出品/時代周報 

撰文/孫藝格

上市近八年之后，“西北區域零售龍頭”國芳集團(601086.SH)的兩位實際控制人宣布首次減持。

7月2日晚間，國芳集團發布公告，公司控股股東、實控人之一張國芳，公司控股股東及實控人一致行動人兼董事長張輝陽分別計劃減持公司股份不超過666萬股、298.7萬股，減持原因均為“個人自身資金需求”。

此消息一出，7月3日，國芳集團的股價直接跳空低開，尾盤報收11.71元/股，全天下跌5.72%，公司市值降至78億左右。

7月3日，就減持與公司業績情況等相關問題，時代周報記者致電國芳集團證券部并發送采訪提綱，一位工作人員表示，“具體的可參照已經披露的公告，以公告為準，有些對公告有預判性的東西我們沒辦法去講。”

上市后實控人首次減持

天眼查顯示，國芳集團成立于1996年4月22日，法定代表人是張輝。該公司從事以百貨業為主，超市、電器為輔的連鎖零售業務，目前為甘肅省內最大的連鎖零售企業。

圖片來源：天眼查

2017年9月29日，國芳集團在上交所掛牌上市，實際控制人是張國芳、張春芳。目前，國芳集團的董事長是張輝陽，系張國芳之子。

本次減持計劃實施前，張國芳持有28050萬股國芳集團股票，占公司總股本42.12%；張輝陽持有4303.70萬股國芳集團股票，占公司總股本6.46%。

本次減持是國芳集團上市之后，張國芳、張輝陽首次減持股票。按照減持計劃，張國芳擬減持不超過666萬股，占公司總股本不超過1%，占其個人本次減持前所持公司股份的2.37%；張輝陽擬減持不超過298.70萬股，占公司總股本不超過0.45%，占其個人本次減持前所持公司股份的6.94%。

“本次減持計劃實施不會導致公司控制權發生變更，不會對公司治理結構、持續經營等產生重大影響。”國芳集團在公告中如是表示。

對此，財經人士屈放在7月3日接受時代周報記者采訪時表示，減持額度只要在減持規定范圍內的都屬于合法行為。其次，減持比例如果不大對于二級市場的影響有限。第三，減持本身也屬于股東權利，包括其使用用途，只要不是在操縱股價或者其他違法違規范圍內的減持都屬于正常范疇。

“上市公司是全體股東所共有，不僅是中小股東也包括大股東。從公司長期發展來看，只有經營業績長期穩定的增長才是對所有股東最大的回報。因此，只要在監管范圍內的合理合法減持都是市場允許的。”屈放對時代周報記者表示。

大摩、瑞銀一季度曾加倉

作為一家老牌零售企業，為跟上時代的步伐，國芳集團將主力店蘭州國芳百貨在賣場空間改造、動線優化、機電功能升級等方面進行調改，這也直接導致公司在2024年交出了一份營利“雙降”的成績單。

2024年，國芳集團實現營業收入7.57億元，同比下降21.92%；歸母凈利潤0.58億元，同比下降63.23%。

進入2025年，國芳集團的業績情況并未有所好轉，公司一季度實現營業收入2.04億元，同比下降17.28%；歸母凈利潤0.15億元，同比下降10.99%。

在5月27日召開的業績說明會上，國芳集團曾表示，業績下滑主要是受宏觀市場下行的影響。同時，因重要子公司蘭州國芳百貨在2024至2025年為期兩年的升級改造項目全面實施，受到分階段、分區域局部停業施工改造的影響，導致主營業績略有下降。

此外，對于凈利潤的下滑原因，國芳集團表示主要為公司投資的吉林奧來德股價下跌，影響公允價值變動收益所致。

不過，時代周報記者注意到，盡管業績下滑，機構投資者，尤其是QFII對國芳集團的投資卻熱情不減。

Wind數據顯示，2025年一季度，國芳集團的前十大股東中，新進入的包括持有285.35萬股的國泰海通證券，位列第五大股東；持有102.62萬股的信弘征程18號私募基金，位列第八大股東；持有85.2429萬股的瑞士聯合銀行集團，位列第十大股東。

另外，原本持有76.1645萬股的摩根士丹利國際股份有限公司（俗稱“大摩”）在一季度增持了17.65萬股，以持有93.8145萬股位列第九大股東。

圖片來源：Wind

券商、私募、QFII在一季度的“聯手”加倉或刺激了二級市場，國芳集團的股價在2025年第二季度大幅上漲，漲幅近163%，股價最高一度在5月29日漲至15.77元，這一價格也創了該股上市以來的歷史新高。

圖片來源：Wind

在此期間，國芳集團曾多次提醒投資者，“公司主營業務未發生重大變化，基本面亦未發生重大變化，敬請廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。”

對于未來的盈利增長點，國芳集團在業績說明會上曾表示，一方面主業精進，通過精益化管理提升經營效益，為戰略穩定提供現金流保障。另一方面，動態構建市場適應機制，構建多元的創新消費場景，不斷提高區域市場份額，實現存量資產提質發展的同時，適時穩健擴大零售連鎖發展增量規模。