來源/紅餐網

撰文/周里希

8月10日晚間，上海紫燕食品股份有限公司（下稱“紫燕食品”，603517.SH）發布了上市以來的第一份半年報。

報告顯示，期內營收17.43億元，同比增長6.48%；歸母凈利潤1.8億元，同比增長55.11%；門店數量達到6137家，較去年年末增加442家。

資本市場的反饋并沒有想象中樂觀。在公告發布后的首個交易日，紫燕食品股價不升反降，截至今日收盤下跌2.42%，報25.36元/股。

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半年賺了1.8億元

與近期披露財報預告的幾家鹵味企業類似，紫燕食品的業績也在今年上半年迎來了反彈。期內歸母凈利潤1.8億元，同比增長55.11%；扣非凈利潤1.42億元，同比增長52.1%。

△圖片來源：紫燕百味雞半年報

在此之前，根據招股書和2022年年報，雖然紫燕食品營收還在上漲，但凈利潤已由2020年的3.10億元下跌至2022年的2.22億元。

對于凈利潤重回增長軌道的原因，紫燕食品認為，其一是宏觀經濟回歸常態，整體經營環境趨穩，原材料價格趨近于往年區間。其二則是響應國家相應政策，獲得了政府補貼。財報數據顯示，報告期內，紫燕食品拿到了0.3億元的補貼。

原材料價格波動直接影響著紫燕毛利率水平。目前原材料占紫燕食品主營業務成本 80.00%以上，其中整雞、牛肉、雞爪、牛雜、豬蹄、豬耳等約占原材料采購總額的50.00%以上。

今年上半年，總營收貢獻近1/3的夫妻肺片，其原材料牛肉的價格已從高位回落。根據農業農村部數據，截至7月25日，牛肉價格70.5元/公斤，在今年2月初，牛肉價格在77.59元/公斤，近半年降幅已達到9.14%。

營收占比超過25%的整禽類，參考紫燕合作企業溫氏股份的售價，2023年前兩季度雞肉銷售均價同比減少8.47%和3.40%。

光大證券也指出，相比于絕味食品、周黑鴨、煌上煌所處的休閑鹵味賽道，佐餐鹵味主營的牛肉、雞肉等品類，面臨的成本壓力更小。

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加速拓店，難掩單店收入頹勢

財報顯示，報告期內紫燕食品全國門店總數6137家，同比增長12%。根據年報，2022年底全國門店數為5695家，這意味著上半年紫燕食品凈增門店數為442家，已經接近去年全年的凈新增數。與此同時，紫燕食品二季度的開店節奏也加快了，一季度凈開店近200家。

不過半年報并未披露具體開關店的數量，而此前紫燕食品正是因為高達10%的閉店率而遭到市場質疑。

根據界面新聞報道，2022年，紫燕食品共開店1300多家，關店700多家，凈新增數量僅522家，2022年的閉店率達到10%。

△圖片來源：紫燕百味雞官方微信公眾號

過去紫燕食品的業績增長動力大多來自新開門店，但從今年上半年的營收數據來看，這個動力似乎正在減弱。財報顯示，紫燕食品上半年營收17.43億元，同比僅增6.48%，而它的門店數則同比增長了12%。

華創證券分析指出，預計紫燕食品二季度單店收入同比存在個位數下滑，這與新店仍然處于爬坡期有一定關系。而在不少業內人士看來，疫情放開之后，居民外出用餐增加、社區周邊餐飲恢復對佐餐鹵制品消費也會產生短期分流。

如果從產品類別來看，除了以夫妻肺片為代表的鮮貨產品，其他業務也很難給紫燕食品帶來增量。國泰君安證券在研報中提到，由于2B業務高基數效應，預計二季度其他業務收入雙位數下滑，導致二季度整體收入增速低于預期。

過去曾被紫燕寄予厚望的預包裝食品領域，也或因為疫情遠去、煙火氣歸來，收入出現下滑。今年二季度，紫燕的預包裝食品收入相比去年四季度及今年一季度均有所降低。

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少帥掌舵，紫燕尋找新的增長點

今年5月，紫燕食品還進行了董事會換屆，創始人兼董事長鐘懷軍卸任董事長一職，由女婿戈吳超接班，任公司董事長、總經理。

據了解，戈吳超曾擔任紫燕食品的采購總監、總經理和董事，但出生于1989年9月的他今年才34歲。因此，外界對于這個年輕人能否給紫燕食品注入年輕化血液報以期待。

從紫燕食品的一系列動作來看，它也試圖尋找更多的增長點。

8月，紫燕百味雞與元氣森林聯合推出外賣套餐，希望觸達更多的年輕群體。今年以來，又在夫妻肺片、百味雞外開發了新的大單品，例如酸湯肺片、缽缽雞丁。

△圖片來源：紫燕百味雞官方微信公眾號

除此之外，今年6月27日，紫燕食品宣布與主打外帶辣子雞產品的“老韓煸雞”達成合作，雙方制定了三年實現百城千店，未來要實現千城萬店規模的目標。

盡管后者目前規模并不大，根據紅餐大數據，老韓煸雞全國有55家門店，主要集中在湖北，有36家。這對于目前超7成營收仍然依賴于華東市場的紫燕食品而言，或能幫助它打開更多的全國市場。

對紫燕食品來說，除了已經上市的鹵味“三巨頭”，廖記棒棒雞、鹵江南等也在加快拓店，面對愈加激烈的市場競爭以及資本市場嚴苛的考驗，少帥肩上的擔子并不輕。