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編譯/李言

來源/德國《商報》

中國電商巨頭京東正計劃大幅拓展歐洲市場，目前正與德國電子零售商Ceconomy的股東展開深入收購談判。

根據披露信息，京東擬以每股約4.60歐元(約合人民幣38元)的價格收購Ceconomy，較該股前一日的收盤價溢價23%。彭博社估算顯示，此項交易對Ceconomy的估值將達到22億歐元(約合人民幣185億)。受此消息影響，Ceconomy股價當日一度飆升12%。

需要指出的是，雙方目前尚未簽署具有法律約束力的最終協議。Ceconomy方面強調，京東是否會正式提出收購要約仍存在不確定性。值得注意的是，這已是近期第二次傳出京東有意收購Ceconomy的消息。

此次收購能否成功，很大程度上取決于大股東的態度。其中，創始人家族Kellerhals持有近30%股份，是最大單一股東，目前尚未表態。持股16.7%的杜伊斯堡控股公司Haniel同樣保持沉默。其余股東如Meridian、Beisheim和Freenet均拒絕置評。Ceconomy約有36.3%的股份為自由流通股。

截至消息發布后，京東集團尚未對此交易發表官方聲明。作為中國第二大電商平臺，京東年營收達1590億美元(約合人民幣1.14萬億)，僅次于阿里巴巴。

京東欲擴大在歐洲的影響力

在國內市場增長放緩的背景下，京東正積極尋求海外并購機會。去年，該公司就曾與英國電器零售商Currys進行收購談判，但最終未能達成交易。

當時，京東主要看重的是這家英國公司的門店和倉儲網絡，以推進其在歐洲的擴張計劃。而Ceconomy在歐洲大陸同樣擁有這樣的網絡資源。根據其官網顯示，該公司目前在歐洲運營著超過1000家門店。

XTB交易公司市場分析師延斯·克拉特向《商報》表示：“京東的收購計劃可能通過提升Ceconomy的數字化和物流能力，為德國零售業注入新活力�！钡�他同時指出，這可能會引發人們對外資控制德國企業日益增強的擔憂�？死�特認為，歐洲和德國監管部門的審查也可能延緩潛在的收購進程。

成立于1998年的京東是中國電商領域的主要企業之一，尤其在電子產品銷售方面具有優勢。相關業內人士對《商報》表示：“阿里巴巴、京東或拼多多等本土科技巨頭正以其獨特的節奏和創新理念塑造著用戶行為。”他指出，這種“數字生態系統”與西方市場存在根本性差異。

在中國市場，京東是主要的配送服務商之一，能夠實現數小時內、通常是當天的送貨上門服務。在當前中國經濟環境面臨挑戰的情況下，餓了么、美團和京東等服務商正通過數十億規模的折扣優惠展開激烈競爭，并推出30到60分鐘的即時配送服務。

這些企業希望通過如此激進的營銷手段來擴大市場份額并獲取新客戶。不過，監管部門近期已呼吁這些服務商保持克制，進行公平有序的競爭。

京東采用類似亞馬遜的自營倉儲模式。在中國市場，該零售商主要面向具有較強購買力、注重商品質量和正品保障的消費群體——這些消費者往往對淘寶等“低價”平臺持謹慎態度。然而，當前的低價競爭策略也在不斷壓縮企業的利潤空間。

Ceconomy數字化轉型乏力

Ceconomy在去年實現了224億歐元(約合人民幣1859億)的年營收，其中51億歐元(約合人民幣423億)來自在線商店。

今年4月，Ceconomy前首席執行官卡斯滕·維爾德貝格轉戰政界，作為數字化部長加入了內閣。目前公司由長期擔任財務總監的凱-烏爾里�！ご魉辜{出任臨時首席執行官。  

長期以來，Ceconomy過于依賴傳統零售模式，在很大程度上錯失了電商發展的機遇。當維爾德貝格被任命為數字化部長時，門興格拉德巴赫下萊茵應用科學大學的電商專家格里特·海涅曼評價道：“Ceconomy在數字化方面絕非最佳實踐或行業典范。”  

不過，維爾德貝格在任期內糾正了公司的發展方向，推動了數字化轉型，例如將零售商的網店升級為開放給供應商的市場平臺。盡管如此，Ceconomy今年春季的在線營收仍遠低于2020/21財年疫情期間的水平。  

針對《商報》的詢問，Ceconomy發言人回應稱：“我們公司目前正處于非常成功的軌道上。一家成功的企業及其轉型過程受到外界關注是理所當然的�！�

2023年就已傳出收購傳言

早在2023年11月，關于京東擬收購Ceconomy的傳言就已推高了Ceconomy的股價。當時，《經理人雜志》曾報道了京東對此的興趣。

電商專家、《Exciting Commerce》博客的運營者約亨·克里希在接受《商報》采訪時表示，中國大型平臺作為Ceconomy潛在買家的話題，已經被討論了相當長一段時間�！皬纳虡I邏輯上看，這一收購是合理的，但從德國的角度來看，多少令人遺憾。”他說。

克里希指出，京東此前在歐洲的影響力非常有限，僅在荷蘭和比利時有一些小規模的業務參與�！巴ㄟ^可能收購Ceconomy，京東有機會在制造商和客戶之間建立其在歐洲的市場影響力，”他說，“要想真正具備強大的商業話語權，中國企業需要一次大規模的并購�！�

不過，分析師克拉特也提醒說，收購可能會在一定程度上加劇對本土零售商的壓力，但同時也可能帶動整個行業的創新。

第一家Saturn門店于1961年在科隆開業，第一家MediaMarkt則于1979年在慕尼黑開設。這家零售集團于1990年收購了其競爭對手Saturn。幾年后，德國麥德龍集團(Metro AG)獲得了這兩個品牌的多數股權。如今的Ceconomy，也就是MediaMarktSaturn零售集團的母公司，于2017年從Metro分拆設立，成為一家獨立的貿易企業。