來源/觀點網(wǎng) 

撰文/高遠(yuǎn) 

1月24日，拉夏貝爾上海總部基地在阿里資產(chǎn)拍賣網(wǎng)資產(chǎn)網(wǎng)上架拍賣。

此次拍賣雷聲大雨點小，前一日圍觀人數(shù)就已達(dá)萬人以上，直到結(jié)束無一人參與競買。

據(jù)了解，拍賣標(biāo)的物包含上海市閔行區(qū)潭竹路58號工業(yè)房產(chǎn)及辦公和電子設(shè)備，估值總價為13.5億元，以約7折的9.5億元起拍。

具體資產(chǎn)包括土地使用權(quán)面積約4萬平方米，土地用途為工業(yè)用地產(chǎn)業(yè)項目類，共包括6棟不動產(chǎn)、辦公和電子設(shè)備，均于2020年竣工。

其中，1棟和2棟為溫度科技園，3棟為會議中心，4棟為拉夏貝爾辦公及對外轉(zhuǎn)租，5棟為亞朵酒店，6棟為地下1-2層停車場，證載建筑面積共15.75萬平方米。

流拍已成常態(tài)

流拍的原因，或許是對競買人設(shè)置了較高的門檻。

要求競買人企業(yè)須注冊在吳涇鎮(zhèn)，待企業(yè)注冊或遷移、稅收戶管落地等手續(xù)完備后方可具備競買資格；地塊準(zhǔn)入產(chǎn)業(yè)類型須符合閔行區(qū)“高端制造、人工智能、新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、文化產(chǎn)業(yè)”等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和吳涇鎮(zhèn)“4+2”總體產(chǎn)業(yè)規(guī)劃要求。新項目稅收產(chǎn)業(yè)強(qiáng)度不低于300萬元/畝/年，且須確保現(xiàn)有入駐企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及原破產(chǎn)企業(yè)員工的穩(wěn)定性。

在諸多條款限制下，特別是對產(chǎn)業(yè)類型的限制和稅收強(qiáng)度的硬性數(shù)值規(guī)定下，感興趣的企業(yè)會變得更少。

流拍也已經(jīng)幾乎成了拉夏貝爾清理資產(chǎn)道路上的常態(tài)。

2023年2月14日至17日，拉夏貝爾拍賣所持有的天津西青區(qū)工業(yè)房地產(chǎn)，標(biāo)的物估值3.25億元，起拍價2.28億元，也是打七折，最終流拍。

7月17日至18日，拉夏貝爾全資子公司成都樂微的資產(chǎn)進(jìn)行司法拍賣，標(biāo)的物為子公司位于成都市溫江區(qū)金馬鎮(zhèn)溫泉大道三段355號工業(yè)用地及土地上的附著物，最終無人出價。

8月7日至8日，再次拍賣成都子公司資產(chǎn)，最終以7759.87萬元成交。

10月9日，拉夏貝爾拍賣天津工業(yè)房地產(chǎn)，起拍價1.83億元，在第一次起拍價的基礎(chǔ)上再打八折，已不足估值6成，仍舊流拍。

由此來看，拉夏貝爾上海總部基地要是不經(jīng)歷流拍，它的經(jīng)歷是不完整的。

盛世與衰落

曾幾何時，服裝行業(yè)盛行“規(guī)模為王”的商業(yè)邏輯，開店數(shù)量成了影響服飾企業(yè)營收增長的關(guān)鍵。

“中國ZARA”的名號，正是拉夏貝爾靠著這條商業(yè)邏輯闖出來的。

數(shù)據(jù)顯示，從2012年至2017年，拉夏貝爾門店數(shù)量從3340家激增至94448家，企業(yè)營收總額也迅速增長，在2018年突破百億。

2014年10月9日，拉夏貝爾正式在港交所掛牌上市，同時公司稱計劃每年在國內(nèi)開1500家門店。

據(jù)當(dāng)年企業(yè)公告顯示，拉夏貝爾2014年度營業(yè)收入及經(jīng)營利潤分別為78.14億元及7.34億元，相比2013年度增長25.5%及24.4%。并表示，營業(yè)收入增長主要由于零售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)充以及同店銷售增長所致。

零售網(wǎng)點的數(shù)目也由2013年12月31日的5384個增至2014年12月31日的6887個。

2017年，拉夏貝爾在A股上市，成為國內(nèi)首家A+H兩地上市服裝企業(yè)，巔峰時市值高達(dá)172億元，可謂是風(fēng)光無限。

擴(kuò)大規(guī)模帶來的巨大成功讓整個公司沉溺在甜蜜的泡沫之中，拉夏貝爾創(chuàng)始人邢加興曾經(jīng)不止一次說過：“發(fā)展中的公司是停不下來的，國內(nèi)消費市場每年都是20%多的增長，如果不開新店就意味著倒退。”

但危險很快來臨。

2014年拉夏貝爾在港股上市時，有服裝業(yè)內(nèi)人士就表示，拉夏貝爾所有零售網(wǎng)點都是直營，導(dǎo)致相關(guān)銷售和市場推廣開支長期占收益五成以上，過往三年毛利率為90.6%、71.7%、68.8%，未來盈利能力有一定的壓力。

2018年，當(dāng)拉夏貝爾企業(yè)營收突破百億時，凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，其后數(shù)年虧損依然存在，始終無法扭虧為盈，2019年凈虧損達(dá)到了21.66億元，2020年虧損了18.4億元，2021年凈虧損8.21億元，2022年虧損了10.72億元。

連年虧損使得拉夏貝爾股價一跌再跌，2022年從A股退市，172億市值也只剩下了3億，“中國ZARA”的夢想終成幻想。

經(jīng)濟(jì)學(xué)中有一條邊際效應(yīng)理論，每開一家新店所帶來的收益是逐漸減少的，當(dāng)新店帶來的收益低于成本時，企業(yè)則開始虧損。

因規(guī)模而興，亦因規(guī)模而衰，這也許就是拉夏貝爾的命運。