以西單商場吞下”新燕莎控股為開端，北京市國資委整合旗下商貿企業的大幕正在徐徐拉開。正如上海有百聯集團這樣一個注冊資本10億元、資產總額達300億元，并囊括百聯股份、物貿股份、友誼股份、第一醫藥、聯華超市5家上市公司的大集團，北京市國資委決心打造巨型商業航母的計劃也早在醞釀之中，旗下王府井東安集團、西單友誼集團、首都旅游集團部分資產均在可能整合的范圍之內。

　　王府井整合西單不幸夭折

　　北京市國資委官方網站顯示，目前北京國資委旗下的商貿公司包括：首都旅游集團、西單友誼集團、王府井東安集團、王府井百貨(集團)、北京一商集團、北京二商集團、北京糧食集團。

　　中國百貨商業協會副秘書長范艷茹在接受《證券日報》記者采訪時表示，北京一直沒有像百聯集團那么大的商貿企業，因此北京市國資委有意整合旗下資源，打造一家堪比百聯集團的大型商貿企業是有可能的。

　　但她同時也指出了整合中潛在的一些困難：“每個企業的經營理念不同、體制不同，例如，西單和王府井是上市公司，翠微則有國有部分。”

　　2009年底，關于王府井(600859.SH)將作為整合平臺吸納北京市數家商貿企業的說法甚囂塵上。根據這一說法，北京市國資委有意向對旗下商貿企業進行整合，王府井作為上市公司，被“相中”成為整合平臺。此后，王府井將“聯姻”西單商場成為市場人士熱議的話題。

　　然而，這一場看似喜人的“結合”卻在2010年3月不歡而散。有業內人士分析，首要原因是王府井和西單商場近年來發展趨勢的不平衡。西單商場業績波動，一度虧損，到2009年第三季度才扭虧為盈，但王府井卻順利展開自己的擴張計劃。此外，部門利益、人事安排等問題也是橫亙在整合道路上的障礙。

　　西單商場成功整合新燕莎

　　2010年11月6日，北京市國資委旗下的西友集團和首旅集團終于實現一次“牽手”。根據公告，西友集團下屬的西單商場(600723，SH)將以發行股份的方式購買首旅集團下屬的新燕莎控股100%股權。而西單商場無論資產總額、營業收入還是資產凈額，都遠遠不如被收購的新燕莎控股。

　　相關報告書顯示，新燕莎控股2009年資產總額、營業收入和資產凈額占西單商場同期相應科目的比例分別為131.83%、216.00%和226.17%。這次重組不僅對西單商場意義重大，也是北京市國資委加大結構調整力度，進一步優化市屬國有資產產業布局并推進商貿流通現代化的重要舉措。

　　西單商場表示，目前其自身業態主要為大眾時尚百貨和專營專賣，新燕莎控股的業態主要為都市高端百貨、社區休閑購物中心、奧特萊斯名品折扣和大型綜合購物中心，雙方在市場定位上可實現優勢互補。對新燕莎控股來說，公司將通過進入上市公司實現資產證券化，也即首旅集團商業零售板塊資產的證券化。

　　下一個整合的會是誰?

　　北京的零售市場競爭十分激烈，雖然有以王府井、華聯、翠微、物美、超市發、京客隆等為代表的本土零售企業，但同時家樂福、沃爾瑪、百盛和新世界(600628，SH)等外資或外埠企業也占據著較大的市場份額，門店數量和銷售額都極具競爭力。業內人士分析，如果北京本土商貿企業無法擰成一股繩，卻在部分區域出現競爭內耗，必將拖累北京本土商貿企業的綜合實力。

　　據《中國證券報》報道，北京市委在“十二五”規劃建議中提出，完善各類國有資產管理體制，深化國有企業改革，加大企業并購重組力度，培育大型企業集團和優勢產業集群。

　　有市場人士對《證券日報》記者表示，西單與新燕莎的珠聯璧合僅僅是北京市國資委整合旗下商貿企業的開端，后續動作值得期待。王府井(600859.SH)是北京市國資委早就看好的整合平臺，北京城鄉(600861.SH)也有可能成為北京市國資委下一步整合的重要平臺。
　　（證券日報）