來源/鋅刻度

撰文/陳鄧新

圖源/豐巢官網

快遞江湖，又起波瀾。

日前，智能快遞柜提供商豐巢控股有限公司向港交所遞交招股說明書，募集所得資金將主要用于擴展并優化豐巢智能柜網絡、加強增值服務的服務能力和范圍等。

這意味著，豐巢正式開啟赴港上市之路。

電商高退貨率，意外“催肥”了豐巢？豐巢與菜鳥，昔日有何恩怨？止步IPO的菜鳥，如今到底怎么樣了？

01

電商高退貨率，坑了商家肥了快遞柜

為了解決快遞末端配送問題，智能快遞柜應運而生。

2015年6月6日，順豐、申通、中通、韻達、普洛斯5家聯手成立豐巢，拉開了智能快遞柜大戰的序幕。

彼時，豐巢、速遞易與e棧三足鼎立。

豐巢沒有選擇與對手死磕，而是在資本助力之下，先后吞下e棧與速遞易，市場占有率一舉超過70%，達到了“一家獨大”的目的。

灼識咨詢的數據顯示，截至2024年5月31日，豐巢的智能快遞柜網絡由33萬組豐巢智能柜組成，共計約2990萬個格口，服務范圍覆蓋全國20.9萬個社區。

豐巢的業務范圍

如此一來，豐巢甚至成為智能快遞柜的“代名詞”。

更為重要的是，豐巢的招股說明書顯示，到柜寄件需求增長遠遠快于到柜取件需求，佐證了電商高退貨率。

2021年起，為了改善消費者的購物體驗，主流電商平臺紛紛加碼運費險，而隨著運費險的普及，消費者沒有后顧之憂，無形中也推高了退貨率。

2021年至2023年，豐巢消費者智能交付服務所寄送的包裹數量從1.14億件增至2.33億件，增長了104.39%；該項服務的營業收入從1.49億元增至10.2億元，增長了584.56%。

智能快遞柜的運作流程

不難看出，電商高退貨率，坑了商家，肥了豐巢。

盡管如此，豐巢依然不能高枕無憂。

其一，高退貨率不利于商家的健康發展，也不利于電商平臺的良性競爭，回歸常態是大概率的事情，豐巢的消費者智能交付服務成長空間是有限的。

其二，《快遞市場管理辦法》從2024年3月1日起正式施行，規定；未經用戶同意不得擅自使用智能快遞柜，違規將被處罰，對豐巢以及整個智能快遞柜行業來說都是一個不容忽視的隱患，為業務增長蒙上一層陰影。

其三，近年來豐巢切入儲物柜、社區團購、本地生活服務等賽道，但探索多元化成效不太明顯，盈利難的問題并沒有得到徹底解決。

從實際效果來看，豐巢2021年至2023年凈虧損分別為20.71億元、11.66億元、5.41億元，想走出“賠本賺吆喝”的困境，依然任重道遠。

02

赴港IPO，豐巢向左菜鳥向右

需要注意的是，豐巢赴港上市，不禁令人聯想到菜鳥。

2017年6月1日，菜鳥與順豐的矛盾爆發：菜鳥率先指責順豐主動關閉豐巢的數據接口，而順豐則回擊菜鳥故意挑事，“菜鳥基于自身商業利益出發，要求豐巢提供與其無關的客戶隱私數據，此類信息隸屬于客戶，豐巢本著‘客戶第一’的原則，拒絕這一不合理要求”。

一時間，雙方劍拔弩張。

一名市場人士告訴鋅刻度：“當年，菜鳥打通了包括速遞易在內的多個智能快遞柜物流信息，卻在順豐把持的豐巢這里碰了釘子，菜鳥只能獲取自家生態體系內的快遞數據，無法為全平臺的用戶服務。”

企查查的數據顯示，在這場紛爭中站隊菜鳥的申通、中通、韻達集體退出了豐巢，順豐進一步擴大了話語權，順豐創始人王衛在豐巢的表決權最大。

圖源：企查查

最終，豐巢成為菜鳥的“意難平”。

更為關鍵的是，阿里巴巴“1+6+N”變革之后，菜鳥IPO成為快遞行業最大的焦點，不承想被撤回上市申請，并要約收購菜鳥少數股東的股權和員工已歸屬的股權。

這意味著，菜鳥IPO再無下文。

對此，阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信直言：“集團首要目標是要在電商領域獲勝，需要恢復市場份額推動業務增長。”

言外之意，菜鳥自身發展最大化不再是唯一的考核目標，與淘天、阿里國際等兄弟部門協同發展、共同擴張才是重中之重，謀求的是整體商業價值最大化。

一言以蔽之，菜鳥不能單飛。

這么一來，菜鳥不能得到資本市場的助力，步伐也有所放慢，關于此從業績就可見一斑。

2024年第二季度，菜鳥的營業收入的增速為16%，而第一季度的增速為30%，出現了較為明顯的下滑；其中，經調整EBITA（息稅前利潤，為“凈利潤+所得稅+利息”之和）為6.18億元，同比下滑了30%。

圖源：菜鳥官網

與之對應的是，順豐、極兔、京東物流依然向上的勢態。

譬如，京東物流2024年第二季度的凈利潤為20.256億元，同比增長475.95%，已連續5個季度實現盈利，經營利潤率更是創下上市以來新高。

再譬如，順豐2024年第二季度的凈利潤為28.95億元，同比增長17.87%，已連續6個季度實現盈利。

03

打價格戰，是一個好主意嗎？

業績的背后，則是菜鳥沖擊中高端面臨嚴峻的挑戰。

2023年6月28日，菜鳥推出自營的菜鳥速遞，瞄準的是中高端快遞市場，與順豐、京東物流正面交鋒。

不過，中高端快遞市場對品質的要求更高，考驗著物流企業的供應鏈效率與底蘊，在此方面菜鳥短時間仍需要補課。

快遞市場穩健增長

想當初，菜鳥為了提速發展，采取了整合模式的打法，將重資產交予“三通一達”，自身側重輕資產，到了后期幡然醒悟加碼基礎設施，但差距依然肉眼可見。

“Tech星球”報道，一位菜鳥速遞快遞員配送覆蓋區域大概是順豐的兩到三倍，菜鳥速遞的網點密度相對較小，單個網點覆蓋的區域面積也更大。

公開數據顯示，截至2023年6月，菜鳥在全國擁有的倉庫數超過230個以及5.3萬名快遞員，同期京東物流的倉庫數超過1600個，一線員工人數超41萬名。

貫鑠資本CEO趙小敏表示：“菜鳥畢竟有一段由輕資產轉向重資產運營方式的經歷，對于車輛、園區建設、道路體系和網絡倉儲覆蓋都還需要一段時間來發展。”

此背景下，菜鳥選擇打“價格戰”。

以同城配送為例，菜鳥入局之后，在廣州、上海核心城區實現同城半日達，只面向B端商家，每單首重6元、續重1元/KG，價格只有順豐的一半。

須知，價格戰是一把雙刃劍，掌握得好所向披靡，一旦失控就會出現“沒有最低，只有更低”，上演劣幣驅逐良幣的一幕。

圖源：黑貓投訴

這也是為什么提倡“打價值戰，不打價格戰”的緣由。

更為麻煩的是，菜鳥速遞的出現，不啻于捅了擁躉的“三通一達”一刀，也令菜鳥與其關系從錯位競爭變成同位競爭。

由此一來，如何平衡雙方的利益，考驗著阿里巴巴管理層的智慧。

總而言之，豐巢赴港上市，須證明商業模式的可持續性與如何應對不確定性，而與其有歷史瓜葛的菜鳥，則須練好基本功以及在中高端快遞市場成功占據一席之地。

那么，豐巢與菜鳥雙雙有課要補。