黃太吉老板的赫暢曾經(jīng)也算紅極一時的人物，他把“賣煎餅”這樣一件不起眼的小事，做成一億多的融資，十多億的估值，還通過美女老板娘和開跑車送煎餅等多個熱點話題博得了極高的關(guān)注度，儼然成為當年餐飲圈和互聯(lián)網(wǎng)圈的跨界典范。可見，赫暢是一個對“營銷”極為精通的人。

不僅如此，黃太吉強大的融資能力也在創(chuàng)投圈受到強烈關(guān)注：2013年1月獲創(chuàng)新工場數(shù)百萬天使輪融資；2015年6月獲分享投資數(shù)千萬A輪融資；2015年8月獲盛景網(wǎng)聯(lián)、分享投資等機構(gòu)1.8億人民幣B輪融資；2016年4月，餓了么數(shù)千萬元人民幣戰(zhàn)略投資黃太吉。

但最近黃太吉被曝其大量關(guān)閉線下外賣工場，多家合作上午集體出走或暫停合作等消息，也讓它因為過高的關(guān)注度而深陷輿論囹圄。

商業(yè)的本質(zhì)

最近，很多投資大佬都喜歡這么告誡創(chuàng)業(yè)者：你們可千萬別忘了商業(yè)的本質(zhì)。

實際上，在經(jīng)歷了O2O燒錢大戰(zhàn)和“免費”時代之后，隨著越來越高的流量成本，以及曾經(jīng)歷過幾個素質(zhì)良莠不齊的創(chuàng)業(yè)者后，投資人變得愈發(fā)精明。

現(xiàn)在帶著BP去談融資，若拿不出真實好看的數(shù)據(jù)，甚至運營一段時間后遲遲不見盈利，就不免會看到投資人皺著眉搖搖頭，或者頻繁拿起水杯喝水的場景了。——吃過虧以后，他們已經(jīng)越來越謹慎。

但在早幾年間，投資人還是相對單純的。比如曾經(jīng)投了黃太吉的投資人在公開場合是這么說的：

“有人撰文批評互聯(lián)網(wǎng)思維，并以此批評黃太吉炒作，之前我們也有類似的擔憂，確實很少見到像赫暢這么能說的創(chuàng)業(yè)者。

第一次與赫暢交流時，時間緊、內(nèi)容多，剛開始我都擔心赫暢背過氣去，因為他30分鐘連續(xù)講話，幾乎沒喘過氣，太能說了。”

赫暢很能說，并且講了一個關(guān)于類“百麗集團”的故事，深深打動了投資人。

這是一個很宏大的故事：在一個商圈中將多個品牌密集開店。就像百麗集團的商業(yè)模式本質(zhì)是以多品牌集群密集開店控盤百貨商場類似，黃太吉未來將搭載多個餐飲品牌，在CBD、中關(guān)村等商圈雄踞一方，將每個店都獨立開起來，形成良好的協(xié)同效應(yīng)。

而目前的現(xiàn)狀是，“牛燉先生”燉菜、“大黃瘋”小火鍋、“從來”餃子館、“來得及”外賣品牌雖然紛紛上線，但被曝出黃太吉北京地區(qū)的核心區(qū)域卻開始關(guān)店、線下工廠店也出現(xiàn)關(guān)店潮現(xiàn)象，這似乎已經(jīng)離當初的“商圈”設(shè)想越來越遠。沒有門店，拿什么來承載這些很誘人的餐飲品牌呢？

　　

　　中秋后的第一個工作日，黃太吉望京SOHO店卻并未開業(yè)

但歸根結(jié)底，這其實是個“賣煎餅”事兒。只要是從事餐飲業(yè)的人都應(yīng)該明白一個道理：好吃才是餐飲行業(yè)的本質(zhì)。大家都忘了，產(chǎn)品味道優(yōu)劣才應(yīng)該是真正最需要被關(guān)注的話題。

而所有媒體和投資人聊起黃太吉時，卻紛紛回避“黃太吉是否好吃”這個問題，聊的全部都是商業(yè)模式和商業(yè)前景，以及它不斷被人稱道的“營銷”方式。

所以，商業(yè)的本質(zhì)到底是什么？

至少從黃太吉身上看到的，是不斷被炒作的賣點，是一系列美好的品牌，是未來能顛覆傳統(tǒng)餐飲成本結(jié)構(gòu)的新商業(yè)模式。但唯獨不是一份真正好吃的煎餅。

不斷刷新的故事

不可否認的是，黃太吉在供應(yīng)鏈產(chǎn)能和效率提高方面曾經(jīng)下過很多功夫。在黃太吉曾經(jīng)的融資BP里，不難看出它的野心：

黃太吉將打造一個新的增量外賣供應(yīng)鏈，也就是新的工廠店來平衡門店的外賣產(chǎn)能。

　　

黃太吉的工廠店將提供標準化的外賣生產(chǎn)工序，通過搭建共享平臺給流量平臺帶來優(yōu)質(zhì)商戶，給傳統(tǒng)品牌的優(yōu)質(zhì)商戶釋放上游工廠的產(chǎn)能。另外，新的餐飲品牌可以通過黃太吉工廠店共享資源，提高產(chǎn)量。

這樣的轉(zhuǎn)型已經(jīng)不是第一次，實際上，黃太吉曾經(jīng)經(jīng)歷過數(shù)次轉(zhuǎn)型：

從2012在北京建外SOHO的第一家店開始，運營社群和擴張門店成為當時的主要發(fā)展目標；

而后黃太吉轉(zhuǎn)型，大黃瘋”小火鍋等形態(tài)各異的新品牌開始密集出現(xiàn)，但因為成本問題出現(xiàn)關(guān)店潮；

接著，黃太吉在獲得近2億元融資后，黃太吉開始做做工廠店+品牌店的模式，目標是能夠改造目前的餐飲成本結(jié)構(gòu)。

但經(jīng)歷數(shù)次轉(zhuǎn)型之后，黃太吉似乎還沒有找到真正的方向。除了門店關(guān)閉，其工廠店也被傳十家中關(guān)閉了五家。

在目前外賣市場三巨頭爭霸的時代，黃太吉雖然已經(jīng)通過和品牌商合作和工廠店講新的故事，但其商業(yè)模式中卻存在著無法規(guī)避的硬傷。

面對線下店高昂的門店租金和日益上漲的人員成本，黃太吉沒有新的獲客渠道。在營銷熱潮過后，沒有再想出玩更多的社群新玩法增加黏性，用戶吃過了煎餅之后，很難再通過博眼球回來進行復(fù)購。

基本的客單價也很難再次提高，一張16塊的煎餅似乎也并不比一碗xx小面更為實惠。嘗鮮的人群在熱潮過后，相同價位的餐飲消費選擇黃太吉的可能性也開始降低，畢竟，獵奇心理總有一天會被消費殆盡。

所以目前來看，用戶并不買賬。

此外，之前頻繁講述的社群故事，雖然不知現(xiàn)在發(fā)展的如何，但通過一張煎餅把用戶聚到一起的社群，對運營方的要求是極高的，用戶畫像如何做，甚至用戶共同點是怎么找的，我們都無從知曉。

To VC 模式到底能走多遠

三大巨頭夾擊之下的黃太吉，一路走來一直不斷有投資人力捧。它的融資故事和精彩的發(fā)展方向曾給整個創(chuàng)投圈帶來過不小的震動，甚至一度被封為明星產(chǎn)品，各種不同類型的餐飲產(chǎn)品也曾競相模仿。其受VC歡迎程度，從赫暢的融資能力中就可見一斑。

一位已融到B輪的O2O項目創(chuàng)始人曾對我說過這樣的話：資本是可以改變很多東西的，我曾經(jīng)沒有意識到這一點。我一直在扎實做產(chǎn)品，想盡一切辦法提高效率。直到有天我發(fā)現(xiàn)，不論我的成本有多低，我的員工有多努力，我為項目付出了多少，一旦資本進入，原本非常糟糕的競爭對手突然就把你踩到腳底下，你毫無反抗之力。

這就是資本的力量，它可以讓產(chǎn)品迅速擺脫同質(zhì)化陰影，快速挖掘大量用戶，從紅海廝殺中存活下來。特別在流量如此昂貴的時代，除了創(chuàng)業(yè)公司生存艱難，BAT的進入也讓創(chuàng)業(yè)公司備受沖擊。

在巨頭整合的出行領(lǐng)域，資本對標準化程度較高的打車產(chǎn)品的作用會體現(xiàn)得更為非常明顯：通過資本來深度培養(yǎng)用戶習(xí)慣，獲得用戶粘性已經(jīng)取得初步成果。而在餐飲行業(yè)中，產(chǎn)業(yè)鏈條長，發(fā)展散亂，希望通過資本改造，并沒有那么簡單。

投資人愛聽故事，也被創(chuàng)始人的人格魅力所征服，但令人唏噓的是，用戶卻并不為此買單。To VC模式可以快速捧紅一個項目，但泡沫破滅以后的寒冬，帶來的反向傷害也會更為劇烈。

黃太吉又在講一個新的轉(zhuǎn)型故事，這次，它要開孵化器。當然，通過赫暢強大的個人魅力和號召力，這個新項目依然獲得了極高的關(guān)注度。

（文/騰訊科技 鄭可君）