“被車建新看上的企業準備上市了。”

日前，廣東威法定制家居股份有限公司（簡稱“威法家居”）辦理了輔導登記備案，將跨進資本市場。

據了解，威法家居成立于2008年，定位于高端定制。早在三年前，威法家居就獲得了紅星美凱龍戰略投資。

不過，目前高定領域入局者較多，據不完全統計，籌備上市的家居定制企業有10家左右。

紅星美凱龍持股6.43%

日前，廣東證監局發布公告稱，威法家居已于2021年10月29日在廣東證監局辦理了輔導備案登記，輔導機構為國泰君安證券股份有限公司。

資料顯示，威法家居于2008成立，注冊資本4567.5萬元人民幣，法定代表人為楊煉，經營范圍包括貨物及技術進出口、定制家居用品等。

企查查顯示，楊煉為威法家居第一大股東，持股比例28.64%，其還持有珠海市麗尊管理咨詢中心（有限合伙）36.87%股份，因此，楊煉的最終收益股份為30.45%。

在威法家居的前五大股東中，除了楊煉之外，還有中山市小欖鎮城建資產經營有限公司、岳西梅、上海星凱程鵬企業管理有限公司（簡稱“星凱程鵬”）、威發（珠海）管理咨詢中心（有限合伙），持股比例分別為6.73%、6.47%、6.43%、6.43%。

星凱程鵬系上市公司紅星美凱龍的全資子公司，企查查顯示，威法家居有過一次戰略融資，其投資方即為紅星美凱龍。

彼時，紅星美凱龍聯合創始人、副董事長車建芳表示，此次對于威法家居的戰略投資合作，并不單從資本層面出發，而是從大家居生態布局角度考慮，雙方將以體驗和服務為支撐點著力點，以商業生命共同體的形態，引領家居行業的發展方向，滿足當下中國新中產消費升級需求，共同推動中國的零售復興并走向全世界。

2018年5月，威法家居主要人員發生了變更，新增董事中有車玉梅，其為紅星美凱龍家居產業投資事業部總經理。

而事實上，在紅星美凱龍入股后，威法家居就已經開始籌備上市事宜。2019年6月，中山市威法家居制品有限公司更名為廣東威法定制家居股份有限公司，注冊資本由1665.83增加到4500萬元。

高定陷價格“迷局”

據了解，威法家居是一家源自丹麥的具有80余年歷史沉淀品牌，在10年前從音響成功轉型至全屋定制領域，現已成長為高端定制細分領域內的領頭羊。目前，威法家居在全國107個城市開設了212家體驗店，基本覆蓋一、二線城市。

威法家居董事總經理王超曾表示，高定消費時代的到來，其背后還是因為中國人對家居舒適度、家居個性化、家居健康化、系統化等方面的需求飛速增長的結果。過去大家的消費是顯性的，有就行，但是今天大家更加注重一種價值和情感的滿足，除了個人訴求和個性化滿足之外，還強調藝術的附加值。

目前，高端定制是定制類比較熱的一個板塊，也因此有更多的玩家入局。不過，不少企業漸漸陷入高定“迷局”。

高定等于高價、高定等于運用復雜的材質、高定等于跟風當下流行趨勢成為高定的幾大誤區。業內人士分析指出，高定不是某種單一材質和風格，而是運用設計能力將空間重新搭配。高定不應該有明確的風格指向。并不是現在流行什么就去做什么，未來高定不能被風格和材質所局限，越強調風格和材質越容易出現問題。

定制類家居分化

威法家居雖然走高端路線，歸根結底也劃歸在定制類板塊。

目前，定制類家居入局者眾多，行業競爭激烈。從已上市的企業來看，定制類家居企業分化明顯。

從已上市的9家定制類家居企業來看，逐漸分化為三個梯隊。

從營收來看，第一梯隊為歐派家居、索菲亞、尚品宅配，2021年前三季度營收分別為144.02億元、72.44億元、51.64億元。處在第二梯隊的企業是志邦家居、好萊客、金牌廚柜，營業收入分別為33.22億元、24.29億元、22.1億元。第三梯隊的皮阿諾、我樂家居、頂固集創，營收分別為13.17億元、12.42億元、8.87億元。

從凈利潤來看，今年前三季度，歐派家居凈利潤約21.13億元，同比增長45.73%，在九家企業中居于首位。索菲亞以8.49億元凈利潤緊隨歐派之后。凈利潤在1-3億元區間的企業有志邦家居、好萊客、皮阿諾、金牌廚柜、我樂家居，分別為3億元、2.34億元、1.6億元、1.58億元、1.02億元。尚品宅配和頂固集創凈利潤低于億元，今年前三季度分別為0.87億元、0.72億元。

不過，歐派家居雖然凈利潤和營收排在首位，但是毛利率卻在下滑。今年前三季度，歐派家居毛利率為32.52%，同比減少3.57個百分點。從具體的產品分類來看，歐派家居的廚柜、衣柜、衛浴、木門、其他產品毛利率分別為33.44%、38.91%、23.74%、15.06%、19.42%，同比去年減少2.72個百分點、2.02個百分點、2.11個百分點、2.75個百分點、10.11個百分點。

除了歐派家居外，好萊客整體的毛利率為34.78%，同比去年減少4.45個百分點。金牌廚柜今年前三季度的銷售毛利率為28.12% ，同比去年下降3.97%。

定制家居行業為房地產后周期行業，受房地產周期及景氣度影響較大，隨著地產行業的下行，難免沖擊。

在2021年第三季度報告中，我樂家居、皮阿諾都有提及受到恒大地產等房地產企業的影響。我樂家居公告稱，公司因廚柜收納供貨及安裝工程業務應收恒大地產集團及其成員企業的商 業承兌匯票余額為 2.8億元，其中已到期未兌付的商業承兌匯票為 8879.84 萬元。

受到房地產拖累，家居企業除了應收賬款大幅增加之外，現金流量凈流入卻在不斷減少。皮阿諾發布的財報顯示，截至2021年9月30日，其經營活動產生的現金流量凈額高達負3.46億元，應收賬款為2.34億，同比增長翻倍，其解釋是加大保利、中海及龍湖等工程大宗客戶銷售所致。皮阿諾還表示，單三季度（7-9月）收入下降主要系停止與個別大型房地產商合作所致。