5月15日，京東發(fā)布2020年Q1財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，京東Q1凈收入1462億元，同比增長(zhǎng)20.7%，高于彭博一致預(yù)期的1366.66億元；凈利潤(rùn)為10.73億元，相較去年同期的73.19億元，同比下降了85.34%，但高于彭博預(yù)期的3.24億元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為30億元人民幣，去年同期為33億元人民幣。

僅從核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，作為第一個(gè)公布疫情成績(jī)的電商公司，京東交出了一份超市場(chǎng)預(yù)期的“成績(jī)單”。因此，當(dāng)天收盤后，746.8億美元的市值讓京東又重新超過(guò)了拼多多，回歸第二的“寶座”。

盡管如此，疫情所帶來(lái)的影響同樣不容忽視，與歷史成績(jī)相比，京東本財(cái)季的確受創(chuàng)不小。甚至在這份特殊時(shí)期的財(cái)報(bào)中，可以看到一些可能涉及常態(tài)化隱憂。

得：高效配送帶來(lái)活躍用戶

對(duì)于電商平臺(tái)而言，此次疫情帶來(lái)的影響有正反兩面，京東也不例外。

先從好的方面來(lái)看。2020年第一季度，京東集團(tuán)凈收入為1462億元人民幣，同比增長(zhǎng)20.7%。乍一看，這并不是個(gè)“漂亮”的數(shù)字，從近三年數(shù)據(jù)來(lái)看，20.7%的增速甚至低于2019年第一季度的20.9%，要知道，當(dāng)時(shí)的京東正在“谷底”中掙扎。

但換個(gè)角度，從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，2020年第一季度，京東的日用百貨商品品類的凈收入為525億元人民幣（約74億美元），同比增長(zhǎng)達(dá)38.2%，高于了京東整體增速。

總體而言，京東的收入主要分為自營(yíng)商品和服務(wù)兩部分，自營(yíng)商品又由日用商品和家電用品構(gòu)成。

不難看出，在疫情期間，用戶的一般生活需求在京東平臺(tái)迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，在疫情最嚴(yán)重的1月20號(hào)到2月28號(hào)，京東給全國(guó)消費(fèi)者供應(yīng)了2.2億件，超過(guò)29萬(wàn)噸生活必需品。對(duì)于一直被打上“3c、家電”烙印的京東而言，無(wú)疑是個(gè)意外之喜。

與此同時(shí)，在此次財(cái)報(bào)中，京東還有一項(xiàng)相當(dāng)出彩的數(shù)據(jù)——活躍用戶數(shù)。截至2020年3月31日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍購(gòu)買用戶數(shù)為3.874億，較去年同期增長(zhǎng)24.8%，這一增速較上一季度的18.6%再次提速，更加難得的是，在一季度相對(duì)淡季的行業(yè)背景下仍舊新增了超過(guò)2500萬(wàn)活躍購(gòu)買用戶，這也創(chuàng)下公司在淡季用戶增長(zhǎng)的新高。2020年3月，京東移動(dòng)端日均活躍用戶數(shù)較去年同期增長(zhǎng)46%。

因特殊時(shí)期的居家防疫，在線模式的需求激增，為線上平臺(tái)們?cè)诘谝患径鹊挠脩魯?shù)以及活躍程度帶來(lái)了增量是意料中的事情。但最終哪些平臺(tái)分到更多的“餅”，則要各憑本事了。

據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，京東APP在2020年第一季度連續(xù)月活超過(guò)2.6億，同比增速超過(guò)20%，其中2月份月活同比2019年2月增幅超過(guò)30%。同時(shí)，2020年第一季度月活與2019年第四季度對(duì)比來(lái)看，京東APP的月活環(huán)比增幅明確領(lǐng)跑電商行業(yè)。

京東集團(tuán)董事局主席兼CEO劉強(qiáng)東表示：“第一季度用戶的強(qiáng)勁增長(zhǎng)反映了消費(fèi)者越來(lái)越依賴京東支持他們生活的方方面面，并對(duì)我們致力于提供廣泛的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)的承諾充滿信心。”

疫情期間，供應(yīng)鏈和物流掣肘，物流發(fā)貨受阻，消費(fèi)使用電商平臺(tái)最看重的便是配送效率問(wèn)題。據(jù)了解，在此期間，大部分快遞停運(yùn)，只有中國(guó)郵政、順豐速運(yùn)、京東物流、蘇寧物流四家正常運(yùn)營(yíng)。

眾所周知，高效率、高品質(zhì)的物流配送一直是京東的一大優(yōu)勢(shì)。疫情的特殊性，無(wú)形中也為京東物流提供了一個(gè)可以充分表現(xiàn)的舞臺(tái)。京東投入巨額成本，花費(fèi)多年自建的物流基礎(chǔ)設(shè)施，成為其在2020年第一季度的一張最大的王牌。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月31日，京東物流運(yùn)營(yíng)超過(guò)730個(gè)倉(cāng)庫(kù)。包含京東物流管理的云倉(cāng)面積在內(nèi)，京東物流倉(cāng)儲(chǔ)總面積約1700萬(wàn)平方米。

失：履約費(fèi)用提升背后的隱憂

說(shuō)完好的部分，再來(lái)談?wù)勜?cái)報(bào)數(shù)據(jù)暴露出的一些隱憂。

有趣的是，從2020年第一季度活躍用戶和日百商品增長(zhǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，京東物流是最大功臣。但仔細(xì)審視與物流關(guān)系最直接的數(shù)據(jù)——履約費(fèi)用，會(huì)發(fā)現(xiàn)京東為這份優(yōu)秀成績(jī)付出的“代價(jià)”同樣不小。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，京東2020年第一季度成本為1237億元（約175億美元），較上年同期的1029億元增長(zhǎng)20.2%；費(fèi)用為202億元，較上年同期的169.78億元增長(zhǎng)19%。其中，京東2020年第一季度履約成本為104億元（約15億美元），較上年同期的81億元增長(zhǎng)29%；一季度的履約費(fèi)用率7.1％，而去年同期為6.7％。

事實(shí)上，疫情期間物流運(yùn)轉(zhuǎn)艱難，單就履約成本的增加而言，其實(shí)是在預(yù)期之中的。

但除去疫情配送過(guò)程中的一些原因，京東履約成本的增加或許與商品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化也有一定關(guān)聯(lián)。相比于售價(jià)高的3c數(shù)碼產(chǎn)品，此次疫情中大幅增長(zhǎng)的日百商品拉低了客單價(jià)。但對(duì)京東而言，無(wú)論是送價(jià)格高的手機(jī)、筆記本，還是價(jià)格低的米面糧油，都是同樣的服務(wù)品質(zhì)、同樣成本的京東物流，這間接拉升了履約成本。

眾所周知，在京東體系中，京東物流一直很“重”。過(guò)去，大家普遍認(rèn)為隨著京東逐漸擴(kuò)大平臺(tái)業(yè)務(wù)的邊界，將為其帶來(lái)了更多的訂單量。而訂單規(guī)模的擴(kuò)大，邊際成本降低，京東的履約費(fèi)用率也開始逐漸下滑。

對(duì)于在物流上持續(xù)投入多年的京東而言，履約費(fèi)用的在很大程度上影響了公司的運(yùn)營(yíng)成本，所以，京東物流效率高低和訂單規(guī)模的大小，將影響公司盈利空間的大小。隨著訂單規(guī)模的持續(xù)增大，履約費(fèi)用率會(huì)持續(xù)降低，將會(huì)釋放更大的利潤(rùn)空間。

但此次疫情暴露出的問(wèn)題是，如果京東失去了在3c家電品類中的領(lǐng)先地位，即使日常百貨商品的比例大幅增加，此前一直提到的京東物流邊際效應(yīng)似乎也無(wú)法成立，反而可能陷入“業(yè)務(wù)擴(kuò)張，利潤(rùn)走低”的困局。

在3c家電領(lǐng)域，前有蘇寧磨刀霍霍，后有聯(lián)手后的拼多多、國(guó)美虎視眈眈。對(duì)京東而言，履約成本問(wèn)題，是隱憂亦是近憂。

（來(lái)源：聯(lián)商網(wǎng) 王迪慧）