就在萬達百貨部分門店再度傳來關張消息時，潮汕資本大鱷黃茂如旗下零售平臺成商集團(600828.SH)卻仍未停止擴張的步伐。

成商集團11月4日公告稱，公司對上交所下發的審核意見函提出的問題進行了逐一回復，并對公司重大資產購買預案及其摘要進行了更新與修訂。根據方案，成商集團全資子公司成商控股擬以現金方式，合計作價24.74億元收購兩家位于成都市區的百貨，人東百貨100％股權(7.42億元)和光華百貨100％股權(17.32億元)。

這已是成商集團半年內推出的第二次資產并購案。2015年6月，成商集團曾推出大手筆并購，擬耗資約86億元整合黃茂如掌控的“茂業系”旗下百貨資產。

4個月斥資逾百億元

不出意外，此次將成為西南地區百貨行業規模最大的并購。

根據預案顯示，人東百貨(全稱“成都仁和春天百貨有限公司”)位于成都市錦江區，成立于1997年，經營業態包括百貨和餐飲。截止至今年6月30日，人東百貨資產總額為11.2億元。2013年、2014年與2015年上半年，人東百貨分別實現營收15.03億元、12.9億元和4.73億元，錄得凈利潤1.06億元、1.16億元和4452.81萬元。

光華百貨(全稱“成都青羊區仁和春天百貨有限公司”)位于成都市青羊區，成立于2007年，經營業態包括百貨和超市。截止至今年6月30日，光華百貨資產總額為5.29億元。2013年、2014年與2015年上半年，光華百貨分別實現營收15.47億元、15.19億元和6.36億元，獲得凈利潤1.52億元、1.62億元和7366.59萬元

上述兩家百貨實則為成都本地連鎖百貨“仁和春天”旗下。根據公開資料顯示，仁和春天百貨成立于1998年，目前擁有人東店、棕北店、光華店三家門店，定位中高端市場，是西南國際一線品牌合作最多的百貨賣場。這家最早引進了紀梵希、都彭、卡地亞、雅格獅丹、登喜路等國際大牌，被視為成都當地商圈的傳統“地標性”大賣場的百貨賣場，如今卻也難逃被收購的命運。

對此成商集團表示，此次交易標的是區域內具有較大市場影響力、定位中高端消費群體的百貨門店，與現有門店形成良性互補。本次交易完成后上市公司成都門店數量將進一步增加，區域市場份額將得到有效提升，特別是顯著提升對區域中高端市場的市場份額。

目前成商集團在成都地區共擁有6家百貨門店，根據其今年三季報顯示，截止至9月30日，成商集團總資產為23.05億元。報告期內，成商集團實現營業收入14.15億元，同比下降9.37％；凈利潤7857萬元，同比下降55.49％。

值得注意的是，就在今年6月，成商集團還曾發布公告稱，公司擬向控股股東茂業商廈發行股份購買和平茂業等四家公司100％股權和深圳市茂業百貨華強北有限公司77％股權，向德茂投資、合正茂投資發行股份購買華強北茂業剩余23％股權。

該次擬注入成商集團的資產均為“茂業系”港股上市平臺茂業國際(00848.HK)的華南區域百貨業務板塊，擬注入資產的預估值為85.6億元，交易構成關聯交易和借殼上市。

為何逆市收購？

對于仍處在行業寒冬的零售業來說，成商集團兩次共耗近120億元的收購確實有些“逆勢而為”的色彩。

根據中華全國商業信息中心的數據顯示，今年9月，全國50家重點大型零售企業商品零售額同比下降1.1％，實現零售額同比正增長的企業有16家，相比8月減少7家。

同時關店潮也還在繼續。近段時間，僅在廣東區域，萬達百貨便已經關閉了增城、佛山、江門以及番禺等門店。此前，華潤萬家旗下健康與化妝品零售連鎖品牌“VIVO采活”也宣布全線停業。根據聯商網統計數據顯示，2015年上半年，主要零售企業在國內共計關閉120家，其中百貨業態關閉25家，超市業態則關閉95家。

事實上，成商集團在預案風險提示中也表示，百貨零售業為充分競爭的行業，市場競爭激烈，特別是近年來網絡購物的快速發展，給有店鋪經營的百貨零售業帶來了一定的沖擊。如果不能適應市場環境的變化和趨勢，將可能導致公司的經營業績產生波動。

對此，四川省連鎖商會秘書長冉立春分析，成商集團此次逆市收購實則看重的是百貨旗下的自有資產。其認為，黃茂如作為一個資本運作的高手，看中的不是仁和的品牌，而是這兩家百貨的資產，即其自有物業。同時成商集團也將從此次重組中獲益，成長為成都本土的航母級百貨零售企業。

而此前成商集團6月份推出收購茂業系旗下百貨資產預案時，便有小股東反對稱85.6億元的價格太高。彼時，成商集團董秘鄭怡回答稱，標的資產采用的是收益法評估，五家百貨店盈利能力較強，且地理位置非常優越，對成商集團此后發展有很大幫助。

“這僅僅只是茂業系百貨業務整合大戲的第一步，成商集團未來將進一步整合資源，極可能成為‘茂業系’唯一百貨平臺。所以說成商集團、茂業系目前更多的考量是基于資本運作上。”對于近期兩次逆市收購，一行業人士對《第一財經日報》記者如是分析。
　　（第一財經日報 陳姿羊）