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作者/小魚

近日，“徽菜第一股”小菜園發布了2025年上半年業績。

財報證實了此前盈利預告的向好趨勢，上半年營收同比增長6.5%至27.1億元，凈利潤同比增長35%至3.82億元。

在擴店方面，上半年門店僅增加5家，截至2025年6月30日，“小菜園”在營門店數為672家。

當前餐飲市場內卷激烈，眾多餐飲企業發展承壓，小菜園亦受沖擊客單價，同店日均銷售額均受到沖擊。

那么，小菜園這份成績單的含金量究竟如何，又透露出哪些餐飲趨勢呢？

01

凈利潤同比增長35.7%，但門店數僅凈增5家

2025年，小菜園業績表現亮眼，營收與凈利潤均實現增長。

其中，上半年營收同比增長6.5%至27.1億元；凈利潤增長更為強勁，由2024年的2.82億元升至3.82億元，同比增幅達35.7%。

從營收構成來看，2025年上半年小菜園堂食與外賣兩項業務收入同步增長。

具體而言，堂食收入表現穩健，同比增長2.2%達16.47億元；外賣收入同比增長13.7%增至10.58億元，其占總收入的比例進一步提升至39%，可見外賣仍是小菜園收入的一大增長點。

對于業績提升，小菜園將其歸因于運營效率優化、成本費用管控及精細化管理深化。包括通過流程標準化提升門店運營效率，嚴格管控原材料及人力成本，同時深化數據驅動的精細化管理，推動整體經營效益提升。

與營收、凈利潤的增長形成鮮明反差的是小菜園的門店擴張速度。

在門店擴展方面，截至2025年6月30日，“小菜園”在營門店數為672家。

結合其2024年年報數據來看，截至2024年底總門店數為667家，這意味著2025年上半年凈增門店數僅為5家，擴張速度明顯放緩。

從城市線級的具體變動來看，2025年上半年各線城市門店數量呈現差異化調整：一線城市、新一線城市分別增加3家，二線城市則減少1家。

值得關注的是，作為小菜園子品牌的「復興樓」，已于2024年6月完成改造并轉型為「小菜園」主品牌門店（該子品牌最初于2020年12月首次開業）。

從整體布局來看，小菜園的門店仍向新一線城市與三線及以下城市傾斜。數據顯示，2025年這兩類城市的門店占比分別達到28.57%和43.3%，構成其網絡布局的核心區域。

02

原材料與人力成本大幅降低，“降本增效”效果凸顯

以房租、人員和原材料為代表的成本，堪稱餐飲界的“三座大山”，一直是餐飲人面臨的沉重壓力。

我們具體來看小菜園的各項成本有何變化：

（1）原材料及耗材同比減少2.2%

財報數據顯示，原材料及耗材成本相比去年同期減少2.2%，2025前6個月年為8.017億元，這主要得益于集中采購降低了主要食材的單位價格；

同時，所用原材料及消耗品占收入的百分比也有所下降，由去年同期的32.2%減少至29.5%，這主要歸功于小菜園管理能力與供應鏈管理水平的提升。

（2）員工成本降低8.2%

得益于門店管理效率與人效的雙重提升，小菜園的員工成本同比降低8.2%至6.664億元。與此同時，員工成本占收入的百分比也持續優化，由去年同期的28.5%下降至24.6%。

可以看出，原材料以及員工兩項核心成本的有效控制，直接推動了利潤率的提升。

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03

線下營銷投入激增71.1%，外賣開支隨業務增長

今年，小菜園加大了對線下廣告和市場營銷活動的投入，廣告及促銷開支同比增加了71.1%至53.3百萬元。這在一定程度上表明，維持現有客流需要投入更高的營銷成本。

另外，隨著小菜園對外賣業務的依賴的加深，更高的外賣服務開支也隨之而來：其外賣服務開支同比增加11.4%至181.9百萬元（2024年同期為163.3百萬元）。

對此，財報解釋道：“這與外賣業務產生的收入增長一致”，即隨著外賣收入的增長，外賣服務開支也相應增加。

財報數據顯示，外賣服務開支占收入的百分比由去年同期的6.4%升至6.7%，這源于外賣業務收入占總收入的百分比從同期的36.5%上升至同期的39.0%。

04

同店日均銷售額下降7.25%，一線城市降幅最大

整體來看，小菜園的同店日均銷售額同比下降7.25%，截至2025年6月30日止六個月為2.46萬元。

分線級城市來看，各線級城市的同店日均銷售額均有所下降，其中一線城市和新一線城市降幅較為明顯：一線城市日均銷售額同比下降10.3%至2.52萬元；新一線城市同比下降8.9%至2.32萬元。從數據中可以看出，單店的自然創收能力正在面臨壓力。

從翻臺率來看，小菜園整體翻臺率保持穩定，維持在3.1的水平。不過，二線城市的翻臺率與去年同期相比略有提升，這主要得益于門店店型的優化，進而帶動了門店坪效的提高。

05

客單價持續下探，未來將降低至50元以下

隨著餐飲市場競爭激烈，部分餐廳為了吸引顧客，采取低價策略，推出價格實惠的套餐和優惠活動，導致整個市場的消費客單價下降。

在降價潮的影響下，小菜園的人均消費也隨之出現下滑。去年其堂食顧客人均消費額從2023年的65.2元降至59.2元，降幅達6元。

到了2025年上半年，小菜園堂食顧客人均消費額持續下滑，同比下降5.46%至57.1元。分不同城市來看，各線級城市的客單價均呈下降趨勢，其中一線城市降幅最為明顯，去年同期的62.7元降至58.5元，降幅達4.2元。

據招股書顯示，“小菜園”品牌已多年領跑并將持續深耕客單價在人民幣50元至100元的大眾便民中式餐飲市場，且未來將穩步拓展至客單價50元以下的大眾便民中式餐飲市場。

06

未來計劃：擴大社區餐飲業務

在定位上，小菜園主打中端餐廳，門店主要集中在中檔及大眾化商場。

據贏商大數據顯示，在25個城市5萬平方米以上的購物中心中，小菜園有393家門店，占其門店總數的七成以上。不過，在此次財報中，小菜園并未提及再次進軍商場的計劃。

在財報中，小菜園透露將持續優化并升級供應鏈管理體系，戰略性地拓展門店網絡，以實現更廣闊的布局和更深入的市場滲透，同時積極探索并穩步擴大中式小區餐飲業務。

職業餐飲網小結：

今年的餐飲市場堪稱艱難，眾多企業的利潤已徘徊在盈虧平衡的臨界線邊緣，更有不少陷入虧損泥潭。

小菜園能實現營收與凈利的雙增長，已然是難能可貴的成績。從“降本增效”的精細化管控，到客單價的持續下探以貼合大眾消費需求，再到未來進軍社區餐飲的戰略布局，每一步都是對當下市場環境的預判與應對，這份洞察與行動力，值得餐飲人借鑒學習。

面對當下的市場環境，個體力量或許難以撼動大局，我們唯一能做的，便是深耕自身優勢，筑牢屬于自己的護城河，如此方能在行業周期中穩健前行，穿越波動。