出品/聯(lián)商專欄

撰文/和二

江山代有才人出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年。錢不是萬(wàn)能的，但可悲的是，當(dāng)巨大的財(cái)富數(shù)字帶來(lái)人性的膨脹與狂躁的野心時(shí)，才是邁向深淵的第一步。

2006年，黃光裕帶領(lǐng)下的國(guó)美成為絕對(duì)的家電零售老大。彼時(shí)的國(guó)美電器門店和營(yíng)收都遠(yuǎn)超蘇寧。有一次，黃光裕甚至提出要收購(gòu)蘇寧。張近東硬扛回應(yīng)說：“我做不過就送給你。買你是買不起蘇寧的。”

這下好了，當(dāng)年的雙雄爭(zhēng)霸幾乎就要相繼跌倒在這個(gè)世紀(jì)的第三個(gè)十年。張近東在2021年7月底離開了他一手養(yǎng)大的蘇寧。而出獄歸來(lái)的黃光裕在經(jīng)過一年多的激進(jìn)折騰之后，國(guó)美已經(jīng)到了命懸一線的地步。

01

義正辭嚴(yán)地緩發(fā)工資

10月28日，北京鵬潤(rùn)大廈國(guó)美總部的員工接到了一份全員大會(huì)通知。當(dāng)天下午，國(guó)美電器董事長(zhǎng)黃秀虹露面，她聲稱，公司到12月底之前，只會(huì)給員工上社保，不會(huì)再發(fā)工資了。

接著，黃秀虹還批評(píng)了員工們近期的工作態(tài)度，認(rèn)為大家缺少大局觀，困難時(shí)期應(yīng)不計(jì)得失，與公司共進(jìn)退。她接著補(bǔ)充了一句：今后中長(zhǎng)期，工資發(fā)放也存在不確定性。會(huì)后公司會(huì)出具一份承諾書，員工可以各自去找主管簽字。

網(wǎng)上流傳的一份承諾函中寫到：

自2022年10月份起，理解公司在未來(lái)半年到一年時(shí)間內(nèi)，員工工資有可能延遲發(fā)放，且本人在這段時(shí)間內(nèi)已做好與公司同舟共濟(jì)、共渡難關(guān)的準(zhǔn)備。承諾調(diào)整積極心態(tài)，相信公司，勤勉盡責(zé)，一切以提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)槌霭l(fā)點(diǎn)。承諾積極維護(hù)企業(yè)利益和品牌形象，不信謠，不傳謠，不散播負(fù)面信息和情緒。承諾躬身力行，按時(shí)保質(zhì)保量交付經(jīng)營(yíng)結(jié)果，達(dá)成業(yè)績(jī)目標(biāo)。

而且這份承諾函的最后還寫到：如有違背，由此給公司帶來(lái)的名譽(yù)和經(jīng)濟(jì)上的損失，本人同意按照相關(guān)法律法規(guī)以及勞動(dòng)合同約定承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

當(dāng)晚，多位接近國(guó)美的業(yè)內(nèi)人士告訴第一財(cái)經(jīng)，國(guó)美正與廈門建發(fā)集團(tuán)洽談融資。一位國(guó)美內(nèi)部人士透露，“公司只是提示未來(lái)半年可能會(huì)出現(xiàn)工資緩發(fā)的情況，并不是說不發(fā)工資。”

但不管如何，這樣的一份承諾函，從法律和人情上來(lái)說都錯(cuò)誤百出，適得其反。首先，其中的所有條款全都不符合法律法規(guī)的要求。再者，從情感上說，這份文件更讓心生厭惡：通篇措辭強(qiáng)硬，態(tài)度高高在上，如何讓員工在情感上可以接受與公司同舟共濟(jì)，共渡難關(guān)？

02

曾經(jīng)的梟雄向現(xiàn)實(shí)低了頭

不可否認(rèn)，曾經(jīng)的黃光裕是一代梟雄，縱橫捭闔，大開大合，國(guó)美的數(shù)萬(wàn)名員工臣服景仰。據(jù)稱，在2003年的時(shí)候國(guó)美銷售額達(dá)到了178億，整個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)處于當(dāng)時(shí)中國(guó)家電零售市場(chǎng)遙遙領(lǐng)先的位置，但黃光裕對(duì)高管們依然不滿意，因?yàn)檫@個(gè)數(shù)字比他預(yù)定的目標(biāo)仍少了42億。

他常常對(duì)親妹夫(曾任國(guó)美總經(jīng)理的張志銘)及其他高管說，如果不是為了給機(jī)會(huì)培養(yǎng)你們，讓我親自來(lái)操盤，國(guó)美比現(xiàn)在會(huì)更好。

一本書中曾經(jīng)這樣介紹一位應(yīng)聘國(guó)美高管時(shí)的經(jīng)歷：“黃光裕親自領(lǐng)著十幾位總監(jiān)及總經(jīng)理對(duì)我進(jìn)行面試。他一言不發(fā)，坐在寬大的老板桌后看著你，你感覺自己仿佛是籠子中的一頭獵物，不可能和他有平等對(duì)話的權(quán)利。”

國(guó)美的高管曾表示：“沒有他的霸道，也不可能成就他這么大的盤子。”但是，霸道可能是把雙刃劍。曾經(jīng)的霸道成就了霸業(yè)，今天的霸道卻成為即使大錯(cuò)特錯(cuò)也無(wú)人敢指出敢爭(zhēng)辯的自殺式愚昧。

2021年初，黃光裕正式出獄歸來(lái)，國(guó)美股價(jià)一度漲到2.55港元的最高峰。可見外部市場(chǎng)對(duì)黃光裕依然充滿了期待。歸來(lái)后的黃光裕極其拼命，據(jù)稱國(guó)美總部36層黃光裕的辦公桌上，時(shí)常布滿一摞摞合同和待批的文件。國(guó)美某離職中層曾表示，10萬(wàn)元的合同，黃光裕都要親自看，哪怕一份促銷計(jì)劃PPT方案想落地，也少不了他的簽字。

一位任職于國(guó)美的高管介紹，“當(dāng)他(黃光裕)想好了一件事，或者在布置一件事情時(shí)，絕對(duì)是鴉雀無(wú)聲，無(wú)條件服從的”。為了便于指揮，2021年下半年，國(guó)美干脆在鵬潤(rùn)大廈34層給高管們安排了住宿，讓他們跟上老板的節(jié)奏。

一位接近國(guó)美的人士透露，回來(lái)的這一年多，黃光裕絕大部分的日子都加班到凌晨，他時(shí)常召集高管開會(huì)，對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略和具體工作進(jìn)行布置和要求。即便是基層員工，也感受到了壓力的來(lái)襲。據(jù)多位國(guó)美員工表示，黃光裕重新掌舵后，他們的加班次數(shù)明顯變多了，員工“摸魚”行為被整肅，遭到警告和清退。

事必躬親的黃光裕，主要干了三件事：“真快樂”APP、“打扮家”APP和“折上折”APP。國(guó)美本就不富裕的家底統(tǒng)統(tǒng)投向了一片黑暗，前景未補(bǔ)的線上：9.62億元砸給真快樂APP做推廣營(yíng)銷，投入至少2億元研發(fā)打扮家APP、員工數(shù)從一百多人擴(kuò)張至六百人。

但是，結(jié)果不會(huì)演戲。僅僅一年多時(shí)間，黃光裕感受了市場(chǎng)冰冷的反應(yīng)。股價(jià)說明了一切，從他出獄2.55港元/股的高點(diǎn)到0.12港元/股，是18個(gè)月之前的零頭都不到，市值損失了八百多億港元。

黃光裕歸來(lái)之后的態(tài)度和心氣依然讓人敬佩，但遺憾的是戰(zhàn)略認(rèn)知發(fā)生了嚴(yán)重的錯(cuò)誤，導(dǎo)致國(guó)美資金鏈吃緊。人生之勢(shì)起起伏伏，誰(shuí)又能保證永遠(yuǎn)正確，永遠(yuǎn)馬不失蹄，腳不踩空？

03

全線收縮下的國(guó)美還有機(jī)會(huì)嗎？

今年4月起，意識(shí)到戰(zhàn)略錯(cuò)誤的黃光裕開始全線收縮，國(guó)美啟動(dòng)了席卷所有部門的裁員。真快樂從今年四月開始第一次裁員，到七月底已經(jīng)裁掉了60%；進(jìn)入八月，又迎來(lái)了新的一波裁員。

高管們也走馬燈似的成為鐵打的營(yíng)盤流水的兵。7月，“打扮家”創(chuàng)始人崔健、CEO高非離職；8月，“真快樂”APP負(fù)責(zé)人丁薇、“國(guó)美管家”CEO曾之寧離職；9月，國(guó)美歷史上的兩位肱股之臣，黃光裕入獄十二年始終堅(jiān)守的國(guó)美投資CEO何陽(yáng)青、國(guó)美電器CEO王巍也相繼離職。

據(jù)國(guó)美內(nèi)部郵件披露，丁薇離職后，其職位由來(lái)自快手的彭佳瞳接任，但員工在內(nèi)網(wǎng)中已查無(wú)此人。據(jù)“真快樂”離職員工透露，目前“真快樂”從高峰期的2000多人，只剩下不到100人在做一些收尾工作。國(guó)美還啟動(dòng)了大規(guī)模的關(guān)店行動(dòng)，據(jù)《財(cái)新周刊》報(bào)道：國(guó)美在2022年3季度關(guān)閉了旗下的9成門店，目前已關(guān)至不足500家門店，分公司也從40家合并撤銷至30家左右。

當(dāng)下來(lái)看，國(guó)美最要緊的是如何化解債務(wù)危機(jī)。

據(jù)國(guó)美2022年中報(bào)顯示，總規(guī)模已達(dá)到585.67億元的負(fù)債。其中，計(jì)息銀行借款及其他借款合計(jì)280.56億元，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)144.37億元，需在1年內(nèi)償還的銀行借款和其他借款達(dá)到了229.02億元。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，國(guó)美目前的債權(quán)人來(lái)自超過20家銀行和信托公司。其中，第一大債權(quán)人為渤海銀行，貸款8月已到期，風(fēng)險(xiǎn)敞口高達(dá)70多億元。此外，興業(yè)銀行對(duì)國(guó)美的貸款也超過30億元。國(guó)美從渤海銀行處獲得了半年展期。而興業(yè)銀行因國(guó)美在該行有利息未付，到期貸款展期被拒。

2020年4月和6月，在黃光裕獲釋之前，拼多多和京東分別認(rèn)購(gòu)了國(guó)美發(fā)行的可轉(zhuǎn)債2億與1億美元(共計(jì)人民幣約21.4億元)，票息5%，期限3年，附有選擇權(quán)可延長(zhǎng)兩年。此舉一度被市場(chǎng)看作，拼多多和京東對(duì)于黃光裕獲釋后的期待。這兩項(xiàng)可轉(zhuǎn)債將于2023年到期。從如今的境況來(lái)看，拼多多和京東的這筆投資可能要打水漂了，債轉(zhuǎn)股已經(jīng)毫無(wú)價(jià)值，但是讓國(guó)美把錢再還回去更無(wú)可能。

04

黃光裕還能挽大廈于將傾嗎

今年8月19日，黃光裕發(fā)布《致國(guó)美朋友們的一封信》，在信中，黃光裕承認(rèn)了錯(cuò)誤：由于對(duì)于執(zhí)行困難預(yù)料不足，加之疫情長(zhǎng)時(shí)間干擾，導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)與這一目標(biāo)有一定差距。他承認(rèn)，自己并未交出及格答卷。并表示接受外界的質(zhì)疑與批評(píng)。黃光裕在信中還規(guī)劃了新的目標(biāo)：在2023年實(shí)現(xiàn)較高盈利并達(dá)到以往較高水平，2024年達(dá)到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。

但不知道市場(chǎng)還會(huì)不會(huì)再給黃光裕機(jī)會(huì)。

有國(guó)美內(nèi)部人士表示，在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和疫情雙重壓力影響下，中國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)尤其是實(shí)體零售企業(yè)，現(xiàn)金流的壓力都很大。國(guó)美的經(jīng)營(yíng)無(wú)論是品牌還是網(wǎng)絡(luò)，以及團(tuán)隊(duì)銷售能力都沒有問題，最大的問題是來(lái)自于流動(dòng)性資金。

國(guó)美還能不能度過難關(guān)，要看能否籌集到資金以時(shí)間換空間，讓國(guó)美先“緩口氣”。但就目前來(lái)看，黃光裕手上的牌已經(jīng)非常有限。

從8月30日到10月20日，國(guó)美控股旗下的上市公司“中關(guān)村”發(fā)布6份公告稱，國(guó)美電器持有的5500萬(wàn)股“中關(guān)村”股份，其中5300萬(wàn)股已被司法凍結(jié)。凍結(jié)原因是國(guó)美在2020年與“雪松國(guó)際信托”簽訂了一份在今年8月18日到期、共計(jì)2.2億元的貸款，但現(xiàn)在國(guó)美沒有能力足額償還。

據(jù)棱鏡報(bào)道，目前黃光裕還掌控的一些固定資產(chǎn)包括鵬潤(rùn)大廈、國(guó)美商都、湘江玖號(hào)、安迅物流倉(cāng)網(wǎng)，以及廣州國(guó)美智慧城、部分國(guó)美門店等。去年黃光裕曾試圖運(yùn)作安迅物流獨(dú)立上市，但并未如愿。安迅物流多為家電大件物流，分撥中心居多，物流配送業(yè)務(wù)并不強(qiáng)。

黃光裕也在尋求出售廣州國(guó)美智慧城，但目前似乎并無(wú)進(jìn)展。而北京鵬潤(rùn)大廈在黃光裕胞兄黃俊欽的北京新恒基名下，黃氏兄弟就大廈處置問題的談判進(jìn)展不順，短期內(nèi)售后返租難以實(shí)現(xiàn)。

在今年上半年的年報(bào)中，國(guó)美提出了解決當(dāng)下困境的一攬子計(jì)劃，包括努力與相關(guān)銀行和借款重續(xù)進(jìn)行磋商；剝離、出售或停止非核心及非盈利業(yè)務(wù)；關(guān)閉經(jīng)營(yíng)效率低的門店，開設(shè)大型零售店，拓展加盟門店，優(yōu)化全國(guó)零售店網(wǎng)絡(luò)；進(jìn)一步優(yōu)化資本和融資結(jié)構(gòu)，爭(zhēng)取其他戰(zhàn)略合作伙伴支持。

當(dāng)下的國(guó)美似乎已經(jīng)陷入了一個(gè)惡性循環(huán)的尷尬境地。

第一，由于資金無(wú)法維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，員工人心渙散，不排除還會(huì)有大量員工離職，進(jìn)一步導(dǎo)致整個(gè)公司無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

第二，越來(lái)越多越來(lái)越臨期的債務(wù)償還問題，會(huì)造成對(duì)國(guó)美信譽(yù)以及資金流的進(jìn)一步擠壓。國(guó)美來(lái)自外部的風(fēng)險(xiǎn)加大，而且在諸多“暴雷”負(fù)面輿情的影響之下，融資渠道會(huì)進(jìn)一步被關(guān)閉。

第三，由于不斷關(guān)店，且與上游供應(yīng)商關(guān)系緊張，門店的銷售會(huì)受到巨大影響，自身的造血功能減弱，營(yíng)收和利潤(rùn)都會(huì)受到影響，讓本就脆弱的資金鏈雪上加霜。

可悲可嘆的國(guó)美幾乎已經(jīng)到了生死存亡的關(guān)頭，黃光裕如何破局，改變上述三項(xiàng)的惡性循環(huán)？

據(jù)媒體披露，北京市政府已經(jīng)在今年8月初開始介入國(guó)美資產(chǎn)重組事項(xiàng)。市金融局、商務(wù)局等部門為此成立了專辦小組，并召開了兩次聯(lián)合債權(quán)人會(huì)議。

目前國(guó)美提出的債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)抵債等重組方案都沒有得到債權(quán)人的認(rèn)可。而國(guó)美希望貸款延期償還以及重新增加貸款等方案同樣也前景渺茫。即便如此，黃光裕并沒有想放手認(rèn)輸，只是，今年到明年國(guó)美能順利挺過去嗎？