美團做零售的決心有多大？看看2021年財報就知道了。

3月25日，美團發布2021年Q4及全年財報。2021年，美團營收1791.28億元，同比增長56.0%；全年虧損235.36億元，調整后凈虧損155.72億元。

而2020年，美團實現凈利潤47.08億元，經調整后凈利潤31.20億元。

新業務（社區電商、B2B餐飲供應鏈服務、出行）是導致美團虧損的“罪魁禍首”。社區電商（美團優選、美團買菜、美團閃購）是其中的關鍵。

2021年，美團新業務的營收占比不到三成，一年卻產生了383.93億元的經營虧損。

美團的成熟業務依然是營收和利潤擔當。2021年，餐飲外賣，到店、酒店及旅共貢獻了超七成的營收和202.68億元的經營利潤。

作為中國最大的線上生活服務平臺，美團在2021年大力推進“科技+零售”戰略。

在社區電商零售領域開疆拓土的同時，美團也重新進入重投入期。代價就是，財報出現久違的巨額虧損。

不過，從Q4開始，美團開始做出調整：無論新業務還是成熟業務，利潤都被放在了更重要的位置，成熟業務的盈利表現好于預期，新業務的虧損在明顯收窄。

具體來說，餐飲外賣Q4實現經營利潤17.36億元，市場預期15億元；到店、酒店及旅游經營利潤38.97億元，市場預期36億元。新業務經營虧損102.05億元，市場預期虧損114億元。

同時，Q4新業務的擴張速度和多項運營開支環比Q3均出現不同程度的下降。因此，美團在2021年Q4的經營虧損率從上季度的20.7%降至10.1%。

可以看出，經過前期的粗放擴張后，在Q4，降本增效成了美團更突出的訴求。在目前的經濟環境下，跑得快不如跑得遠，賺錢才是硬道理，美團也不例外。

社區電商：從跑馬圈地到精打細算

王興曾將美團比作在線生活服務領域的亞馬遜：你可以從亞馬遜或阿里巴巴的淘寶買到很多東西，但它們只適用于實體商品，美團是一個提供服務的電子商務平臺。

美團切入商品零售，是最近幾年的事。

2018年7月，基于用戶的生鮮食品、商超日用、服裝等外賣配送需求，美團正式發布“美團閃購”品牌。

2019年，美團推出“美團買菜”，這是一款自營買菜及提供配送服務的生活服務類APP。至2021年底，美團已經完成了對一線城市——北京、上海、武漢、深圳的覆蓋。

2020年7月，美團宣布將成立“優選事業部”，推出美團優選，進入社區電商賽道，進一步探索社區生鮮零售業態。之后，美團優選一路擴張。截至2021年Q1，美團優選已經擴展至2600多個城市，基本上完成覆蓋全國的目標。

王興對社區零售業務寄予厚望。在2021年9月的戰略會上，王興將美團對戰略從“Food+Platform”升級為“零售+科技”，并配以新的組織架構，成立零售特別小組，王興親自帶隊。

2021年Q1末，美團年度交易用戶接近5.7億，單季凈增5870萬；加上2020年Q4凈增的3410萬，兩個季度新增了近1億用戶。

2021年5月，王興在美團業績會上表示，美團優選對集團具有戰略意義，集團新增用戶有一半來自此業務。他預計，未來數年有機會帶來3-4億的新用戶。因此，他對該業務的潛力有信心，長遠會堅定地投入。

進入2021年下半年，美團優選戰略調整跡象陸續顯現。比如，2021年11月，據《晚點LatePost》報道，美團優選三季度以來單量和新用戶無明顯增長，平臺轉向提價，追求毛利；另外，美團優選招聘速度放緩。

從美團財報看，2021年Q3，美團年度交易用戶達到6.7億，單季新增3910萬；到Q4，單季新增用戶只有2300萬。

美團新業務的營收增速也在下半年明顯放緩。2021年前兩個季度，美團“新業務及其他”營收增速均遠超100%。Q3和Q4的同比增速則一步步放緩，分別只有66.7%和58.7%。

當然，去年下半年，美團的銷售成本也在下降。2021年Q4，美團的銷售成本為375億元，環比Q3減少5.1億，降幅1.3%；占收入的百分比也降低了2.1%。

這背后，其中一個原因就是新業務毛利率提升。而要提升毛利率無非就是增加高單價高毛利的商品，或者減少補貼。

去年年中，多家社區電商平臺都收到了監管通知，被要求收緊補貼。其中，美團被要求下架售價0.01元的 “秒殺商品”。

年賺200億的成熟業務

美團之所以敢做一年經營虧損近400億的新業務，底氣來自成熟業務的賺錢能力。

2021年，美團外賣營收963.12億元；到店、酒店和旅游業務營收325.29億元，兩項占總營收的71.9%。

同期，這兩項共產生經營利潤202.68億元，其中，美團外賣經營利潤61.75億元，到店、酒店和旅游業務實現經營利潤140.93億元。

美團三大業務都具有鮮明的個性：新業務投入最多、增長最快；美團外賣營收規模最大但是苦活累活；到店、酒店及旅游業務營收規模最小，但最能賺錢。

2021年四個季度，美團外賣營收同比增速下滑，Q4的同比增速只有21.3%，為四個季度中最低。

但Q4外賣業務的經營利潤達到17.36億元，無論同比2020年Q4，還是環比Q3都接近翻倍。

這也意味著，美團每筆外賣訂單的盈利大幅改觀，Q4達到每單盈利0.44元，遠高于Q3的0.22元/單。

據美團在財報中披露，餐飲外賣業務經營利潤率的提升主要是由于在線營銷服務收入占比提升，以及騎手季節性補貼減少。

2021年5月，美團推出新費率政策，將向商家收取的費用分為技術服務費（即傭金）及餐飲外賣配送服務費。在最新財報中，美團首次單獨披露了餐飲外賣配送服務收入。

美團餐飲外賣業務中，配送服務費占該業務營收的大頭。

Q4，配送服務費為142.55億元，占當期餐飲外賣收入的54.56%；其次是傭金收入，占比29.74%；在線營銷服務營收占比12.34%。

2021全年，配送服務費收入占餐飲外賣收入的56.28%。

值得一提的是美團向餐飲商家收取的傭金率。據財報披露的數據計算，Q4美團餐飲外賣的傭金率為4.12%，高于Q3的4.1%和Q3的3.96%。2021全年的傭金率為4.07%，高于2020年的3.78%。

可以說，美團的餐飲外賣傭金率在2021年下半年呈微漲態勢。但是，這個數據遠低于此前外界的猜測。

根據海通證券的測算，美團2020年外賣傭金率為12.0%。在推行“費率透明化”改革后，2021Q2和Q3的外賣傭金率為11.7%、11.8%。

2021年3月，全國工商聯在提案中提到，“外賣平臺抽傭在10%-15%區間才是餐飲企業可以接受的”。從美團披露的數據看，2021年和2020年的傭金率都沒有超出這個范圍。

美團的到店、酒店及旅游業務是最大的利潤奶牛，營收占比最小，卻貢獻了最多的營業利潤。

2021年，這塊業務營收實現325.3億元，同比增幅53.1%，在總營收中占比18.16%；經營利潤140.93億元，為三項業務中最高的一個。

總的來看，2021年，美團的兩大成熟業務更加強調增長質量：營收增速放緩的同時，經營利潤率同比都在提升。

餐飲外賣的經營利潤率從2020年的4.3%增至6.4%；到店、酒店及旅游業務的經營利潤率則由上年同期的38.5%提升至43.3%。

美團零售下步怎么走？

2021年Q4，美團在社區電商業務上明顯表現出從要速度和規模向降本增效轉變。2022年，降本增效可能是這個業務的主基調。

今年2月，美團優選曝出裁員消息，包括代理側和直營部門都有進行人員優化。有內部員工告訴好看商業，這次優化的主要目的就是為了降本增效，提升盈利能力。

放眼整個社區團購行業，人員優化、降本增效幾乎成了全行業的標準動作。

3月份，京東旗下的京喜被曝裁員10%-15%，京喜拼拼是重災區。

36氪的報道稱，去年底至今，阿里多個業務裁員。生活服務板塊是重災區，其中，社區團購業務淘菜菜裁員比例在20%左右，盒馬的裁員比例將達20%。

盒馬CEO侯毅在今年1月的內部信中稱，要暫時“勒緊褲腰帶”，2022年爭取實現從現在的單店盈利到全面盈利。

經過前期的跑馬圈地，社區團購、甚至整個社區電商的規模爭奪戰基本宣告結束。加上當前的經濟環境，各家公司必然要提升效率，追求更高的發展質量。

實際上，以低線市場為主陣地的社區團購，面對的是一批價格敏感、購買力不夠強、交易不夠活躍的用戶群。它決定了這個生意本身就是個苦生意。

以美團為例，截至2021年四季度末，其年度交易用戶數達到6.9億，同比增長35%；但同期，每位交易用戶平均每年交易筆數為35.8，同比增速只有27%。也就是說，美團高投入吸引來的新用戶，仍需要進一步轉化到更多業務中，提升其交易頻次。

此外，對于美團來說，從服務電商延伸到商品電商，等于另起了一攤生意，也是一門更重的生意。它需要組織結構、供應鏈、倉儲、物流等多種配套能力的跟進。這些也是不同于之前的能力要求，美團需要盡快補齊短板。

而科技被各家互聯網平臺視為撬動零售的關鍵要素。2019年，京東啟動了從科技零售向零售科技的轉型。阿里則在更早前開始用科技和數字化重塑零售業。

2021年9月，王興提出了“科技+零售”的新戰略。美團的科技將從哪個角度切入？王興曾在一次電話會中提到：過去幾年里，我們探索和研究尖端技術時，自主交付是一個關鍵的重點領域，對我們來說具有重要的方向性。

近幾年，美團的確在加大對無人車、無人機配送等前沿技術的投入和探索。

從研發投入來看，美團這兩年的研發費用在快速增長。2021年Q4達到45.82億元，同比增長45%；全年研發投入166.75億元，同比增長53%，2021年研發費用率9.3%。

盡管零售業務的每一步都不容易，但零售又是美團不得不做的業務。

近幾年，實物電商和服務電商的界限越來越模糊，阿里、京東都在向服務電商延伸。就連快手、抖音這樣的短視頻平臺也同時盯上了實物+服務電商，規模迅速壯大。

面對新的格局，一直信奉“無邊界”擴張的美團反向切入實物零售并不令人意外。

美團在2021年的財報中稱，我們堅信，零售行業的終局是“萬物到家”，我們將繼續利用我們的優勢及能力以推動行業轉型。

開弓沒有回頭箭。王興對內喜歡說的一句話是——“既往不戀，縱情向前”。這一次，他能把美團的零售業務帶到哪里？