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撰文/袁則

8月20日，永輝超市發布2025年半年度報告。

報告顯示，上半年永輝實現營業總收入299.48億元，同比下降20.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.41億元，而去年同期凈利潤為2.75億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-8.02億元，同比下降2786.3%。

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“線上店倉盈利”值得關注

關于這份財報，媒體有很多的分析。而其中頗值得關注的，是線上部分。

報告稱，上半年線上業務營收54.9億元，占總營收的18.33%，較去年同期減虧3475萬元。其中“永輝線上超市”自營到家業務實現銷售額31.4億元，日均單量21.6萬單，月均次月復購率達56.3%；第三方平臺到家業務銷售額23.6億元，日均單量14.3萬單。

匯總永輝近年財報可見，“線上”一直是“管理層討論與分析”中非常重要的部分，近年業績情況如下：

上述數據，體現了鮮明的行業發展與企業做功之間的態勢：

(1)因為持續的重視，雖然線上銷售有波動，但永輝的線上業績占比在持續提升。

(2)用戶總量及復購率一直保持在高位，持續提升。

(3)相對平臺，企業自營的日均單量壓力還是較大。

在永輝的財報中，2020年用“數字化與科技化發展”表述，2021年-2023年轉變為“全渠道業務戰略轉型”，而2024-2025H1，用的是“線上”，定義的差異，體現的是企業戰略的差異。

從近5年數據看，永輝線上體現了明顯的用戶增加、復購增加，但單量減少的態勢，說明用戶的活躍度或出現結構性不足，或高質量用戶分流明顯。

在2025年上半年的報告中，永輝表示：為進一步釋放線上潛力，公司采取“三個加快”策略：加快下沉縣域市場以拓展增量；加快線上店倉盈利模型全國推廣，目前該業態已實現全面盈利；加快調改門店線上業務升級，通過開通“烘焙熟食”頻道、上新200余支優質3R商品，擴大服務范圍。截至6月30日，已有99家調改門店開通線上業務。

特別是其中“加快線上店倉盈利模型全國推廣，目前該業態已實現全面盈利”的描述，值得關注。

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獨立前置倉快速發展

關于永輝的前置倉業務，聯商網即時零售聊天局欄目主理人、即時零售專家張陳勇推測，永輝正在構建“調改店+前置倉”的店倉并行模型，這或許會引領傳統零售變革方向。

目前永輝即時零售有兩塊業務：一是在調改店基礎上增加線上服務能力，讓店倉一體化，但以線下為主；二是開設獨立前置倉。

實際上，早在2019年6月28日，永輝就開始在全國布局前置倉，據永輝云創相關負責人透露，運轉一年后，永輝在全國已布局30余倉，其中在福州地區有23倉，其到家業務月訂單復合增長率達15%-20%。

據“老張聊零售”公眾號消息，4月25日，永輝線上超市重慶開倉，開業首日預計超過萬單；西安前置倉8月1日開城，首倉位于西安廣泰門，據傳首日過萬單，銷售額超60萬元。

而在福州，據傳永輝2024年在福清、長樂的前置倉，已經實現規模化盈利，并在年底秘密孵化出新一代前置倉，永輝內部叫“連江模式”，所有開店新倉單日穩定在4000-5000單，推測已經實現盈利。

早在2月份，福建永輝實施了全天24小時配送業務，永輝相關負責人表示，“我們提供24小時全品類配送服務，包括活鮮，并且深夜服務時段配送費用保持不變。目前，服務覆蓋區域涵蓋福州鼓樓、臺江、晉安、倉山、長樂、閩侯等地部分區域11個倉庫聯動�！卑肽赀^去，整體運營模式得到了持續優化，而服務范圍也在不斷拓展。

在縣域市場，永輝前置倉訂單年增54%，呈現出強勁增長態勢。并且，永輝前置倉在成本控制與效率提升方面的成果也間接反映到業績上，例如通過一系列舉措將配送成本壓至3.5元/單，冷鏈損耗率低至1.2%，夜間兼職占比超60%使得人力成本驟降19%，自研DPS分揀系統將接單到出庫時間壓至8分鐘，效率提升40%，這些成本的降低與效率的提升都為業績增長提供了有力支撐。

此外，永輝與第三方平臺合作也取得了良好的效益。2024年永輝通過美團、餓了么等第三方平臺的銷售額達66億元，占總營收的45%，接近一半的銷售額，且據傳該數據高于本屬于美團的小象超市在美團閃購的銷售占比。

近期“永輝線上超市”公眾號招聘信息顯示，其目前在重慶、西安、南昌、福州大量招人，可見其模式跑通后，復制就會成為水到渠成的事情。

而大力發展之下，永輝的組織也在不斷優化。據傳，永輝到家團隊主力已悄然遷至重慶，而且內部發文獨立運作，對標互聯網大廠機制。這一舉措表明永輝對前置倉業務的重視程度進一步提升，通過給予到家團隊“特區”地位，即獨立運作、獨立考核，期權對標一線互聯網大廠，期望激發團隊的創新活力與工作積極性。

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“調改店+前置倉”未來可期

自2024年5月啟動學習胖東來模式以來，永輝超市聚焦品質與幸福的商業模式，在商品供應鏈變革、服務與顧客體驗升級、員工福利與組織文化重塑方面進行了全方位重構，從首批試點到逐步推廣，調改工作已邁入規�；�、系統化階段。到2025年9月，調改門店將達到200家，大批調改后穩定態的門店，將為永輝的業績成長提供強大的力量支持。

而據了解，關停門店的市場，永輝將大量布置前置倉；同時也將結合調改店在商品力、供應鏈等方面升級的能力和產能，為消費者提供更有品質的服務，同時也在即時零售領域，獲得自己的空間。

調改店提供品質形象和線下體驗空間，前置倉提供線上即時滿足，兩者結合，將是一個品牌完整的解決方案。

當前，即時零售正以其獨特的優勢，成為眾多實體零售商競相布局的關鍵領域。而永輝的布局，也為其未來的持續發展提供了契機。

名創優品創始人葉國富曾表示，零售企業一定要具有線上履約能力，每一個線下超市必須要用“兩條腿走路”，一個是線下、一個是為你方圓兩公里提供線上服務。在他看來，當前，零售企業一定要抓住兩大風口，一是品質零售風口、二是即時零售風口。

本次永輝半年報披露的信息，也許是一個積極的信號，線上業務生長，會否成為永輝超市發展的另一極，我們拭目以待。