然而，中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，老百姓大藥房曾經(jīng)的“最低價”宣傳涉嫌違規(guī)，突擊擴張之路面臨障礙。此外，在藥品零售行業(yè)進入微利時代，公司“低價神話”面臨破滅風險。這些，都可能阻礙公司成功上市。

　　一種藥三個價 “最低價”宣傳曾涉嫌違規(guī)

　　老百姓大藥房創(chuàng)立于2001年，是一家由單體民營藥店發(fā)展起來的中外合資大型藥品零售連鎖企業(yè)，由湖南老百姓大藥房連鎖有限公司及十二家控股子公司組成。目前擁有門店600多家，總資產(chǎn)近10億元，凈資產(chǎn)近5億元，年銷售額近36.6億元。公司在創(chuàng)立之初就高舉“比國家核定零售價平均低45%”的降價大旗，號稱向藥價虛高和行業(yè)腐敗宣戰(zhàn)。

　　然而，老百姓大藥房“最低價”宣傳卻曾被曝涉嫌違規(guī)。據(jù)媒體2010年8月報道，老百姓大藥房天津連鎖店宣稱“保證最低價”，但所賣部分藥品價格卻明顯高于其他藥店，涉嫌欺詐消費者。報道同時還指出，同一公司出產(chǎn)的同一種藥，在天津市不同的老百姓大藥房賣出了3種價格，最高價與最低價相差7元。最后，在輿論的壓力下，天津老百姓大藥房不得不摘掉“保證最低價”的牌子，改成了“天天低價”等字樣。

　　《廣告法》第7條規(guī)定，廣告不得使用“國家級、最高級、最佳”等用語，該條款沒有提及“最低”。對老百姓大藥房“最低價”的宣傳，有律師評論稱屬于打擦邊球。然而，市場證據(jù)已經(jīng)證明，老百姓大藥房的價格并不是最低，違反了公平競爭原則，已屬違規(guī)。

　　另外，《價格違法行為行政處罰規(guī)定》明確指出，經(jīng)營者“利用虛假的或者使人誤解的價格手段，誘騙消費者或者其他經(jīng)營者與其進行交易的，責令改正，沒收違法所得，可以并處違法所得5倍以下的罰款；沒有違法所得的，給予警告，可以并處2萬元以上20萬元以下的罰款；情節(jié)嚴重的，責令停業(yè)整頓，或者由工商行政管理機關(guān)吊銷營業(yè)執(zhí)照。”可見，老百姓大藥房“最低價”宣傳已經(jīng)涉嫌違規(guī)。

　　“跑馬圈地”路途不平坦 突擊擴張或不受證監(jiān)會待見

　　“跑馬圈地”，一直是藥品零售行業(yè)近幾年來的關(guān)鍵詞，老百姓大藥房身處其中，自然也不能獨善其身。

　　2008年，歐洲私募股權(quán)投資公司殷拓集團以8,200萬美元(折合人民幣約5.5億元)資本入股老百姓大藥房。當時，公司董事長謝子龍就稱，希望2012年在A股市場上市，在此之前，將把8200萬美元風險投資全部花掉，其中的60%用于并購。

　　實際上，老百姓大藥房的并購之路也正是從那時開始啟動的。2009年1月，老百姓大藥房以2000余萬元成功收購湘潭海誠大藥房32家門店，實現(xiàn)企業(yè)歷史上第一次規(guī)模性并購。2011年，公司并購步伐加速，并進一步擴張至更多的二三線城市，公司全資收購萬仁大藥房、寶慶大藥房，部分收購安徽百姓緣大藥房，公司因此擴容了5億元左右的銷售規(guī)模。

　　隨著IPO步伐的加快，老百姓大藥房對外擴張的節(jié)奏也進一步提速。謝子龍2011年底表示，未來三個月還將并購3家連鎖藥店，這些被并購的藥店年銷售規(guī)模多在1億至2億元之間，老百姓大藥房有望成為銷售額最大的零售藥店企業(yè)。

　　2011年零售藥店排行榜顯示，老百姓大藥房2011年總銷售額約36.6億元，在全國排名第四，排名第一的國藥控股國大藥房有限公司銷售額為37.2億元，領(lǐng)先老百姓大藥房不足1億元。

　　其實，除了老百姓大藥房之外，全國各地都在不斷上演并購的案例，目前，鴻翔一心堂正致力于整合西南區(qū)域零售板塊，益豐大藥房則加緊布局華東區(qū)域，而國大藥房、大參林等也都紛紛進行本區(qū)域和跨區(qū)域的資源搶奪。由此，全國市場尤其是二三線城市，將面臨新一輪洗牌，老百姓大藥房的市場份額隨時都有被攤薄的風險。

　　實際上，部分省市的零售藥店數(shù)量已趨于飽和。為了防止企業(yè)惡性競爭，許多省市已出臺政策限制零售藥店數(shù)量增長，如劃定百米范圍內(nèi)只設(shè)單店等。而老百姓大藥房在2004年進入河南鄭州時，也碰到被限制的情況。公司當時的企劃部總監(jiān)稱，“總共選址5次，3次進行了裝修，還有一次甚至人員也已經(jīng)到位，但3次允許老百姓大藥房開業(yè)的證明發(fā)下來，卻一小時后又被收回，所有辛苦全都白費。”而2008年，公司也曾稱，“北京和上海分公司略有虧損，這主要是當?shù)鼐W(wǎng)點分布政策的限制。”

　　值得注意的是，老百姓大藥房每擴張到一個地方，都是低價入市，打破了藥品流通領(lǐng)域的潛規(guī)則，因此遭到同行、供應(yīng)商等多方封殺。據(jù)報道，老百姓大藥房在石家莊的門店開業(yè)僅十幾天，就有十多個藥品生產(chǎn)廠家停止供貨；二十多個廠家和供貨商要求上調(diào)藥價；120多個品種受到廠家限制；石家莊本地藥廠的藥品“拒進”老百姓，本來預(yù)計在本地采購70%的藥品，結(jié)果連10%都達不到。除了缺貨斷貨的壓力，每天還有十幾個電話打到辦公室或個人手機上，進行勸導(dǎo)乃至恐嚇，以致總經(jīng)理不得不出門“避避風頭”。

　　由此可見，老百姓大藥房的擴張之路并不順利。而且，業(yè)內(nèi)人士分析認為，老百姓靠突擊擴張、迅速增加營業(yè)額的策略難以說服監(jiān)管部門，企業(yè)的業(yè)績增長是否可持續(xù)仍不明朗。

　　行業(yè)微利時代 老百姓大藥房低價神話或破滅

　　老百姓大藥房的核心優(yōu)勢是“平價模式”，這主要通過公司的大批量進貨、自有物流、延國道布局等策略降低成本來實現(xiàn)。

　　然而，公司這些成本控制方法也正遭遇同行業(yè)的挑戰(zhàn)。不僅各大藥品零售連鎖店通過規(guī)模擴張的方式，來實現(xiàn)采購大宗藥品、降低采購成本；而且，為了應(yīng)對大型連鎖零售藥店的低價競爭，大大小小的藥店聯(lián)盟也在大量涌現(xiàn)。

　　截至2011年底，中國醫(yī)藥物資協(xié)會已成立14家省級藥店聯(lián)盟，覆蓋全國18個省區(qū)，全年銷售總額達280多億元人民幣，約占全國藥品零售市場20%的份額。據(jù)該協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2011年，在省級藥店聯(lián)盟中，流通成本降低了15%，藥品零售價格下降了3%至6%。可見，中小藥店也已開始向老百姓大藥房等大型連鎖藥店發(fā)起挑戰(zhàn)。

　　而且，在新一輪醫(yī)改廣泛推開基本藥物制度后，社區(qū)醫(yī)院的藥品價格有所下降，使得零售藥店原本的價格優(yōu)勢大打折扣。根據(jù)政策要求，2010年國家基藥制度實施范圍擴大到覆蓋60%，盡管這一目標當年尚未達到，但各地基藥覆蓋速度一直在加快。加上門診醫(yī)保統(tǒng)籌報銷比例傾斜等相關(guān)政策，零售藥店的市場份額被社區(qū)醫(yī)院進一步蠶食。益豐大藥房董事長高毅表示，在上海等地區(qū)的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，許多老客戶都被“分流”到社區(qū)藥房等基層醫(yī)療機構(gòu)購買藥品，零售門店的客流量出現(xiàn)明顯下滑。同時，醫(yī)保定點壓力迫使非藥品下柜，限制了藥店多元化品類銷售。行業(yè)外部環(huán)境緊張、內(nèi)部競爭加劇，老百姓大藥房的發(fā)展面臨嚴峻考驗。

　　與此同時，零售藥店行業(yè)的成本也在不斷上升，其中，租金成本和人工成本升幅明顯。中康資訊數(shù)據(jù)顯示，2010年百強連鎖與上一年相比，租金費用、人工費用以及營銷費用等三項費用占總銷售額比例增加了2.66%。國藥控股國大藥房總經(jīng)理盧軍稱，此前公司租用店面簽約期限多為5-10年，且較為穩(wěn)定；目前已縮減到1年一簽，最多不超過3年，換合同造成的損失少則30%，多則至100%。而老百姓大藥房在全國的門店卻沒有一家是自有商鋪，完全采取租賃方式經(jīng)營，其遭受的房租壓力也可想而知。

　　此外，宏觀經(jīng)濟大環(huán)境下的人力成本提升，也讓零售藥店盈利水平打折扣。大連奇運生藥業(yè)有限公司董事長李興乾稱，“過去是當月開店就能盈利，如今能在一年內(nèi)實現(xiàn)盈利已經(jīng)算不錯了。”中國藥品零售業(yè)態(tài)信息發(fā)布會數(shù)據(jù)顯示，2011年行業(yè)百強整體利潤額大幅提高，但由于經(jīng)營成本壓力增大，百強企業(yè)的凈利率略有降低，前3強和前10強均有3個百分點的降幅。另外，據(jù)行業(yè)人士透露，2010年，一個單體藥店凈利潤為1000萬，發(fā)展到2011年，盈利空間縮水20%左右。

　　對于2012年的市場行情，在紐交所上市的海王星辰連鎖藥店有限公司的CEO張福祥日前表示，2012年行業(yè)情況仍不容樂觀，困難在繼續(xù)，成本繼續(xù)上漲、國家政策繼續(xù)不明朗，總體而言是比較不利的。

　　盡管國內(nèi)藥品零售企業(yè)涌動的上市潮正漸行漸近，老百姓大藥房試圖通過加速擴張來減小上市阻力也許有其可行性，但從整個藥品零售行業(yè)的情況來看，老百姓大藥房登陸A股市場之路并不會平坦。
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