來源/有數DataVision

撰文/李天驕

2月23日晚，阿里公布了其財年第三季報（時間跨度為2022年10-12月）。一句話總結：

在這個季度前半截尚未放開、后半截感染高峰，疊加直播電商的沖擊，三重影響下，業績還是有很多超預期的地方。

過去一年，降本增效是中國乃至全球互聯網公司的主基調，在這個大背景下，本季度阿里收入達到2478億元，同比增長2%，凈利潤達457億元，大幅超出市場預期的340億元，當然里面有商譽減值減少的因素。

除反饋12月季度業績的財報數據外，對于經濟逐漸回暖后公司的發展策略，CEO張勇電話會上做了回應，他表示阿里將堅定消費、云計算、全球化三大戰略主賽道，追求技術進步、商業進步和客戶價值創造，用技術讓不可能變成可能，用商業讓可能變成確定性。

春天已至，當互聯網行業回歸發展周期、以及在面臨生成式AI等新技術突破窗口，阿里將如何更“進”一步？

01

沖不倒的淘系電商

中國電商行業從高速增長已走向了存量市場，格局日益穩固。盡管拼多多和京東的補貼有增無減，以抖快為首的直播電商GMV總量從2019年的2000億激增至2022年的2.3萬億，但始終沒改變淘系電商“基本盤”的底色。

在這之前，資本市場對阿里關注最多的地方，無疑是集中在各種沖擊下，電商業務能否站穩腳跟，尤其是在雙十一的關鍵節點。

復盤過去的四季度的財務指標，淘寶依舊是雙11成交量的主陣地，京東、拼多多位居第二、三位。縱向對比往年，淘系電商并沒有太大的業績波動，直播電商雖然來勢洶洶，但并沒有從根本上改變消費者購物的典型習慣。短視頻電商開始做貨架生意，就從側面印證了這一點。

此外，在直播電商這個單獨門類，點淘（淘寶直播）的GMV也位居第二，頂流主播之于直播電商的重要性依然明顯，典型的例子是李佳琪雙十一首日，預售額超過了106億。

阿里GMV下滑也有來自宏觀因素的波動，一方面，這個財務周期經歷了國內疫情防控措施的優化，這導致財季內近半時間，電商物流依舊受影響。另一方面，隨著防控措施調整，居民主要消費集中于藥品等治療需求，淘系電商以服飾等可選消費為主的平臺相對復蘇較慢。

隨著供應鏈打通，居民消費逐漸恢復，電商市場或將在2023年迎來發展周期。張勇在財報分析師電話會上也分享了淘系電商的下一步策略，包括加強用戶粘性和時長、提升商品性價比、通過組織本地供給和履約加強必需品滲透等。

其實這些策略背后還是會回歸到去年8月張勇提出的發展方向：“錢包份額”，也就是單用戶消費額上。

何為錢包份額？可以簡單理解為一個消費者一個月花100塊錢購物，其中有多少是在淘系電商花掉的。這本質上是一個復購率和客單價的游戲。

從客單價來看，截至2022年末，1.24億消費者在淘寶天貓的年度人均消費超過10000元，跨年活躍率約98%，連續多個季度保持高留存率。盡管各家電商平臺的存量規模相差不大，但從“存量用戶質量”這個角度看，阿里的基本盤可能很難被動搖。

02

阿里云，從技術到服務

過去幾年，阿里云已經成為了整個阿里日益重要的增長來源，在這一期的財報中，阿里云計算業務收入201.8億元。

增速下滑的原因其實并不難推測，在國內，云服務的主要客戶依然是互聯網公司，但由于互聯網產業整體的收縮，必然也會影響市場主體在IT基建上的預算。但好的一點是，這一輪互聯網的收縮周期顯然已經熬過了底部，畢竟從各家公司已經發布的財報來看，絕大多數都已經完成了降本增效。

另一方面，雖然互聯網企業上云滲透較為充分，但政企及傳統行業正在接棒成為云業務的主力客戶，反映在阿里的財報中，非互聯網公司貢獻了53%的云服務收入，金融服務、汽車、教育等行業增長顯著。

云業務在阿里內部一直被寄予厚望，去年年末，逍遙子連發兩封內部信，直言“客戶第一的價值觀，從來都不是高高掛在公司墻上的標語”，并宣布親自下場掛帥，接管阿里云業務。

作為國內云業務的第一批開拓者，阿里云從2009年誕生起，經歷了三個重要節點：從0到1的技術冷啟動，從技術到業務的轉型并實現造血，以及依托產業互聯網成為重要的收入來源。

根據IDC的數據，中國IT支出占GDP的比重是1%，美國是5%。云計算在IT支出15%的占比，也落后于美國的21%，這意味著云服務在國內依然有很大的滲透空間。

一個可以對比的對象是亞馬遜——其AWS云業務已經做到了全球第一，也是公司的第二大來源。隨著后續宏觀環境的修復，以及國內企業IT預算的回升，阿里云在2023年重新回到增長軌道，并不是小概率事件。

在財報會議中，阿里CEO張勇也指出，阿里正在尋求“抓住市場機會”，通過其云部門為生成人工智能應用程序提供所需的計算能力。正如逍遙子所說，無論此前熱門的VR還是ChatGPT（生成式AI），都會帶來對算力的巨大的需求，且可能是一個幾何基數的增長。這個蛋糕最終肯定會流到阿里云。畢竟阿里云此前已經建立了廣泛的IaaS和PaaS產品，和基于大數據平臺的預訓練模型，踩對了國際技術發展的大趨勢。

很少有人知道，阿里是全球唯一一個將核心業務全部搬上云服務的高科技公司，這一點連亞馬遜和微軟都沒有完全做到。

03

全球市場的影響力

海外業務是阿里財報中另一個超預期的指標。財務周期內，阿里的國際商業收入為195億元，同比增長18%，其中土耳其電商Trendyol強勁增長，帶動了國際零售業務整體訂單量同比增長3%，收入增長26%。

去年初，蔣凡開始帶隊海外業務，從財報來看，海外業務成功扭轉了此前的頹勢，重新回到了高增長區間。

在國內電商平臺中，阿里對海外市場的布局相對比較早，通過投資和并購囊括了Lazada、速賣通、Trendyol及Daraz等產業鏈環節。在海外市場，阿里的策略是將平臺的運營盡可能本地化，同時通過菜鳥的全球端到端的物流網絡能力，支持海外業務的供應鏈建設。

阿里巴巴財報顯示，本季度由菜鳥運營的海外分揀中心總數增至15個。而去年12月在西班牙上線的新電商平臺Miravia，就是由原速賣通的歐洲團隊部分員工以及Lazada本地化營、技術和產品團隊融合而成。

Shopee在利用本土化成功突圍Lazada后，一直牢牢占據著東南亞第一的寶座。本次財報電話會中張勇提到，會在Lazada所在的東南亞市場堅定投入。

而從阿里云的各項指標看，阿里云基礎設施目前已面向全球四大洲，開服運營28個公共云地域、86個可用區；在全球共有上百個云數據中心；全球CDN節點超過2800個。2022年，阿里云在海外累積新增6座數據中心。過去三年，阿里云在海外市場營收增長超10倍。

Gartner的報告顯示，阿里云IaaS的市場份額排名全球第三，并在亞太市場排名第一。

盡管阿里的基本盤是電商業務，但阿里并非一家典型的電商平臺。

在財務指標之外，阿里最值得關注的地方其實是其技術能力的“厚度”。無論是菜鳥在物流領域多年的積累，還是阿里云作為“技術底座”扮演的角色，阿里的核心競爭力始終是其多元的技術能力而非單純的規模。在完成與之對應的組織架構調整后，這種技術厚度的優勢會在未來的商業競爭中逐漸顯露。

仍以生成式AI為例，張勇認為“最重要不是對話式的機器人，而是融合到自己的業務場景上”。對于阿里的電商業務，無論是用戶側的消費體驗，還是商家側的廣告效率提升，AI都能發揮巨大作用來提升效率。放在本地生活領域同樣如此，AI能將用戶需求在時間、地點達到供給和履約能力的高效率匹配、調度，這可能將是一個全新的商業能力。

在一個規模逐漸觸頂的存量市場，以技術為核心的綜合能力一定會越來越重要。