出品/壹覽商業(yè)

作者/李彥

近日，快手抖音，在金融牌照上各下一城。

就在上月，快手間接拿到了一張小額貸款牌照。廣州市地方金融管理局發(fā)布一則變更股權(quán)股東和章程的批復(fù)，廣州華多網(wǎng)絡(luò)科技有限公司將持有廣州歡聚小額貸款有限責(zé)任公司的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京云掣科技有限公司。

后者控股股東為北京達(dá)佳互聯(lián)信息技術(shù)有限公司，也是浙江快手信息技術(shù)的控股股東。這意味著，快手的金融夢，終于有了進(jìn)展。

早在2020年，快手就以3億元的價格收購持牌支付機(jī)構(gòu)易聯(lián)支付，從而間接獲得支付牌照。彼時，快手還注冊了“快手支付測試”公眾號，測試提現(xiàn)和充值兩個功能。北京達(dá)佳互聯(lián)信息技術(shù)有限公司還在多個分類下申請了“老鐵支付”商標(biāo)。

然而，三年過去，快手的金融業(yè)務(wù)依然沒有太大的進(jìn)展，截止發(fā)稿，在快手商城支付訂單時，依然只能看到微信支付、銀行卡支付和支付寶支付三個選項(xiàng)，自家的“老鐵支付”并未現(xiàn)身。

據(jù)媒體報道，2023年，曾有市場傳聞稱，快手打算收購網(wǎng)絡(luò)小貸牌照、組建自營團(tuán)隊(duì)、推出自營產(chǎn)品，直接對標(biāo)抖音“放心借”。直到近日，這張牌照才終于被快手收入囊中。

無獨(dú)有偶，4月3日，抖音斬獲了一張支付牌照。當(dāng)日，海聯(lián)金匯發(fā)布公告表示，計(jì)劃將其全資三級子公司聯(lián)動優(yōu)勢電子商務(wù)有限公司轉(zhuǎn)讓給天津同融電子商務(wù)有限公司。企查查顯示，后者的實(shí)際控制人是字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴。且該公司持有抖音支付牌照主體武漢合眾易寶科技有限公司100%的股權(quán)，公告還顯示，交易完成后，聯(lián)動商務(wù)將與合眾易寶合并。

此次轉(zhuǎn)讓，意味著抖音支付將獲得線下收單業(yè)務(wù)許可，提升在本地生活服務(wù)的支付競爭力。

觀察互聯(lián)網(wǎng)大廠的在電商業(yè)務(wù)上的布局、不難得出結(jié)論：平臺、物流、金融，是拉動企業(yè)增長的“三駕馬車”。其中，金融業(yè)務(wù)，向來是互聯(lián)網(wǎng)公司最為隱秘前行那一部分。

金融業(yè)務(wù)，核心在放貸。自己放貸和作為平臺給第三方機(jī)構(gòu)導(dǎo)流放貸，是完全兩個概念。在沒有拿到網(wǎng)絡(luò)小貸牌照前，快手能做的僅有導(dǎo)流的職能，賺的也僅是平臺的中介費(fèi)。那么，自己放貸究竟有多賺錢？

1

誰通過消費(fèi)金融業(yè)務(wù)賺錢了？

壹覽商業(yè)統(tǒng)計(jì)了主流電商平臺相關(guān)聯(lián)的消費(fèi)分期產(chǎn)品以及現(xiàn)金消費(fèi)貸發(fā)現(xiàn)，根據(jù)個體資質(zhì)差異，各平臺消費(fèi)分期產(chǎn)品年利率多在13%到20%區(qū)間�，F(xiàn)金消費(fèi)貸產(chǎn)品年利率最高則可達(dá)36%，值得注意的是，在辦理借款的過程中，36%是一個敏感的數(shù)字。如果貸款利率超過了36%，那么貸款機(jī)構(gòu)就違法了，會被認(rèn)定為高利貸。在這種情況下所有的借款事宜均為無效。

也就是說，部分企業(yè)在打的是高利貸的擦邊球。

從各平臺消費(fèi)分期產(chǎn)品的使用場景可以發(fā)現(xiàn)，目前僅有螞蟻花唄和京東白條可以在部分商家側(cè)做到線下使用。抖音APP的抖音月付、美團(tuán)的美團(tuán)月付均未實(shí)現(xiàn)這一功能。這也可以解釋為何抖音要再拿一張可以支撐其線下收單的支付牌照。

事實(shí)上，企業(yè)在金融上賺的錢，遠(yuǎn)比我們想象的要多。

首先，從利率層面來看，主流銀行的年利率比互聯(lián)網(wǎng)公司們要低得多。以作者本人為例，中國銀行的E貸、工商銀行融e借都給出了不到4%的年利率，招商銀行閃電貸的年利率最高，也僅7.2%起步（銀行利率根據(jù)每個人情況不同而不同）。幾個電商平臺中，較低的年利率，也達(dá)到了11%以上。

其次，從企業(yè)本身盈利層面來看，以螞蟻集團(tuán)為例，根據(jù)阿里財(cái)報顯示，螞蟻集團(tuán)在去年12月份向股東派發(fā)股息，其中，阿里巴巴集團(tuán)于2022年12月收到螞蟻集團(tuán)派發(fā)的股息，總額為105億元。阿里持有螞蟻集團(tuán)33%的股份，以此來計(jì)算，該次螞蟻集團(tuán)分紅金額合計(jì)319億元。

螞蟻集團(tuán)的招股書曾披露，其微貸科技平臺，產(chǎn)品包括花唄、借唄等，2020年上半年收入 285.86億元，占總收入的39.4%。和當(dāng)年不同的是，2021年11月份，支付寶上的借唄和花唄相繼啟動了品牌隔離工作，通過增資將二者業(yè)務(wù)剝離出來，并納入監(jiān)管。依據(jù)監(jiān)管要求，相關(guān)業(yè)務(wù)的杠桿率最高為10倍，僅為螞蟻此前50倍杠桿的五分之一，這對螞蟻集團(tuán)的收入或造成重大沖擊。

在此背景下，螞蟻集團(tuán)仍能分紅319億，即便螞蟻集團(tuán)當(dāng)下的放貸余額未披露，也能夠想象其規(guī)模之龐大。

最后，從規(guī)模來看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的放貸規(guī)模也在逐年攀升。截至 2020年上半年，螞蟻放貸余額高達(dá) 2.15 萬億。2017年-2020年上半年，京東金條的貸款規(guī)模分別為1036.85億元、2554.92億元、4589.15億元和2612.17億元。

2020年相關(guān)監(jiān)管趨嚴(yán)后，大多數(shù)同類型企業(yè)不再自發(fā)披露其放貸規(guī)模。但據(jù)多個媒體報道，截至2023年底，抖音平臺的在貸余額已突破3000億元。由此可推測，比抖音布局早、體量大的螞蟻集團(tuán)及京東金融放貸規(guī)模更是數(shù)字龐大。

2

躍躍欲試的局外人

壹覽商業(yè)統(tǒng)計(jì)各企業(yè)小貸業(yè)務(wù)相關(guān)平臺上線時間、彼時互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的營收規(guī)模發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)電商平臺是在百億營收量級時開始考慮做的小貸生意。

2014年，京東白條上線；2015年，螞蟻花唄、借唄紛紛問世；再往后，隨著持牌金融機(jī)構(gòu)大舉入場，互聯(lián)網(wǎng)消金迅速席卷開來，并且激活了整個消費(fèi)金融市場。

后來者字節(jié)跳動，2020年?duì)I收破2000萬之際才推出抖音月付及抖音放心借，短短幾年之內(nèi)，相繼拿下了多張金融牌照，截至目前，字節(jié)總共擁有保險經(jīng)紀(jì)、證券投顧、證券（香港）、網(wǎng)絡(luò)小貸、第三方支付、商業(yè)保理，以及最近剛拿下的收單七張金融牌照。

眼見放貸生意如此賺錢，同行布局愈發(fā)完善，那些還在局外的玩家，又為何還未入場?

除了開頭提到的，因牌照問題遲遲未能布局金融業(yè)務(wù)的快手，B站也正在為牌照所困。

2021年，B站主體運(yùn)營公司上海寬娛數(shù)碼科技有限公司（以下簡稱“寬娛數(shù)碼”）以1.18億元的價格拿下浙江甬易電子支付有限公司（下稱甬易支付）65.5%股權(quán)，但后續(xù)未能完成股權(quán)變更工作。

日前，據(jù)寧波市公共資源交易電子服務(wù)系統(tǒng)披露，甬易支付65.5%國有股權(quán)將再次掛牌轉(zhuǎn)讓。同時，相關(guān)公告的附件顯示，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)正式出具申請不予受理決定，不予受理寬娛數(shù)碼成為甬易支付主要出資人和實(shí)際控制人的行政許可申請。

這也意味著B站并沒有成功取得上述支付牌照。

而對于股權(quán)完成拍賣而交易未能完成的原因，有業(yè)內(nèi)人士曾表示，或是因?yàn)轲�易支付的國資背景，買賣門檻和合規(guī)性要求更高；也有可能是支付新規(guī)出臺后，B站存在一些不合支付牌照的條件�！耙部赡苁且蚱渌�原因，經(jīng)雙方同意撤回變更申請。”

B站財(cái)報披露，自2019年至2023年，其累計(jì)虧損已超230億元。內(nèi)容商業(yè)化難，一直是其難以攻克的問題。因此，B站也一直在尋求通過金融業(yè)務(wù)形成新的增長曲線。

然而，因缺乏相關(guān)業(yè)務(wù)牌照，B站金融業(yè)務(wù)僅停留在為借款平臺導(dǎo)流廣告、與銀行聯(lián)名推出信用卡業(yè)務(wù)、部分銀行及銀行信用卡中心開設(shè)官方賬號等層面，支付渠道上仍需跳轉(zhuǎn)至支付寶、微信或是Apple Pay等，很難沉淀出自己的交易數(shù)據(jù)。

這兩年在電商領(lǐng)域正彎道超車的拼多多，也正對金融業(yè)務(wù)持觀望態(tài)度。和B站不同的是，拼多多在考慮的，不僅是牌照問題。

拼多多創(chuàng)立之初，便與平安銀行在風(fēng)險控制、信用系統(tǒng)、商戶扶持、供應(yīng)鏈金融、未來保險領(lǐng)域展開全面合作。平安銀行根據(jù)拼多多平臺的交易記錄，建立數(shù)據(jù)模型以及拼多多商戶的信用體系，從而做好風(fēng)險控制，通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)為拼多多商戶提供資金支持。

黃崢在2019年曾說過，拼多多不會過早地提供一些金融服務(wù)。當(dāng)下，盡管手握支付牌照并創(chuàng)立了“多多支付”，但拼多多在金融業(yè)務(wù)上的布局仍然十分克制。目前在拼多多APP中，尚無信貸入口。

隨著拼多多用戶的逐年增長，外界也猜測過拼多多會自己申請或聯(lián)合其他金融巨頭獲取消費(fèi)金融牌照，正式開展自營消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。不過，后來拼多多并未有明確進(jìn)展。

在壹覽商業(yè)看來，拼多多本身以低價心智在電商行業(yè)實(shí)現(xiàn)彎道超車。金融領(lǐng)域?qū)ζ炊喽喽�言還是一片未能深入的紅海。拼多多作為一家將人效比發(fā)揮到極致的企業(yè)。在這樣的人員成本控制下，要想將金融這類全新的業(yè)務(wù)運(yùn)作為新的增長曲線，入場需要更加謹(jǐn)慎。

互聯(lián)網(wǎng)的盡頭是金融，流量的盡頭是放貸，已不僅僅只是一句調(diào)侃。小貸業(yè)務(wù)的興起源自廣袤的市場。與正規(guī)銀行相比，互聯(lián)網(wǎng)公司貸款門檻低，手續(xù)簡易，即便利率高昂，仍有大量群體前仆后繼。

然而，在黑貓投訴平臺，大量用戶就征信問題、暴力催收、信息泄露等問題進(jìn)行投訴。即便市場監(jiān)管在不斷完善，互聯(lián)網(wǎng)放貸仍有自己的“灰色地帶”。

和灰色地帶相依的，是巨額的利潤。隨著電商業(yè)務(wù)流量增長放緩，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們一邊爭奪著存量用戶市場，一邊通過放貸刺激消費(fèi)，從高額利息中獲取利潤。

擁有大量用戶數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，看得到人性最隱秘的需求。今年315，同城金融“暴雷”給行業(yè)也敲了警鐘：在攫取利潤的同時，做有良知的生意，才是企業(yè)永恒的主題。