自永輝超市上月底同時發了2020年年報和2021年第一季度報之后，五一假期的火熱，并沒有讓永輝超市的市場預期有所好轉。

從今年2月份以來，永輝超市的股價一路下行，發布財報后的第二天，甚至一度出現跌停。與去年同期相比，永輝超市現在的市值幾近腰斬。

永輝超市的股票走勢

這次股價大跳水源自于永輝超市今年一季度歸母凈利潤2331.84萬元，同比大幅下滑98.51%。簡單來說就是，去年一季度明明還賺15.68億元，結果一年過去后，利潤只剩個零頭，僅為2332萬元。

永輝超市歸屬上市公司的凈利潤

對此，永輝超市方面稱主要是去年下半年全行業受線上業務特別是社區團購等新興業務的沖擊，導致收入和毛利率下滑明顯。

近年來，社區團購與生鮮電商的崛起，以低價便捷的優勢卷走了其大量用戶，天貓、京東等電商平臺用次日達和送貨上門，成了大量用戶的首選，這帶給永輝超市的負面影響仍在持續作用。

永輝超市董事長張軒松曾在財報業績說明會上表示“先爭取不虧損，再考慮增長”，但現在還遠算不上永輝超市的至暗時刻。

01

新業務宣告失敗

這份最新的財報里還透露著一個信號，永輝超市新業務探索失敗。

從2019年到2020年，永輝超市mini店數量由573家降至156家，而這個數據在2021年Q1季度再次減少86家，僅剩70家。

mini店是永輝超市對社區場景的重要補充，定位為社區生鮮超市，生鮮占比超60%。但從店面經營狀況來看，永輝超市mini的開店速度遠不及其閉店速度，這也說明，mini店基本上可以定性為完全失敗。

沒有跑通模式就開始快速擴張的mini店，最終下場可能與超級物種沒有差別。

永輝超市mini店

為了對標阿里旗下的盒馬鮮生，永輝超市曾在2017年推出超級物種。這個“超市+餐廳”形式的新業態吸引過騰訊以42.15億入股，卻淪為永輝超市試錯的犧牲品。

去年，超級物種已經被曝多地關店歇業，據報道，今年1月，杭州該門店全部關閉。

對此，有永輝超市相關負責人曾對媒體回應稱，關店是正常的業態調整，超級物種已經不是集團核心業務，未來永輝主業還是回歸超市。

超級物種失敗的背后，是永輝云創與永輝超市的割裂。永輝超市創始人張軒松曾公開在股東大會上表示“我和哥哥張軒寧有分歧，他看好餐飲，我認為重心應該做送貨到家”。

張軒松（左）與張軒寧（右）

永輝云創曾被視為永輝超市發展的第二曲線，涵蓋著永輝超市除了商超業務之外的所有新業務探索。三年的時間里，張軒寧的永輝云創連續虧損近10億元，永輝超市為創新摸索付出了慘痛代價。

永輝超市內部對于永輝云創的態度也有多次變化，永輝超市2019年將永輝云創剝離，張軒寧成為永輝云創第一大股東。兄弟分家不久后，張軒松2020年8月又回頭從張軒寧手里買回20%股權，并重新將永輝云創并表。

內憂外患之下，如果mini店以現在的速度繼續關店，可能會成為下一個被放棄的超級物種。

02

商超業務陷入低迷

另一個危險的信號是，永輝超市一季度的利潤巨幅下滑，其中最直觀的是毛利下滑。

2021年一季度，永輝毛利率同比有2.6%的大幅下滑，至20.2%。同一時期，銷售費用率同比上升1.2%。對此，張軒松給出的解釋是由于客流下降，公司為了吸引顧客，增加了銷售費用。

可永輝超市現在的問題是怎么把貨賣出去。

定位于生鮮超市，永輝超市“非標準”的生鮮產品毛利本身就較低，其中一部分是出于低價引流考慮，并通過食品用品（含服裝）等“標準”的高毛利產品連帶銷售來提升整體毛利率。但現在，生鮮品類引流款產品對用戶的吸引力正在下降。

近兩年，生鮮品類是巨頭下場后競爭最激烈的領域。日常家庭餐桌的鮮活水產、蔬菜瓜果、禽蛋奶等生鮮產品，成為巨頭們“社區團購”業務的重點補貼品類。

為了搶占市場，巨頭們通常豪橫地以極低的毛利，甚至負毛利進行競爭。沒有千億補貼，也承受不了負毛利的影響，本就經營狀況不佳的永輝超市只好將自己的用戶拱手相讓。

財報顯示，今年一季度，永輝超市七個大區的營業收入均在下降，合計主營業務收入同比下降11.09%。此外，七個大區的毛利率也同比減少3.48%-4.31%不等。

受疫情的刺激，線上業務的增長雖是永輝超市為數不多的亮點，卻無法為永輝超市扭轉局面。

在最新的財報里，永輝超市2021年Q1線上銷售額達到36.7億元，同比增長75.6%，占季度內總營收的收入已經達到13.3%，相較于2020年整體10%的占比還有進一步上升。

不過，線上業務的毛利率表現還要再靠后。根據永輝超市CFO兼財務總監吳莉敏所言，永輝超市線上業務的毛利率要低于線下業務水平。

此外，永輝超市頻頻因為食品安全問題陷入輿論漩渦，永輝超市經常成為各地市場監督管理局黑榜上的�？汀�

眼下，比起用瘋狂開店來占據消費者看得見的場地，永輝超市當下更應該思考的是如何占據消費者的心智。

03

重理到家業務

在財報會議上，張軒松稱“很抱歉，永輝在管理上沒有做好”，并表示“但是我們對未來充滿信心，也有了明確的應對方案”。

這個“明確的應對方案”指向的，正是永輝生活APP。

永輝超市CFO兼財務總監吳莉敏在財報會議上表示，調整了“超級物種”和“永輝生活”的小店這兩個業態之后，永輝云創更加聚焦在“永輝生活”APP打造，用戶運營、數智中臺的建設。以“永輝生活”APP作為自營平臺的線上入口，永輝超市門店和倉作為履約實體，逐步形成以交易中臺、數智中臺和商品中臺等平臺的能力。

張氏兄弟2019年“分家”后，永輝超市買菜APP正式上線，并采用了基于永輝超市線下超市門店、mini店，及獨立前置倉發貨的1小時達的到家業務模式。去年疫情的爆發，讓永輝超市的到家業務訂單激增。

去年7月，永輝云創回歸上市公司體系，貢獻了十分之一的收入額。從被剝離到回歸，永輝云創彰顯了到家業務的價值，永輝超市的目的則是加大對到家業務的投入。

不過，吳莉敏還稱，并表后永輝云創的虧損問題，基于剛才講到的以“聚焦的方式”這一戰略指引下，預計2021年永輝云創經營型虧損會大幅減少50%以上。

止不住的虧損，讓永輝超市的線上業務在內部多條線嘗試后，又重新聚攏為“永輝生活”。

永輝超市似乎很怕“不新”了。早在2016年永輝超市開始新零售等業務的探索時，張軒寧就坦言：“永輝如果沒有創新業務，哪一天用戶不喜歡了，就會非常危險”。而后的永輝超市mini店、超級物種等業態，也都在朝“新”的方向發力。

回顧永輝超市的發展史，從“農改超”起家，曾憑借生鮮打下一片江山，從福建福州走向全國。如今，生鮮電商平臺、社區團購的“百億補貼”下，求“新”的永輝超市新業態屢次受挫，超級物種和mini店的全面潰敗、線下商超門店遭遇瓶頸。

如今，永輝超市想要重回輝煌怕是難了。