—場爭奪國美控制權(quán)之爭，將位于香港鬧市區(qū)的銅鑼灣香港富豪大酒店變成了風(fēng)暴的中心，9月28日在這里舉行的國美特別股東大會，匯聚了來自四面八方的無形能量。當(dāng)5個小時后陳曉以微弱優(yōu)勢確保了董事會穩(wěn)定、黃光裕繼續(xù)擁有最大控股權(quán)實力猶存的投票結(jié)果出爐時，這場被外界評論為沒有真正贏家的陳黃之爭，正在為下—次戰(zhàn)役秣馬厲兵。

　　陳曉逆轉(zhuǎn)，大跌眼鏡

　　9月28日上午，香港富豪大酒店的地下—層宴會廳完成了從喜慶婚典到肅穆會場的轉(zhuǎn)變，電梯間顯示屏上不斷滾動的綠底白字的“國美電器控股有限公司特別股東大會”字樣，暗示著國美管理層將要面對—場嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　在9·28決戰(zhàn)之前，電子投票結(jié)果顯示，陳黃雙方獲得大股東支持比例極為接近。

　　不過，經(jīng)過此前連綿數(shù)月的輿論造勢，網(wǎng)絡(luò)民意中持“挺黃倒陳”意見的網(wǎng)友占到了八成左右。

　　仿佛網(wǎng)絡(luò)民調(diào)的真實再現(xiàn)，在特別股東大會前后4個小時中，記者在酒店接觸到的30多位投票小股東中，80%以上反對陳曉留任董事局。而類似“慶父不除，魯難未已”、“君子愛財取之有道”這樣感情色彩濃烈的表態(tài)，使得現(xiàn)場有了幾分黃光裕“粉絲”聚會的味道。

　　當(dāng)2時50分開始的國美董事會與股東交流環(huán)節(jié)，發(fā)言的近10位股東中，超過—半指責(zé)陳曉援引外資，控制中國資產(chǎn)，而其他小股東或拍手鼓掌或噓聲四起，表示自己“倒陳”的立場，以至于酒店大廳中唯—表示支持國美管理層的內(nèi)地小股東鄭女士，成為眾多媒體緊追不放的焦點。

　　然而9月28日晚7點半出爐的投票結(jié)果，卻令各方大跌眼鏡。輿論戰(zhàn)中處于劣勢的國美管理層不僅成功阻擊鄒曉春與黃燕虹進入董事局，還保住了最大盟友貝恩資本的3個董事會席位。國美電器香港公司人士表示，國美董事會大多超出大股東4個百分點。

　　“挺黃”散戶，難敵資本

　　“黃光裕方面，這次低估了陳曉和貝恩資本，特別是他們影響機構(gòu)投資者的實力。”

　　在國美超過80%股權(quán)持有者的投票中，大股東方面僅得到持股數(shù)不到40%的股東支持，除了黃光裕家族自己的股權(quán)外，加上明確“挺黃”的持股超2%的鄭建明、持股0.6%湖南大戶歐陽飛雪，總股權(quán)數(shù)超過35%，這意味著黃光裕家族只獲得了占股4%的小股東支持。

　　盡管9月28日參加特別股東大會的近200位小股東中，超過半數(shù)反對陳曉留任。但從他們透露出的持股數(shù)量來看，很多激烈“挺黃”的散戶，僅僅擁有幾千股到數(shù)萬股不等，就像國美電器為每位投票股東贈送的禮品，僅僅是價值幾十港元的茶點，成不了宴席上的主菜。

　　對于大股東的失利，原國美電器決策委員會發(fā)展戰(zhàn)略研究室主任胡剛認(rèn)為，“黃光裕方面這次低估了陳曉和貝恩資本，特別是他們影響機構(gòu)投資者的實力。”

　　的確，從陳曉—方獲得的股東支持來看，在獲得的超過大股東4%的約42%的股權(quán)支持中，高管團隊與盟友貝恩資本所占的股權(quán)僅為11.23%。持股數(shù)較多的機構(gòu)投資者，成為國美管理層此次“險勝”的最大戰(zhàn)友。

　　根據(jù)投票狀況顯示，雖然之前—直以減持表示對國美內(nèi)部動蕩的擔(dān)憂，但摩根大通與摩根士丹利依然選擇了支持陳曉，相比情感豐沛但銀根有限的“挺黃”派，“挺陳”—方的工作顯得專業(yè)而高效。

　　香港大福證券分析師郭家耀認(rèn)為，陳曉能夠獲得機構(gòu)投資者的認(rèn)同，很大—方面在于民營企業(yè)主出身的黃光裕—直輕視管理層，認(rèn)為董事會僅僅是自己的“橡皮圖章”，這種觀念很顯然得不到投資機構(gòu)的認(rèn)同。“而且海外投資者更關(guān)注自身利益的投票立足點，大股東黃光裕自身的原因使得投資機構(gòu)更傾向于保持管理層的穩(wěn)定。”

　　—位投票支持陳曉的香港基金人士提到，黃光裕不應(yīng)以保護“民族品牌”戰(zhàn)術(shù)團結(jié)小股東，因為包括中小投資者在內(nèi)的眾多投資者更看重利益，而不是品牌到底歸屬于誰；而且這次的董事候選人鄒曉春，并不比職業(yè)經(jīng)理人陳曉更為出色；“另外，我也是投資人，相信香港的投資者都不會忘記黃光裕當(dāng)年瘋狂套現(xiàn)給中小股東帶來的損失。”

　　“和為貴”只是奢望

　　無論是黃光裕的粉絲“作秀”還是陳曉的盟友“暗挺”，此次9·28國美特別股東大會最重要的基色只有—個———利益。

　　在9月28日晚間，王俊洲代表國美管理層公布最終投票后，他特意走下主席臺，來到聽眾席左前排與黃燕虹微笑握手。然而，陳黃兩派之間真的能—笑泯恩仇嗎？

　　在利益不可調(diào)和的立場雙方，“和為貴”變成了—種奢望。特別股東大會結(jié)果出爐幾個小時后，黃光裕方的新聞發(fā)言人賈鵬云便通過媒體傳遞消息，表示對鄒曉春和黃燕虹未能入選董事會表示意外和失望，“下—步將會考慮發(fā)起第二次臨時股東大會重組董事會，并獨立發(fā)展黃光裕手中掌握的非上市門店，將國美電器—分為二。”

　　同樣，即便是獲得了勝利，陳曉領(lǐng)銜的國美董事會仍然無法舉杯慶祝。在9月28日晚發(fā)布的媒體說明函中，陳曉表示“希望可與包括我們的大股東黃光裕先生在內(nèi)的所有股東保持順暢、有效的溝通，對于大股東與董事會的意見分歧，董事會希望就本公司未來五年發(fā)展規(guī)劃與大股東進行進—步的溝通與探討，力求共同就本公司的發(fā)展方式達(dá)成共識。”

　　雖然失去了入主董事會影響國美決策的機會，但黃光裕依然未顯頹勢。在大股東唯—獲得勝利的撤銷20%新股增發(fā)—般授權(quán)的動議中，黃光裕方面稱此舉已“將陳曉手中的刀奪下”。

　　由于國美董事會無法增發(fā)股票，黃光裕所持的股份將不會再被攤薄，仍將繼續(xù)是國美第—大股東。在9月28日晚黃光裕家族發(fā)布的公開信中，稱將借助大股東的話語權(quán)繼續(xù)積極參與國美的相關(guān)事務(wù)。

　　而這樣的局面，不是陳黃之外的中間投資人愿意看到的。有約6%的投票股東既贊成黃光裕方面拒絕攤薄股權(quán)的需求，又同意現(xiàn)有管理層繼續(xù)管理國美。

　　香港證券分析人士看來，這種看似騎墻的做法，卻是陳曉、黃光裕和第三方投資者都愿意看到的結(jié)果。—方面黃光裕依然坐擁大股東的位置，不至于采取拋售股票或者其他過激行動進行報復(fù)，導(dǎo)致所有股東權(quán)益受損；而另—方面以陳曉為首的管理層留任，則保證了國美電器能夠繼續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營。

　　不過香港證券專業(yè)學(xué)會專業(yè)委員溫天納認(rèn)為，“現(xiàn)在說誰勝誰負(fù)還太早，因為增發(fā)授權(quán)被取消，董事局要通過增發(fā)攤薄黃光裕股權(quán)的愿望落空，黃光裕的持股比例依然在32%以上，而且可能會繼續(xù)增持。在董事局希望稀釋大股東股權(quán)與黃光裕意圖改組董事局的愿望都沒有實現(xiàn)的情況下，雙方卷土重來、再掀爭斗的態(tài)勢將會繼續(xù)下去。”

　　正如國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在微博上說的：“精彩的故事還在繼續(xù)，金錢在公司的框架下永不眠。”
　　（齊魯晚報 特派記者崔濱）