昨天，森馬服飾每股報收21元，下跌8.7%。森馬復牌之后已連續兩天下跌。
　　

　　而就在前天，浙江森馬服飾股份有限公司發布公告稱，公司購買寧波中哲慕尚控股有限公司71%股權。本次交易金額預計在19.8億元至22.6億元之間。這是中國服裝業迄今為止最大的一起并購案。

　　為什么利好消息公布后，森馬服飾不漲反跌?森馬是如何鎖定中哲慕尚，并成功拿下GXG等品牌的?

　　昨天，森馬董事長邱光和接受了記者的專訪，詳解收購路徑圖，并回應股價下跌等焦點問題。

　　邱光和說，他對股市很關注，但更關注森馬持續增長的能力

　　在市區六虹橋路的森馬大廈董事長辦公室里，邱光和并沒有因為“導演”中國服裝業最大并購案而狂喜，也沒有因森馬服飾股價下跌而驚慌，依然從容淡定。

　　對于這兩天森馬服飾股價表現不佳的問題，邱光和毫不避諱，而是主動向記者聊起了這個話題。

　　“我們不是玩資本，我們要的是未來。”邱光和回應道：“這兩天股價下跌有多方面的原因，停牌前森馬服飾報收25元/股，而停牌后的兩周時間，整個大盤回落了10個多點，服裝板塊回落了20多個點，森馬服飾復牌后有個自然釋放過程，和這次收購沒有多大的關聯，如果有關聯，只能說是資本市場和股民對GXG這個品牌的不了解，或者說股民覺得收購價格過高，但高與不高，我們也有評判，我們不可能大手大腳地花錢，那是傻瓜才會做的事情。”

　　邱光和說，從表面來看，當然是漲好，跌了雖然讓有些人感覺不好，但今后有拉升的空間，因為森馬有著持續的成長力，“我們不是今天講個故事，把股價拉上去，明天去減持股份，把資金挪過來，這樣是在玩資本，而我們是實實在在為森馬。”

　　對于財富和市值，邱光和有著自己的理解。他舉了一個例子，前段時間他出差到北京，18天僅僅花了91元錢，其中傳真文件花了11元，買書花了20元，衣服干洗花了60元，當然吃住、交通均有安排。

　　“不管擁有多少財富，擁有多少市值，我還是這樣花錢。”邱光和說，“我非常關注資本市場，特別是森馬在資本市場的表現，但我更關注的是森馬未來業績和盈利能力的持續增長。”

　　收購GXG是長期關注的結果，至少跟蹤三年了

　　值得注意的是，此前就有傳言森馬欲收購中哲慕尚旗下品牌“GXG”，為此“GXG”曾正面回應稱，森馬服飾將對其展開收購的消息純屬虛構。

　　因此，當前天森馬服飾發布收購中哲慕尚71%股權的消息時，不少業內人士驚訝不已。

　　森馬是如何鎖定中哲慕尚，又是如何成功收購的?

　　談及這些問題，邱光和顯得十分平靜和自信。他說：“我們收購是跟蹤關注好幾年的結果，至少有三年了，如果僅靠中間商，能了解這個品牌的成長嗎?我們要考慮合作后，對于森馬的經營理念和戰略，有沒有互補性，會不會是強強聯合，這些是經過深思熟慮的。”

　　森馬服飾于2011年3月份在深交所中小板上市，這意味著對中哲慕尚的關注在上市之前就開始了。

　　對此，邱光和說，森馬從創業之初，就有著“森馬伴你一生”的美好愿景，意思就是從幼兒到暮年，在森馬這個品牌族群里，都能找到顧客所需要的服裝，“正是這個夢想，2002年森馬進軍童裝市場，創建巴拉巴拉品牌。2009年，麥肯錫公司給森馬做第四個五年發展規劃時，提出多品牌發展規劃，其實我們早早行動起來了，而且這些年一直朝著這個方向發展。”

　　此次，森馬收購的中哲慕尚是一家主要定位于中高端休閑男裝的自有服裝品牌公司，旗下GXG、gxg.jeans等品牌開創了都市青年時尚、精致、簡約的穿著風格，是都市青年休閑男裝的領導品牌。目前，中哲慕尚已在全國的主流百貨及購物中心開設約1200家零售門店。

　　邱光和說：“無論是品牌定位還是品牌風格、渠道，包括GXG等品牌的成長能力，或者說未來中高端都市男裝領域的成長空間，因為現在的森馬走的是專賣店形式，GXG走的是高端商場路線，這些是森馬所無法具備的，如果我們把GXG收購后，可以在這個領域擁有話語權，而且森馬要實現多品牌發展，必須走這條路，這樣才是渠道互補、資源整合。”

　　他還說，這幾年不僅僅跟蹤關注了GXG這個品牌，而且同時也一直跟蹤關注好幾個類似GXG這樣的品牌，“選擇哪一個品牌是有思考的，就是為填補這個渠道的空白，為了資源的整合和互補。”

　　中哲慕尚2012年度零售收入超過30億元，此次戰略合作達成后，中哲慕尚承諾2013年度凈利潤不低于2.65億元，2014年度及2015年度凈利潤較上一年同比增長均不低于20%，如果達不到，將對森馬做出相應補償。

　　在很多業內人士看來，中哲慕尚發展后勁十足，為何會被森馬收購?對此，有分析人士認為，中哲慕尚股權結構中，有71%左右是投資人持有，管理團隊占29%，“投資人會見好就收，沒有長期持有品牌的意識，這對森馬并購是一個契機。”

　　“大胃口”能否消化得了?

　　森馬斥巨資收購中哲慕尚71%股權，然而森馬服飾股價這兩天表現不佳，這引起了一些人的議論，有人質疑森馬：此次“大胃口”能否消化得了?

　　對此，邱光和認為，中哲慕尚管理團隊在產品設計、渠道資源、中高端業務供應鏈、電子商務、人力資源等方面能力突出，在中高端休閑裝業務市場具備綜合競爭優勢。通過合作，森馬可獲取中高端業務發展的各項資源，在保持中哲慕尚原有業務增長的同時，繼續發展其他細分市場的中高端服飾業務，推動公司多品牌戰略的實施。

　　雙方達成戰略合作后，中哲慕尚將成為森馬服飾的控股子公司，森馬服飾將與中哲慕尚原股東及管理層共同組成董事會，對公司進行戰略管理和協調，公司原有的管理層及設計團隊、供應鏈體系、零售渠道保持不變，公司管理層及員工將簽訂長期工作合同;中哲慕尚旗下品牌定位和風格保持不變。

　　邱光和說，收購中哲慕尚有助于森馬填補渠道、資源整合。同時對GXG等品牌來說，除了帶來資金的注入，同時也帶來了森馬做強做大品牌的企業文化。

　　對于未來，邱光和早已胸有成竹。他說，此次并購只是開始，在未來服裝重組上，他們會做更大的努力，當然不會是盲目的，他們有著自己的目標，“我們有個專門并購團隊，只要和森馬資源能整合、互補的，有品牌協同效應和管理協同效應的，我們會堅定不移地去做。”

　　在前天舉行的森馬GXG戰略合作媒體及投資者交流會上，森馬還透露，2013年9月將和意大利著名童裝公司Miniconf合作，引入意大利入門級奢侈童裝品牌Sarabanda(合資);2014年3月公司還計劃引入歐洲(丹麥、德國)和韓國中高端男女裝品牌，目前進入籌備期。
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