來(lái)源/斑馬消費(fèi)

作者/沈庹

2024年開(kāi)年以來(lái)跌宕起伏的A股市場(chǎng)，貴人鳥(niǎo)成為最失意上市公司單名中的領(lǐng)銜者。公司退市已經(jīng)板上釘釘，公司創(chuàng)始人、前泉州首富林天福，徹底變成了一個(gè)失敗者。

因?yàn)閼?zhàn)略失誤，林天福親手將貴人鳥(niǎo)推向懸崖邊。兩年前，他不得不將公司拱手讓予東北富豪李志華，自己退居二股東。

可惜，李志華也沒(méi)能讓貴人鳥(niǎo)起死回生，反而在泥潭中越陷越深，直至無(wú)法自拔。

01

晉江幫

福建晉江是一個(gè)常住人口200萬(wàn)人的縣級(jí)市，經(jīng)過(guò)30多年發(fā)展，成為中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服產(chǎn)業(yè)集聚地。安踏、特步、喬丹、貴人鳥(niǎo)以及鴻星爾克等均誕生在這里。

在晉江鞋服幫里，林天福是一個(gè)無(wú)法繞開(kāi)的人物。

上世紀(jì)80年代，他在晉江下轄的陳埭鎮(zhèn)上開(kāi)小作坊，為國(guó)外品牌代工運(yùn)動(dòng)鞋。同時(shí)期，與林天福做同樣生意的，還有丁水波、丁建通、吳榮光。2002年前后，他們先后創(chuàng)立貴人鳥(niǎo)、特步、361°和鴻星爾克等運(yùn)動(dòng)品牌。

促使他們從代工到品牌化的最大動(dòng)力是，2001年中國(guó)申奧成功。借助這個(gè)國(guó)際體育盛會(huì)，國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)必將迎來(lái)發(fā)展的春天。

與其他晉江同行們相比，林天福的貴人鳥(niǎo)品牌成立時(shí)間稍晚，但它更具爆發(fā)力，后來(lái)居上，成為國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)最快的運(yùn)動(dòng)鞋服品牌。

2014年，貴人鳥(niǎo)以“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”的身份上市，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。巔峰時(shí)期市值曾一度超過(guò)400億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)港股的安踏和李寧。

借此，林天福個(gè)人財(cái)富陡增。2015年，他以190億元身家登上泉州首富寶座。

02

受益者

上世紀(jì)90年代，中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)，幾乎被耐克、阿迪達(dá)斯等外資品牌壟斷。“晉江幫”為了打開(kāi)市場(chǎng)費(fèi)勁苦心，最終摸索出了一條“代言+廣告”的便捷路徑。

1999年，丁世忠力排眾議，以80萬(wàn)元天價(jià)，力邀乒兵球名將孔令輝為自己的安踏品牌代言，再花300萬(wàn)元將安踏品牌送上央視。當(dāng)時(shí)，安踏年銷(xiāo)售規(guī)模還只有400萬(wàn)元。這一場(chǎng)賭博式的投入，讓安踏一夜成名。

在安踏成功的示范效應(yīng)之下，特步請(qǐng)來(lái)謝霆鋒、德?tīng)柣菡襾?lái)周杰倫、喜得龍選擇郭富城……一時(shí)間，當(dāng)紅港臺(tái)明星密集空降小城晉江。

光有明星代言顯然不夠，還得需要一個(gè)大的媒介平臺(tái)，將代言的效果放大。國(guó)臺(tái)央視，無(wú)疑是最好的選擇。為了拿下這一稀缺資源，晉江幫們不惜痛下血本。

2006年世界杯期間，CCTV5每4個(gè)品牌廣告中，就有一個(gè)來(lái)自晉江，一度被戲稱為“晉江頻道”。

在這場(chǎng)品牌大戰(zhàn)中，林天福也不甘示弱。劉德華、張柏芝等一線明星先后代言貴人鳥(niǎo)；國(guó)家臺(tái)球隊(duì)、高爾夫球隊(duì)，甚至美國(guó)夢(mèng)七隊(duì)，都曾拿到過(guò)貴人鳥(niǎo)的獨(dú)家贊助。

如行業(yè)預(yù)料的那樣，北京奧運(yùn)會(huì)的行情如約而至，貴人鳥(niǎo)成為最大的受益者之一，全國(guó)擴(kuò)張四面開(kāi)花，巔峰時(shí)期2013年擁有全國(guó)門(mén)店5560家。

03

致命游戲

但當(dāng)北京奧運(yùn)會(huì)的紅利過(guò)去，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存積壓的狀況快速顯現(xiàn)，企業(yè)普遍不堪重負(fù)。

2015年起，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服企業(yè)向精細(xì)化運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型。安踏、李寧率先動(dòng)刀子，提升門(mén)店經(jīng)營(yíng)效率、調(diào)整渠道布局，同時(shí)不斷迭代產(chǎn)品，逐漸走出陰霾。

林天福率領(lǐng)貴人鳥(niǎo)反其道而行，借助上市公司平臺(tái)，頻頻伸出并購(gòu)之手，從鞋服延伸至整體體育產(chǎn)業(yè)，與體育相關(guān)的經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)、游戲和賽事等業(yè)務(wù)統(tǒng)統(tǒng)拿下，累計(jì)耗資約50億元。按照林天福的規(guī)劃，意在打造一個(gè)全能體育企業(yè)集團(tuán)。2015年，公司還曾提出更名為“全能體育”。

但是，大手筆收并購(gòu)并未取得預(yù)想的效果，反而對(duì)公司形成了反噬。期間，公司鞋服主業(yè)大幅拉胯，2018年-2020年，合計(jì)虧損近22億元。

一個(gè)宏大的夢(mèng)想，最終變成了貴人鳥(niǎo)的致命游戲。

04

警鐘敲響

2021年，貴人鳥(niǎo)走到退市懸崖邊，千里之外的東北糧貿(mào)企業(yè)泰富金谷伸出援手。

然而，此后的3年，公司經(jīng)營(yíng)狀況非但沒(méi)有改善，反在泥潭里越陷越深。

事實(shí)證明，泰富金谷并非貴人鳥(niǎo)的“貴人”。在參與上市公司重整前，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)200%（2020年），它的糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)與貴人鳥(niǎo)的運(yùn)動(dòng)鞋服，很難協(xié)同。

泰富金谷及其實(shí)控人李志華一經(jīng)入主，馬上視鞋服為雞肋，將糧食業(yè)務(wù)作為主業(yè)來(lái)打造。貴人鳥(niǎo)羽翼漸失，前景變得一片暗淡。

2023年上半年，公司糧食業(yè)務(wù)主要以去庫(kù)存為主，收入規(guī)模雖有3.42億元，但毛利率僅為10.86%，盈利水平與鞋服主業(yè)相去甚遠(yuǎn)。

漸漸地，投資者也發(fā)現(xiàn)，泰富金谷這個(gè)“東北糧食大王”，實(shí)力并沒(méi)有想象的那么強(qiáng)悍。

去年5月，該公司曾計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)，出資5000萬(wàn)元-1億元增持上市公司股份。去年11月，計(jì)劃到期，又延長(zhǎng)了6個(gè)月。截至今年2月2日，泰富金谷累計(jì)增持1115.09萬(wàn)股，耗資2000萬(wàn)元，未能完成增持承諾的下限。

在李志華治下，貴人鳥(niǎo)問(wèn)題頻出。涉嫌超6億元玉米貿(mào)易空轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)真實(shí)性至今存疑。

如今，退市警鐘已經(jīng)敲響，但貴人鳥(niǎo)還不能一退了之。李志華、泰富金谷，以及原控股股東貴人鳥(niǎo)集團(tuán)的麻煩事，還很多。