出品/投資界-天天IPO 

撰文/周佳麗 

中國茶飲赴美第一股誕生了。

投資界-天天IPO獲悉，北京時間4月17日晚間，茶姬控股有限公司（簡稱：霸王茶姬）正式在納斯達克掛牌上市，成功籌集4.11億美元。此次IPO，霸王茶姬發行價28美元，開盤大漲至33.75美元，市值一度沖破75億美元（約超540億元人民幣）。

這是首個登陸美股的中國新茶飲品牌，年僅30歲的創始人張俊杰站上敲鐘舞臺。他來自云南，草根出身卻成功逆襲：沒上過學，早年間在奶茶店當學徒，摸爬滾打直到2017年創辦霸王茶姬，從云南茶馬古道走向世界——目前已在全球開出超6400家門店，GMV超100億元。

左為：霸王茶姬董事會主席、CEO張俊杰

眼前的世界變化不斷，此時赴美上市吹響了出海號角，尤其引人注目。

30歲，他IPO敲鐘

霸王茶姬開出了6400家

張俊杰稱得上是近年商業江湖中讓人驚訝的存在。

這位來自云南的年輕創始人鮮少對外談起自己的早年經歷。直到2024年5月，霸王茶姬在上海開了一場發布會，外界才漸漸知曉張俊杰和霸王茶姬演繹了一個怎樣的逆襲故事。

那天，他回憶起自己的草根出身：沒有學歷、沒有家庭背景。如今則是“上無老，下無小，左無親，右無故”，“家人全部離開后，我就開始思考自己為什么而活著。”張俊杰現在的名字是自己后來取的，取自“識時務者為俊杰”。

張俊杰的成長過程中布滿坎坷，據說10歲到17歲之間一直在流浪，后因在奶茶店當學徒，為了工作才開始自學拼音和認字。而他的早年生涯也都在打工中度過，為了生計，他經歷了奶茶行業里的各個崗位，從最早期的店員、店助、店長，再到督導、加盟商、代理商，所有的崗位都輪了一圈。這也使得他對茶飲行業有了更深的沉淀和思考。

后來，張俊杰盤下一間經營不善的奶茶加盟店，期間曾嘗試自己出走獨立做一家茶飲品牌，但由于當時已是云南大維飲品有限公司的特許經營合伙人，這樣的想法并未落地。

轉機是2015年，中國新茶飲江湖正如火如荼，張俊杰意識到再不干將錯過時機，于是回到家鄉昆明創立霸王茶姬，主打原葉鮮奶茶。2017年11月，霸王茶姬在云南昆明五一路開出第一家門店。

后來隨著業務發展需要，霸王茶姬在2021年宣布總部落地成都。這幾年，霸王茶姬發展迅猛，同時加速了海外市場的布局。去年1月，霸王茶姬全球業務中心入駐上海虹橋聯合大廈，為全球總部，主要職能是集團綜合管理、全球產品推廣和全球業務匯聚。

成立八年，霸王茶姬崛起速度超乎想象。招股書顯示，霸王茶姬已成為中國規模最大、增長最快、最受歡迎的高端鮮制茶飲品牌——截至2024年12月31日，已擁有6440家門店，是中國所有高端現制茶飲品牌中門店網絡規模最大的品牌。

坐擁超6400家門店，霸王茶姬正式IPO敲鐘，30歲的張俊杰迎來人生的高光時刻。此次IPO，霸王茶姬以CHA為股票代碼，也就是“茶”的拼音。

何以撐起一個IPO

身后投資人浮現

大多數消費者認識霸王茶姬可能始于2023年：這一年，霸王茶姬以爆品“伯牙絕弦”走進大眾視野。

受現代咖啡連鎖店菜單的啟發，霸王茶姬推出Tea latte、Teaspresso、Teapuccino產品線，分別對應咖啡領域的拿鐵、美式和卡布奇諾。截至2024年8月，Tea latte線中的超級單品“伯牙絕弦”已累計售出超過6億杯。

霸王茶姬創始人張俊杰曾說過：“做現制茶飲，沒有規模之前上不了牌桌”。為了加速擴張，霸王茶姬采取了“托管特許經營模式”——在中國32個省、市、自治區設立了專門的本地支持團隊，為加盟商提供全面及時的現場支持。每當進入一個新市場，霸王茶姬先以自營茶館試點，積累足夠的本地運營經驗后，再與當地特許經營合作伙伴合作。

在此模式下，門店規模一騎絕塵。數據顯示，在2022年底，霸王茶姬的門店還只有1087家，但到了2023年這一數字便沖到了超3500家，一年新增門店2400家。截至2024年底，其全球門店數達到6440家，同比增加83%，其中有156家門店位于馬來西亞、新加坡、泰國等海外地區。

霸王茶姬的GMV也如同坐上了火箭。2024年，霸王茶姬全年GMV達295億元，同比2023年增加173%。其中，其2024年在中國市場（含中國香港）的單店月均GMV為51.2萬元，日均1.7萬元；月均出杯量高達25000杯，日均可出833杯——整體單店運營指標均遠高于同行。

伴隨驚人的發展速度，霸王茶姬收獲一份成績單：2024年全年營收124.05億元。凈利潤方面，在2022年還是虧損狀態，2023年便開始扭虧為盈，2024年凈利潤25.15億元，凈利潤率達20.3%。

八年走來，霸王茶姬在一級市場的融資并不多，僅兩輪融資總計超3億元，身后投資方包括復星集團、XVC、琮碧秋實等。

其中，成立于2016年的XVC是霸王茶姬重要股東之一。2020年前后，XVC團隊接觸到霸王茶姬，彼時后者在全國有200多家店，但主要集中在云貴川地區。XVC出手十分迅速——從首次與張俊杰會面到完成研究并發出TS，整個過程只有7天。

當時一個細節是，起初張俊杰開價7億元的投后估值，XVC并沒有過多猶豫，給出了他們成立以來首輪投入的最大一張支票，之后又加注過一輪。目前，XVC在霸王中持股近20%。“（這個IPO）就可以把我們歷史以來投的所有錢，還（回來）大概2倍左右。”XVC創始人胡博予曾說。

另一家股東琮碧秋實，更為隱秘。創始人周陽，本科畢業于中央財經大學金融工程專業，自我形容是“性格內向的189陽光運動大男孩”。成立于2014年，琮碧秋實投資消費領域，十余年留給同行的印象并不多，如今終于憑借著霸王茶姬闖入創投圈主流視野。

新茶飲排隊IPO

出海，下一段征程

新茶飲上市潮歷歷在目。

今年2月，古茗在港交所掛牌上市，是今年首個茶飲IPO，也拉開了茶飲IPO潮的序幕。成立于2010年，古茗的創始人王云安畢業于浙江理工大學，與同學聯手創業，將古茗開出近萬家茶飲店。上市兩個月，古茗的市值已經漲到超430億港元。

隨后3月，蜜雪冰城也來了。成立28年，蜜雪冰城從鄭州一家幾平米的寒流刨冰小店崛起到在全球范圍內開出4.6萬家門店，也締造港股歷史上濃墨重彩的一筆——融資認購超5258倍，認購金額超1.8萬億港元，成為新一代港股“凍資王”。目前蜜雪冰城總市值已翻番超1700億港元；

而在一年前，茶百道在港交所IPO敲鐘，這是一家從四川成都跑出來的茶飲獨角獸，由王霄錕夫婦創辦，目前已在全球開出超8000家門店。掛牌上市后，茶百道股價經歷回調，目前最新市值超120億港元。奈雪的茶則是中國第一個新茶飲IPO，早在2021年便在港交所上市。

至此，加上剛剛上市的霸王茶姬，新茶飲江湖已經誕生五家上市公司。與此同時，滬上阿姨赴港IPO也已獲得證監會備案，上市似乎越來越近了；還有茶顏悅色，也曾傳來籌備香港IPO事宜。

登上港股，站在連接世界的窗口，他們無一例外都立下了“全球化”的野望。

正如此次赴美上市，霸王茶姬將加速推進國際化進程。霸王茶姬計劃，2025年在中國和全球范圍內新開1000至1500家門店。此次IPO募集資金中的一部分將用于擴大中國和海外的門店數量。

全球產業鏈重組，“走出去”已是大勢所趨，而IPO也成為新茶飲爭奪海外市場的手段之一。

大家都在期待一批來自中國的世界級公司，這注定是一場在文化、政策、制度等多維度布滿考驗的征途。尤其是眼前關稅風暴，也給一些消費品牌的出海前景蒙上了一層不確定性陰影。如何渡過這場史無前例的關稅“大考”，全面考驗著出海品牌的韌性和應變能力。

此時此刻，大家都站在了歷史轉折點上。