8月27日，人民商場大股東濟(jì)南市國資委在山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛出信息，擬以不低于2642.25萬元為底價掛牌轉(zhuǎn)讓其持有人民商場36%的股權(quán)。至9月24日，即該股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓報名截止日，有三大公司參與該部分股權(quán)的角逐。省外企業(yè)大商股份（600694）母公司大商集團(tuán)及省內(nèi)企業(yè)銀座商城和煙臺振華集團(tuán)有望通過招標(biāo)的方式?jīng)Q出贏家。

　　大商集團(tuán)：志在必得

　　9月23日，大商集團(tuán)總裁呂偉順、副總裁楚樹臣等數(shù)位高層，以及經(jīng)營、法律法務(wù)團(tuán)隊20多人齊聚濟(jì)南，通過媒體高調(diào)表示：“對于人民商場這部分股權(quán)我們志在必得，不惜成本。”

　　大商集團(tuán)此前對媒體表示，早在2005年的12月，大商集團(tuán)就已經(jīng)和濟(jì)南市國資委達(dá)成了人民商場資產(chǎn)重組框架協(xié)議。“濟(jì)南國資委已經(jīng)同意將人民商場36%國有股轉(zhuǎn)讓給大商集團(tuán)。”根據(jù)當(dāng)時協(xié)議安排，濟(jì)南人民商場引進(jìn)大商集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，進(jìn)行資產(chǎn)重組并轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)，大商集團(tuán)還將在濟(jì)南投資23億元開發(fā)大商新瑪特購物廣場等項(xiàng)目。

　　按照協(xié)議，2005年底，大商集團(tuán)控股的大商股份分別以420萬元收購山東儒商服飾有限公司100％的股權(quán)，以300萬元收購濟(jì)南人民商場儒商百貨有限公司100％的股權(quán)。此后大商股份分別向兩家公司增資，大商股份占90%，人民商場董事長郭連海占10%。

　　儒商服飾和儒商百貨此前由人民商場管理層出資組建，兩家公司通過柜臺租賃的方式，分別掌管著人民商場所有的羽絨服專柜以及省內(nèi)多個羽絨服專賣店，以及人民商場所有的綜合店和大潤發(fā)店。

　　山東市場屬于大商集團(tuán)2005年開始實(shí)施的“環(huán)渤海灣發(fā)展戰(zhàn)略”的重要一環(huán)。根據(jù)當(dāng)時計劃，大商集團(tuán)擬斥30億元巨資,以環(huán)渤海灣地區(qū)的一線商業(yè)城市為并購目標(biāo)展開大規(guī)模并購行動。

　　但事態(tài)的發(fā)展表明，大商集團(tuán)要想成為人民商場的大股東尚需努力。知情人士透露，因?yàn)槿嗣裆虉鰪?fù)雜的債務(wù)糾紛、股權(quán)構(gòu)成等原因，重組效果并不理想，人民商場負(fù)債高居不下，主營業(yè)務(wù)收縮，經(jīng)營虧損。或許這是國資委掛牌轉(zhuǎn)讓的原因之一。

　　振華集團(tuán)PK銀座商城

　　為了幫人民商場找一個好的歸宿，濟(jì)南市國資委對于受讓方作了嚴(yán)格的限定：首先必須是從事百貨零售的知名商業(yè)企業(yè)集團(tuán)，具有跨地區(qū)連鎖經(jīng)營的能力和經(jīng)驗(yàn)；必須是具備較強(qiáng)的一次性現(xiàn)金支付能力，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款一次性支付，并承擔(dān)解決重組改革成本；按高起點(diǎn)規(guī)劃、跨越式發(fā)展、重整傳統(tǒng)商圈競爭新優(yōu)勢的原則，結(jié)合重組后人民商場市政改造新項(xiàng)目的實(shí)施，迅速把企業(yè)商業(yè)設(shè)施建筑面積擴(kuò)大到13萬—15萬平方米。

　　知情人士透露，考慮到重組后續(xù)一系列問題的協(xié)調(diào)、解決和職工安置問題，政府或許更愿意肥水不流外人田，傾向省內(nèi)企業(yè)消化。

　　此前傳言最多的大商集團(tuán)競爭對手——煙臺振華集團(tuán)符合國資委的條件，其也一直覬覦省會商業(yè)市場。振華集團(tuán)2007年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60億元，實(shí)現(xiàn)利稅2.6億元。集團(tuán)有意投資4億-5億元在濟(jì)南開發(fā)建設(shè)一處十幾萬平方米的大型購物中心，收購人民商場無疑符合了公司的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　但比起振華集團(tuán)，后期悄然加入競買隊伍的省內(nèi)商業(yè)巨頭山東銀座商城股份有限公司實(shí)力顯然更強(qiáng)。銀座商城作為山東魯商集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)，擁有39家萬平米以上的大型現(xiàn)代化商場、60多家便民連鎖超市，經(jīng)營面積100多萬平方米。2007年公司實(shí)現(xiàn)銷售104億元，實(shí)現(xiàn)利稅5.27億元，企業(yè)規(guī)模和效益水平一直穩(wěn)居省內(nèi)同行業(yè)的龍頭地位，連續(xù)多年位列全國百貨業(yè)“十強(qiáng)”。

　　銀座商城作為國有企業(yè)，其參與人民商場股權(quán)競買，無疑給大商集團(tuán)、煙臺振華增加了一個強(qiáng)勁的對手。

　　地產(chǎn)價值大于商業(yè)價值

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2007年11月30日，人民商場總負(fù)債高達(dá)41236.59萬元、凈資產(chǎn)為－8026.68萬元，今年上半年該公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入僅129.32萬元，凈利潤為－10.75萬元。因銀行擔(dān)保被起訴的金額為11192.1211萬元，人民商場均已敗訴，原告已申請強(qiáng)制執(zhí)行。公司因短期借款逾期未還，已被中國工商銀行濟(jì)南市經(jīng)二路支行及中國光大銀行濟(jì)南濼源支行起訴，人民商場敗訴，對方已申請強(qiáng)制執(zhí)行。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，財務(wù)狀況并不理想的人民商場之所以成為三大商業(yè)企業(yè)的爭奪對象，有多方原因。首先是人民商場巨大的商圈效應(yīng)。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅人民商場和大潤發(fā)的合資門店在山東省內(nèi)就有16家，百貨門店也達(dá)到近10家。人民商場所處位置屬于濟(jì)南老的市中心，其在山東，尤其濟(jì)南消費(fèi)者的心中還是很有價值的，地處傳統(tǒng)商業(yè)圈，也是老的商業(yè)企業(yè)。人民商場每年舉行“感恩節(jié)”和“羽絨服節(jié)”，使其品牌在消費(fèi)者心中一直保留著不錯的形象。

　　其次，人民商場還有地產(chǎn)價值。根據(jù)濟(jì)南市政規(guī)劃，有關(guān)方面將包括人民商場在內(nèi)的周邊大約26公頃土地進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，重新規(guī)劃并擴(kuò)大商圈，屆時，其地產(chǎn)價值和商業(yè)價值將同時顯現(xiàn)。

　　據(jù)了解，根據(jù)交易規(guī)則，在掛牌期滿前征集到兩個或兩個以上符合條件的意向受讓方之后，掛牌日滿后5個工作日內(nèi)決定采用何種競價方式。記者從多方渠道了解到，該部分股權(quán)最有可能采取招標(biāo)方式?jīng)Q出最終買家，隨后有可能進(jìn)入招標(biāo)程序，但誰會勝出還是未知數(shù)。
　　（中國證券報）