出品/涌流商業

作者/李偉

如果一家漢堡王每天的銷售額在6000元以下，它可能在未來一年內被關閉。

5月8日，漢堡王母公司餐飲品牌國際集團Restaurant Brands International Inc.（簡稱RBI）的業績會上，管理層通報了中國漢堡王業務的出售進展：已與多家潛在合作伙伴洽談，交易計劃在收購后的12個月內完成（即2026年2月14日之前）。而在這之前，母公司RBI會清理未能盈利的漢堡王門店。

RBI集團是全球最大的快餐店公司之一，年銷售額近450億美元（約合人民幣3256.65億），在120多個國家和地區擁有32000多家餐廳。集團旗下最大的品牌是漢堡王，另外還有咖啡Tim Hortons、炸雞Popeyes、三明治Firehouse Subs，它們以特許經營的方式進入各國市場。

中國市場有約1500家漢堡王，RBI集團CEO喬什·科布扎（Josh Kobza）和CFO Sami Siddiqui今年3月來過上海，探訪他們在2月時收回的中國漢堡王生意。

兩個月后，CEO科布扎對分析師談及這一業務：“我們預計在未來12個月內關閉一些尚未盈利的餐廳，以便為重啟增長奠定更可持續的基礎。雖然我們還沒有最終數據，但這些餐廳的平均（年）銷售額相對較低，不足30萬美元，這意味著對全系統銷售額的影響有限。重要的是，我們認為此次投資組合清理是重新定位業務、實現長期成功的關鍵且必要的一步。”

年銷售額30萬美元（約合人民幣217.11萬）約合日銷售額5939元人民幣，低于這一水平的門店被判定為難以實現盈利。

土耳其運營方出局

漢堡王2005年進入中國市場，但最初的7年里，只開了52家餐廳。2012年起，土耳其TFI集團全權代理漢堡王在中國的運營，用6年時間將漢堡王拓展到1000家餐廳。

2018年底，漢堡王中國曾規劃3年內在中國再開1000家門店。可惜，六七年過去了，疫情、消費低迷、價格戰洗禮之下，漢堡王僅完成了不足一半的目標，新增不足500家。

而強大的對手沒有降速——2018年底，漢堡王歡慶1000家店時，肯德基已經有近6000家。6年間，肯德基繼續勢如破竹，門店數接近翻了一番，2024年底達到11648家；麥當勞中國餐廳數也達到6820家，去年新增900余家。

從52家到1000家，中國漢堡王用了6年；從1000家到2000家，漢堡王原本只給自己3年時間，但在1500家時熄火。其中2019年是漢堡王開店速度頂峰，有近300家新店開業。

中國漢堡王在RBI集團國際市場中表現墊底，RBI集團高層不滿。

2024財年業績會上，RBI集團CEO喬什·科布扎（Josh Kobza）曾評價國際業務：它仍然是強大的增長引擎，（2024）年末擁有15600多家餐廳和超過180億美元（約合人民幣1302.66億）的全系統銷售額，其中約60%是由前10大市場推動的……盡管某些市場面臨地緣政治壓力、暫時阻力，以及漢堡王中國餐廳的減少，集團仍實現了6.1%的餐廳凈增長。

當時，科布扎對比了一組數據：1474家中國漢堡王的單店平均年銷售額ARS僅為40萬美元（約合人民幣289.48萬），同期表現最好的是法國漢堡王，ARS達到380萬美元（約合人民幣2750.06萬），西班牙和意大利漢堡王160萬美元（約合人民幣1157.92萬），澳大利亞近260萬美元（約合人民幣1881.62萬）。

不管是對比上述市場的漢堡王，還是對比本地同行，中國漢堡王都不太能賺錢。

年景較好的2019年，肯德基和必勝客直營餐廳的單店平均年銷售額達到116萬美元（約合人民幣839.49萬）和94萬美元（約合人民幣680.28萬），近年數字有所降低，但也遠高于漢堡王40萬美元的水平。簡單核算，一家肯德基餐廳每天的銷售額可高至2萬余元，而一家漢堡王銷售額只有七八千元。

2024年春夏的價格戰中，漢堡王也卷入其中，推出了9.9元招牌漢堡、2個雞腿8.8元（原價13.5元），這進一步侵蝕了利潤。

于是在2025年2月，已屢次表達不滿的RBI集團，結束了與土耳其TFI等方在中國市場的合作，以約1.5億美元的價格收購了對方手中的股權。RBI集團還為該業務注入了約1.05億美元資本，用于運營、聘請經驗豐富的本地管理團隊、加強市場營銷；同時集團與摩根士丹利密切合作，尋找新的本地合作伙伴。

清理業務尋買家

目前，RBI集團暫時持有BK中國控股權，并已與多家潛在合作伙伴洽談。在業績報表端，集團將其視為持有待售業務，計入已終止經營業務單元。

5月8日，CEO喬什·科布扎說：“在過去幾年和最近幾個季度，我們在中國的表現有所疲軟。這在很大程度上也是我們在二月介入并接管中國業務的原因。我們已經看到了一些進展，在基本面取得了進展，比如修復業務、組建本地團隊，我們也已經看到那里的銷售趨勢有所改善。”

“我和Sami三月份在上海，我們對早期取得的進展感到鼓舞，包括可比銷售額的改善。”

CFO Sami Siddiqui進一步介紹中國漢堡王情況：

自2月份收購以來，在重新調整的營銷計劃和本地管理團隊推動下，銷售額有所提升。即便如此，為了在新合作伙伴手中取得長期成功，漢堡王中國仍需要進行一些業務梳理，以奠定長期業務的基礎。由于漢堡王中國的此次轉型，我們預計2025年漢堡王中國凈新開餐廳數量（NRG）的增速將略低于去年，門店增長率在正負3%之間（約合45家），略低于我們2024年報告的3%左右。

Sami Siddiqui說：“我們所有品牌在2022-2023年沒有在中國全力以赴，即便如此，在中國也新開了300家餐廳。漢堡王2019年在中國開了近300家門店。所以，我們認為這里潛力巨大。短期內我們需要做一些清理工作，一旦我們完成這些工作，就會看到一條非常清晰的業務加速路徑。”

管理層相信一旦門店清理完成，漢堡王中國將恢復正增長，并使集團全球凈新開餐廳數量（NRG）增速提升至5%，這相當于每年凈增約1800家餐廳（多品牌合計）。其中北美本土市場凈增約400家餐廳，國際市場1400家。

而這1400家新增餐廳中，預計有300家開在中國。

CFO Sami Siddiqui說：“Popeyes正在加速發展，BK中國在未來幾年恢復增長潛力，Tim Hortons也做出積極貢獻。中國市場是主要的波動因素，如果我們全速前進，意味著三大業務都走在正確的道路上。我們相信，每年300家凈增是潛力的頂峰。”

除中國外的亞太地區，每年預計新開300家餐廳，將主要位于印度、韓國、日本和澳大利亞。漢堡王進入印度10年，近期餐廳數突破了500家。

歐洲、中東和非洲地區（EMEA）凈增餐廳數量最多，將達到約600家，主要在英國、法國、意大利等單店收入（ARS）較高的市場。拉美地區預計每年凈增約200家，主要在墨西哥和巴西。

RBI集團十分需要來自新市場的增長消息。

2024年2月，RBI集團宣布了長期增長計劃，2024年-2028年五年期間要實現年均可比銷售額增長3%、凈餐廳數增長5%、全系統銷售額增長8%、有機AOI增長8%。而RBI在2024年的同店銷售額增長僅為2.3%，漢堡王和Popeyes的同店銷售額增長在放緩。

近期經營情況不算太好。2025財年第一季度，全系統銷售增長2.8%，去年同期為8.1%；可比銷售額為0.1%，去年同期為4.6%。

CEO科布扎評價：“2025年頭幾個月，我們一直在應對高度動態的宏觀背景，每個主要市場的發展都不同。”“我們預計第一季度將是今年最疲軟的季度。”