出品/聯商專欄

撰文/史努比

編輯/娜娜

2025年4月10日，美國以“對等關稅”為名，在短短24小時內兩次宣布對華加征關稅，最終將針對中國商品的關稅率推高至145%。這一前所未有的稅率不僅刷新了中美貿易戰的歷史紀錄，更標志著兩國經貿關系進入“超限博弈”階段，全球供應鏈與市場信心遭受重創。2025年4月11日，我方繼續堅決反制，對美所有進口商品加征125%關稅。同時我方明確表示，鑒于在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續對中國輸美商品繼續加征關稅，我方將不予理會。

特朗普上任時間才剛剛來到2025年4月，中美貿易摩擦就迎來白熱化階段，這一“對等關稅”的重磅炸彈，瞬間打破全球貿易格局的平衡，給中國及全球零售業都帶來了一場嚴峻的“大考”。在供應鏈重構、消費需求波動和政策博弈的復雜交織下，中國零售業如何在危機中尋得機遇，成為行業上下關注的焦點。作為全球第二大消費市場，中國零售業能否在這場挑戰中實現轉型與升級，不僅關乎行業自身的發展，更對中國經濟的穩定與增長具有重要意義。

一、新關稅環境下，對中國零售業的沖擊

1、進口成本激增與供應鏈壓力

新關稅政策如同一把鋒利的刀刃，直接切入中國零售業的供應鏈體系，導致進口成本大幅攀升。美國對華加征的145%關稅覆蓋電子、汽車等高附加值行業，而中方對美商品的125%反制關稅則涉及農產品、化工品等關鍵領域。這使得依賴進口原料或商品的零售企業面臨雙重壓力。零售商與供應商之間的價格傳導機制陷入僵局。

例如前段時間沃爾瑪要求中國供應商降價10%以分攤成本，卻遭到普遍抵制，因為供應商的利潤率已不足5%，根本無力承擔額外的成本壓力。這種成本傳導鏈的斷裂不僅擠壓了企業的利潤空間，更導致部分商品面臨斷供風險，為此沃爾瑪甚至不得不取消季度增長預測以應對不確定性。

2、消費需求的結構性萎縮

關稅升級與全球經濟衰退預期相互交織，如同一塊沉重的石頭，砸向消費者信心，導致消費需求出現結構性萎縮。

在可選消費品領域，化妝品、金銀珠寶等非必需品的銷售額已出現下滑，預計2025年這一趨勢將進一步加劇。在美國市場，根據美國勞工統計局（BLS）2025年3月數據顯示，受關稅影響，價格傳導引發的通脹壓力明顯，這使得中低收入家庭不得不壓縮非必要支出。

國內市場同樣面臨困境，在房地產低迷等因素促使下居民更傾向于儲蓄而非消費，社會消費品零售總額增速持續放緩。同時，線上與線下零售呈現失衡態勢。電商平臺如拼多多憑借低價策略搶占市場，而傳統實體零售商因租金和人力成本高企，加上本身經營模式問題，陷入“價格戰”與“流量枯竭”的雙重困境，在激烈的市場競爭中舉步維艱。

3、出口轉內銷加劇市場競爭

受關稅影響，2025年首季度中國對美出口同比下降，大量輕工企業被迫轉向內銷市場，這如同潮水般涌入的產能，給國內市場帶來了巨大的競爭壓力。產能過剩就勢必引發更加激烈的價格戰，零售企業毛利率有可能會被壓縮至歷史低位。因此，在接下來的國內市場競爭中，各企業將面臨著價格和成本的雙重挑戰。

出口轉內銷不僅會加劇市場競爭，還會對上游制造業產生連鎖反應。制造業訂單減少導致庫存積壓，部分外貿企業訂單會轉移至東南亞，國內產能過剩問題或將進一步凸顯。同時，制造業裁員或降薪將影響居民可支配收入，進一步抑制消費需求，形成惡性循環，對零售端的沖擊不斷加深。

4、跨境電商遭遇系統性沖擊

根據美國海關與邊境保護局（CBP）2025年4月公告顯示，特朗普簽署的《修改對等關稅稅率以反映貿易伙伴的報復和協調》行政令還提出：①對來自中國大陸及香港、貨值不超過800美元的包裹，將征收其貨值的120%或每件100美元的關稅；②自2025年6月1日起，該標準將進一步上調至每件200美元。小額包裹免稅政策的取消，導致跨境電商清關成本上升，對跨境電商的小包直郵模式造成毀滅性打擊。而更嚴峻的是，關稅政策按周迭代的特性，使得企業常規采購周期完全失效，庫存周轉天數同比急劇增加。這一系列問題導致跨境電商企業運營成本大幅上升，利潤空間被嚴重壓縮，市場競爭力下降，面臨著巨大的生存挑戰。

5、政策不確定性與資本避險情緒

關稅政策的動態調整，如美國賦予總統“動態調整權”，如同變幻莫測的天氣，加劇了市場的不確定性。這種不確定性使得零售企業的投資計劃受到嚴重影響，企業擴張計劃可能因政策風險而擱置，資本更傾向于流向避險資產如黃金或內需確定性高的行業，導致零售行業的投資收縮。同時，金融機構對零售業的信貸評估趨于保守，中小企業融資難度加大，融資成本上升。這使得零售企業在資金方面面臨更大的壓力，尤其是中小企業，可能因資金短缺而無法進行正常的經營活動和轉型升級，進一步影響行業的發展活力。

二、新關稅環境下，中國零售業的機會

正所謂“事有兩面”，有“危”就有“機”，新關稅環境下，中國零售業同樣存在以下兩個重要機遇：

1、內需政策紅利釋放

中國政府推出的“超常規逆周期調節”政策，如“兩新”政策，為零售業注入了強大的發展動力。這些政策有效對沖了外部沖擊，根據2025年1-2月份全國社會消費品零售總額公布數據，2025年1-2月全國社會消費品零售總額為83,731億元，同比增長4.0%（增速較2024年全年加快0.5個百分點）。其中：商品零售額增長3.9%，餐飲收入增長4.3%；以舊換新政策帶動汽車、家電、通訊器材等品類顯著增長，如通訊器材類同比增26.2%。預計Q1整體增速可能略高于1-2月的4%。

2、供應鏈重構與內外貿一體化

貿易摩擦如同催化劑，倒逼中國零售業進行產業鏈升級，重構供應鏈體系。在這一過程中，本土品牌崛起成為重要趨勢。國產品牌通過性價比和國潮文化搶占市場份額，替代進口商品，展現出強大的市場競爭力。特別是在新關稅環境之下，國內零售企業紛紛搭建內外貿一體化的聯動平臺，促進出口轉內銷，永輝超市、盒馬、華潤萬家、京東、武商集團等零售龍頭依托自身豐富的行業資源、廣泛的市場渠道，推出專項幫扶政策，設立“綠色通道”，支持外貿轉內銷，與制造企業攜手共進并對自身供應鏈體系進行迭代升級。

寫在最后

關稅風暴既是壓力測試，更是轉型契機。中國零售業正通過"政策牽引+數字賦能+模式創新"的三重驅動，構建更具韌性的發展體系。

新關稅環境給中國零售業帶來了前所未有的挑戰，進口成本激增、消費需求萎縮、市場競爭加劇等問題考驗著企業的應對能力；但同時也帶來了內需政策紅利、供應鏈重構等發展機遇。中國零售業需以“內需深耕”為核心，抓住政策機遇，加快供應鏈重構和業態創新，深度融合科技與實體，實現從“規模擴張”到“質量提升”的轉型。

未來零售業的競爭，將取決于企業能否將關稅壓力轉化為供應鏈革新動能，在變局中重塑競爭優勢，在不斷探索和實踐中構建更具韌性的發展體系，迎接新的發展篇章。