4月29日開盤，兩面針跌停。前一天晚上，兩面針發(fā)布2021年一季度報告，凈利虧損1939萬元。

此前，依托于轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，兩面針在2020年實現(xiàn)盈利。業(yè)內(nèi)人士表示，憑借著對不良資產(chǎn)的剝離，兩面針勉強(qiáng)維持業(yè)績，但這并非長久之計，在巨頭林立的牙膏市場，兩面針能否重回牙膏主業(yè)提振業(yè)績還不好說。

凈利虧損

4月28日，兩面針發(fā)布2021年一季度業(yè)績報告稱，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收約1.71億元，同比增長24.72%；凈虧損約1939萬元，扣非凈利為539萬元。

就凈利虧損相關(guān)問題，北京商報記者聯(lián)系兩面針進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到相關(guān)回復(fù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，一季度凈利虧損主要是兩面針主業(yè)發(fā)展不濟(jì)所致。前幾年，兩面針發(fā)力于多元化轉(zhuǎn)型，對于日化主業(yè)的發(fā)展一直沒有太過重視，錯失了牙膏發(fā)展的重要時期，使得其產(chǎn)品逐漸退出主流市場。如今，兩面針剝離副業(yè)回歸主業(yè)，但牙膏市場已經(jīng)被眾多品牌占據(jù)，其業(yè)績會受到一定影響。

公開資料顯示，兩面針主要從事牙膏、發(fā)用化妝品、香皂、膏霜、香水類、牙刷、旅游用品、家用衛(wèi)生用品、包裝用品生產(chǎn)、銷售紙品加工、牙膏原材料生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)。

賣資產(chǎn)止虧

從近幾年的財報數(shù)據(jù)來看，兩面針發(fā)展一直不太理想。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，兩面針凈利分別為-1.44億元、2172萬元、-5381萬元；增長率分別為-635.26%、115.08%、-347.73%。此外，從2006年到2019年，兩面針扣非凈利潤一直都為負(fù)數(shù)。

2020年，在扣非凈利潤連續(xù)虧損14年后，兩面針終于實現(xiàn)盈利。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年兩面針實現(xiàn)營業(yè)收入6.85億元，同比減少42.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5800.63萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤90.21萬元。

不過，扣非凈利轉(zhuǎn)正背后是兩面針轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所致。2019年11月，兩面針連續(xù)發(fā)布多條公告稱，將轉(zhuǎn)讓其持有的房開公司80%的股權(quán)、紙品公司84.62%的股權(quán)，以及房開公司、紙品公司、紙業(yè)公司的債權(quán)。其中包括紙品公司3.7億元債權(quán)、紙業(yè)公司7.8億元債權(quán)及房開公司2087.64萬元債權(quán)，合計11.74億元債權(quán)。轉(zhuǎn)讓對象為兩面針控股股東產(chǎn)投集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓之時，紙品公司虧損1.07億元，房開公司虧損427.13萬元。

針對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，兩面針對外表示，公司完成對紙品公司及房開公司的重大資產(chǎn)重組后，雖然營業(yè)收入有所減少，但經(jīng)營效益有所提高，主要是期間銷售費用減少，財務(wù)費用減少（利息收入增加），對當(dāng)期影響較大。

戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊表示，出售資產(chǎn)在一定程度上可以解決業(yè)績虧損的問題，但并不是長久之計。對于兩面針而言，發(fā)力牙膏市場應(yīng)該才是重點，尤其是以中草藥為主的高端牙膏市場。兩面針之前就依靠中草藥牙膏起家，可以說是國內(nèi)的老字號，憑借著已有的品牌認(rèn)知度，重新加大對于商超渠道的布局，或許能夠幫助其實現(xiàn)業(yè)績的重新增長。

重回主業(yè)不易

憑借“一口好牙兩面針”的廣告，兩面針曾創(chuàng)下過銷量超5億支、市場占有率13%，僅次于佳潔士和高露潔兩大外資品牌的成績。2006年兩面針達(dá)到銷售峰值，牙膏業(yè)務(wù)銷售額為3.12億元。但隨著其多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2007年牙膏營業(yè)收入直線下降至1.78億元，也是從這一年開始，牙膏業(yè)績開始走下坡路。

“從曾經(jīng)的‘牙膏第一品牌’，發(fā)展到如今需要通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)盈利，主要還是兩面針當(dāng)初選擇多元化轉(zhuǎn)型錯失牙膏發(fā)展黃金時期所致。”業(yè)內(nèi)人士稱。

據(jù)了解，2006年，兩面針的業(yè)務(wù)由牙膏等生活用品增加了藥品的銷售，2007年增加三氯蔗糖和房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，2009年又增加了紙類產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售以及貨物的進(jìn)出口業(yè)務(wù)。多元化擴(kuò)張下兩面針業(yè)務(wù)擴(kuò)展至日化、紙業(yè)、醫(yī)藥、精細(xì)化工及房地產(chǎn)五個板塊。

然而多元化并沒有幫助兩面針實現(xiàn)業(yè)績增長。數(shù)據(jù)顯示，2012年，兩面針扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損8000萬元，其中紙品公司虧損5309萬元，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)只盈利282萬元；2013年，兩面針扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損1.09億元，其中紙品公司虧損5512萬元，房地產(chǎn)虧損297萬元；2014年，三氯蔗糖業(yè)務(wù)虧損3613萬元，紙品公司虧損7551萬元。

基于此，剝離副業(yè)資產(chǎn)成為兩面針維持業(yè)績的重要方式，截至目前，其業(yè)務(wù)僅剩日化主業(yè)和醫(yī)藥板塊。

與此同時，回歸日化主業(yè)成為兩面針戰(zhàn)略焦點。兩面針曾在2019年底表示，公司將堅定不移地發(fā)展日化主業(yè)，擴(kuò)大品牌優(yōu)勢，以牙膏產(chǎn)品拉動，逐步擴(kuò)大日化產(chǎn)品銷售市場。

不過，如今牙膏市場已經(jīng)發(fā)生較大改變。目前，牙膏市場中云南白藥和黑人市場份額較大，云南白藥連續(xù)兩年以超過20%的市占率成為行業(yè)第一，而黑人則以17%的市場份額排在第二。此外，外資品牌獅王、佳潔士、高露潔同樣占據(jù)不小的市場份額，多品牌布局下，留給兩面針的市場空間好像并不多了。