場(chǎng)的刻板印象，而形成了極其顯性化的“品質(zhì)商超”的認(rèn)知。顯而易見(jiàn)的是，品質(zhì)超市與大賣場(chǎng)模式是迥然不同的，大賣場(chǎng)貨多，量大，敞開(kāi)，微利低價(jià)，拼的是通過(guò)極致的成本管理實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)空間。而品質(zhì)商超則通過(guò)極致的選品管理、供應(yīng)鏈管理和服務(wù)管理打造口碑，不強(qiáng)調(diào)低價(jià)但強(qiáng)調(diào)品質(zhì)。

在大眾的認(rèn)知當(dāng)中，大潤(rùn)發(fā)曾經(jīng)是“大賣場(chǎng)之王”。當(dāng)品質(zhì)超市崛起風(fēng)頭正盛的時(shí)候，這家昔日的大賣場(chǎng)之王還能重現(xiàn)輝煌嗎？

01

高鑫零售靠“節(jié)衣縮食”實(shí)現(xiàn)扭虧

5月20日晚間，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售發(fā)布了從阿里巴巴剝離出來(lái)后首份年度業(yè)績(jī)報(bào)告。

報(bào)告顯示，2025財(cái)年(2024年4月1日至2025年3月31日)，公司收入為715.52億元，同比微降1.4%；凈利潤(rùn)達(dá)3.86億元，同比扭虧為盈。

不過(guò)，高鑫零售再度實(shí)現(xiàn)盈利屬實(shí)不易。要知道2022財(cái)年其虧損8.26億元，2023財(cái)年盈利7800萬(wàn)，2024財(cái)年再度巨虧16億元。

這是高鑫零售被阿里賣掉之后的首份財(cái)報(bào)。今年1月份，根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)公告，其子公司及New Retail與德弘資本訂立協(xié)議，出售所持高鑫零售全部股權(quán)，合計(jì)占高鑫零售已發(fā)行股份總數(shù)約78.7%。隨后，高鑫零售發(fā)生高管人事變動(dòng)，德弘資本首席執(zhí)行官華裕能出任高鑫零售董事會(huì)主席，沈輝任高鑫零售首席執(zhí)行官。對(duì)高鑫零售來(lái)說(shuō)，阿里全面接手之后即陷入慘淡的經(jīng)營(yíng)狀況，林小海2020年底出任CEO，無(wú)巧不巧碰上疫情三年，高鑫零售開(kāi)啟了艱難的調(diào)整變局之路，但2022財(cái)年依然首度出現(xiàn)巨虧八億多。

此次實(shí)現(xiàn)盈利，被視為高鑫零售重回以低價(jià)、壓縮成本、高效率經(jīng)營(yíng)為核心的傳統(tǒng)策略之路。而一些分析人士則指出，此次高鑫零售的盈利，是“省出來(lái)的”。

數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年內(nèi)高鑫零售毛利為172.36億元，同比下降4.0%。毛利率為24.1%，上年同期為24.7%，同比減少0.6%個(gè)百分點(diǎn)。

雖然營(yíng)收和毛利率下降，在這一財(cái)年，高鑫零售通過(guò)大幅度減少費(fèi)用開(kāi)支實(shí)現(xiàn)了比上年盈利。數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年銷售及營(yíng)銷開(kāi)支152.32億元，相比上年減少29.46億元，減幅高達(dá)16.2%。其中，單優(yōu)化門(mén)店員工用人結(jié)構(gòu)和模式一項(xiàng)就比上年同期減少了9.81億元，負(fù)現(xiàn)金流量門(mén)店應(yīng)計(jì)的減值損失比上年同期減少了11.48億元。行政費(fèi)用也同比下降了24%。

此外，高鑫零售的“瘦身”同樣體現(xiàn)在資產(chǎn)、負(fù)債、凈現(xiàn)金等方面。財(cái)報(bào)顯示，截至財(cái)年末，高鑫零售總資產(chǎn)為559.73億元，同比下降7.8%；總負(fù)債為355.45億元，同比下降8.7%；凈現(xiàn)金為125.29億元，同比下降24.1%。

02

高鑫零售明確未來(lái)發(fā)展方向

在年報(bào)披露同時(shí)，高鑫零售新任管理層對(duì)外明確了未來(lái)發(fā)展方向。董事會(huì)主席華裕能表示，在零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，客流是高鑫零售發(fā)展的根基。高鑫零售通過(guò)打造“天天低價(jià)+社區(qū)生活中心”模式，結(jié)合商品力的提升，優(yōu)化賣場(chǎng)動(dòng)線，提升客戶體驗(yàn)。在做好精益運(yùn)營(yíng)同時(shí)，高鑫零售也將運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)和數(shù)字化工具，實(shí)現(xiàn)成本、效率和服務(wù)的平衡。

也就是說(shuō)，大潤(rùn)發(fā)依然計(jì)劃通過(guò)低價(jià)策略來(lái)獲得客流。這也可以從大潤(rùn)發(fā)門(mén)店在不同城市布局的態(tài)勢(shì)上得到驗(yàn)證。

截至財(cái)年末，高鑫零售共有門(mén)店505家，覆蓋207個(gè)城市，對(duì)比來(lái)看，2024財(cái)年大潤(rùn)發(fā)的門(mén)店數(shù)量為472家?。其中，大潤(rùn)發(fā)門(mén)店465家、大潤(rùn)發(fā)Super門(mén)店33家、M會(huì)員商店7家。財(cái)報(bào)顯示，505家門(mén)店的建筑面積約1349萬(wàn)平方米，其中65%為租賃門(mén)店，35%為自有物業(yè)門(mén)店。

全部505家門(mén)店中，6.4%位于一線城市、18%位于二線城市、48.9%位于三線城市、19.4%位于四線城市、7.3%位于五線城市，一、二線城市門(mén)店數(shù)占比不足25%。

也就是說(shuō)，大潤(rùn)發(fā)已經(jīng)有超過(guò)75%的門(mén)店數(shù)量位于三四五線城市，這是標(biāo)準(zhǔn)的下沉市場(chǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，財(cái)年內(nèi)同店銷售額增長(zhǎng)0.6%。其中，大潤(rùn)發(fā)Super商業(yè)模式基本跑通，同店銷售額同比增長(zhǎng)5.9%，高于公司旗下其他業(yè)態(tài)的平均水平。大潤(rùn)發(fā)Super將成為未來(lái)高鑫零售新開(kāi)店的主力業(yè)態(tài)。公開(kāi)資料顯示，大潤(rùn)發(fā)Super的面積在1500平方米至3000平方米之間，精選5000-8000款商品，其中超過(guò)1000款商品堅(jiān)持長(zhǎng)期低價(jià)。

信息顯示，大潤(rùn)發(fā)Super是大潤(rùn)發(fā)旗下新業(yè)態(tài)——全國(guó)連鎖中型生活超市，也被稱為中潤(rùn)發(fā)，以中型化超市2000平方米-5000平方米的店鋪格局，主營(yíng)生鮮、快消品和百貨商品，為周邊3公里內(nèi)的居民，提供線下一體化服務(wù)。

大潤(rùn)發(fā)Super類似于一個(gè)盒馬或永輝超市曾經(jīng)推出的“超級(jí)物種”。但從目前的實(shí)踐來(lái)看，傳統(tǒng)超市很難學(xué)盒馬鮮生，而且近年來(lái)盒馬自身也在不斷嘗試新的店態(tài)形式。目前大潤(rùn)發(fā)至少存在大賣場(chǎng)、中型超市(大潤(rùn)發(fā)Super)和M會(huì)員商店三種形態(tài)，但總體存在感都不是很強(qiáng)，在這三種形態(tài)中，到底哪一種店態(tài)是主打高品質(zhì)零售的？大潤(rùn)發(fā)似乎并沒(méi)有回答清楚。

03

永輝與大潤(rùn)發(fā)走了兩條不同的路

去年3月，沈輝接替阿里系的管理層林小海出任高鑫零售CEO職務(wù)，同時(shí)提出了“重塑價(jià)格心智和營(yíng)收增長(zhǎng)”的策略，例如自有品牌商品重回低價(jià)路線，和幾百個(gè)“大潤(rùn)發(fā)必買(mǎi)”、“加量不加價(jià)”、“天天便宜”系列商品，界面新聞?dòng)浾咴诖鬂?rùn)發(fā)北京西紅門(mén)店看到，大潤(rùn)發(fā)用一整塊區(qū)域辟出了“超省”系列區(qū)域，產(chǎn)品以日用品和零食、大米、蜂蜜等產(chǎn)品為主。

筆者認(rèn)為，在五年之前，低價(jià)策略對(duì)大賣場(chǎng)來(lái)說(shuō)是非常有吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力的。譬如大潤(rùn)發(fā)在黃明端主政時(shí)代，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，控制成本，降低費(fèi)用，最終表現(xiàn)為某些商品的“價(jià)格優(yōu)勢(shì)”。但這兩年來(lái)，以山姆、胖東來(lái)和奧樂(lè)齊的崛起為代表，恐怕大量高度同質(zhì)、隨處可見(jiàn)的一致商品以稍有優(yōu)勢(shì)的價(jià)格來(lái)吸引年輕消費(fèi)者已經(jīng)失去了可能性。為什么出現(xiàn)了這樣的轉(zhuǎn)變？線上電商的價(jià)格戰(zhàn)、促銷、直播間狂轟濫炸式的限時(shí)搶、拼團(tuán)讓利等等形式之泛濫早已把大量傳統(tǒng)商品對(duì)消費(fèi)者的吸引力耗盡了。

也就是說(shuō)，大量的日常用品、標(biāo)準(zhǔn)化的零食飲料等，如果以價(jià)格優(yōu)勢(shì)想要贏得消費(fèi)者的選票，基本上屬于“事倍功半”。

2024年5月，在胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)及其團(tuán)隊(duì)的幫扶下，永輝超市通過(guò)胖東來(lái)幫扶及學(xué)習(xí)胖東來(lái)自主調(diào)改兩種模式對(duì)全國(guó)門(mén)店進(jìn)行調(diào)改。調(diào)改后的門(mén)店在口碑、品質(zhì)、客流和銷售額上均有較大增長(zhǎng)。這讓永輝超市堅(jiān)定了走胖東來(lái)模式的品質(zhì)零售路線。

據(jù)永輝超市透露，2025年第一季度，已完成調(diào)改的“穩(wěn)態(tài)門(mén)店”，即開(kāi)業(yè)滿3個(gè)月的門(mén)店，成功實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。截至3月底，41家開(kāi)業(yè)滿3個(gè)月的“穩(wěn)態(tài)調(diào)改店”累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1470萬(wàn)元。

截至4月25日，永輝超市共完成了61家門(mén)店的胖東來(lái)模式調(diào)改，預(yù)計(jì)至2025年6月底，永輝超市全國(guó)調(diào)改門(mén)店將突破124家，2026年農(nóng)歷春節(jié)前目標(biāo)鎖定300家，隨著調(diào)改門(mén)店占比提升、閉店收尾及供應(yīng)鏈改革深化，未來(lái)12-18個(gè)月將是改革成果集中釋放期。

對(duì)比永輝和大潤(rùn)發(fā)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，到2024年末，永輝依然巨虧14.65億，但可喜的是今年一季度實(shí)現(xiàn)盈利1.48億，而且永輝在財(cái)報(bào)中高度認(rèn)可了調(diào)改——也就是品質(zhì)化之路取得的成就。面向未來(lái)，到底是永輝的品質(zhì)化超市之路更有新的發(fā)展空間，還是大潤(rùn)發(fā)“低價(jià)策略”的傳統(tǒng)大賣場(chǎng)之路更能持久，值得更多業(yè)內(nèi)人士研究。

不過(guò)，聯(lián)商網(wǎng)分析指出，即便扭虧為盈，高鑫零售依然不能掉以輕心，未來(lái)仍面臨三重考驗(yàn)。

首先，阿里巴巴退出，德弘資本接盤(pán)高鑫零售后，公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整可能影響原有“商超+電商”的協(xié)同效應(yīng)。新任管理層提出“天天低價(jià)+社區(qū)生活中心”戰(zhàn)略，需在用戶心智重塑與資源整合上證明連貫性。

其次，在會(huì)員店賽道也有一定的提升壓力。盡管M會(huì)員店已開(kāi)出7家門(mén)店，但對(duì)比山姆、Costco開(kāi)市客，規(guī)模效應(yīng)尚未顯現(xiàn)，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，會(huì)員店單店盈利需至少3年培育期，而高鑫零售計(jì)劃2026年新開(kāi)10家M會(huì)員店，資本耐心與供應(yīng)鏈投入將是關(guān)鍵。

從運(yùn)營(yíng)上看，當(dāng)前仍以大賣場(chǎng)為主的高鑫零售，始終面臨著消費(fèi)復(fù)蘇的“結(jié)構(gòu)性壓力”。2024年全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)3.5%，但傳統(tǒng)超市增速僅2.7%，且面臨消費(fèi)降級(jí)(社區(qū)團(tuán)購(gòu)低價(jià)沖擊)與升級(jí)(精品超市品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng))的雙向擠壓。高鑫零售的“超省”系列雖在下沉市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，但在一二線城市面臨盒馬、永輝的直接競(jìng)爭(zhēng)，如何在“極致性價(jià)比”與“品質(zhì)升級(jí)”間找到平衡，考驗(yàn)選品與定價(jià)能力。

在阿里流量紅利消退、會(huì)員店競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，高鑫零售仍背負(fù)著大賣場(chǎng)升級(jí)轉(zhuǎn)型的巨大壓力，其能否在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)會(huì)員店規(guī)模化盈利、全渠道體驗(yàn)閉環(huán)，仍需要不斷探索。