根據茂業國際在上市前的計劃，上市后將計劃用IPO集資額約35%至40%(約9.5億港元~10.87億港元)用于收購百貨店及地處黃金位置的物業。

　　茂業國際是國內最早提出“商業＋地產”發展模式的商業地產開發商，也是最早從商業地產開發向商業地產經營轉型的企業，更是國內擁有并經營商業物業最多的公司。由于出身房地產公司，茂業擴張網點的方式多以自購物業拓展。

　　在茂業國際現有13家自營百貨店中，有9家設于租用物業上，根據計劃，在未來的8年內，茂業百貨將在全國采取買地蓋樓或租賃、收購、控股等形式開設50家分店。要實現這個目標，必然會通過加快收購物業或購買土地開設新店。

　　銀河證券吳紅光認為，隨著國內商業零售的發展，商業物業的價值必定看漲。茂業國際收購商業物業顯示了商業物業需求，日后或能得到更大回報。

　　受到各種因素的影響，茂業國際IPO之路并不順利。茂業國際在4月21日再度重啟IPO，招股區間調低33%至每股2.9港元至3.8港元，發行規模也由1月份的12.5億股大幅縮減至7.5億股。招股當天，茂業國際以下限3.1港元定價，集資凈額只有25億港元，較1月份的最高融資額縮水67%，其中用于收購的資金大約為8.75億~10億港元之間。

　　英皇證券的林建華認為，茂業收購商業物業，不但可以擴大銷售網絡，還能借此抬高身價，在資本市場上取得更多回報。他認為，由于A股和H股上市公司在估值上的不同，擁有物業或其他具有升值潛力的資源，迎合香港投資者的喜好，收購物業也能讓投資者對其發展有充足的預期，這點在港股房企身上表現尤為明顯，茂業國際收購商業地產物業也具有同樣的表現。

　　根據申銀萬國發布的一份對茂業國際的研究報告，在香港上市的主要百貨類企業中，茂業國際2008年20.7倍的預期市盈率相比百盛集團的34.8倍、新世界百貨的33.0倍均不算高，受其收購商業物業、擴大銷售網絡的刺激，各大投行紛紛調高茂業國際的預期估值，摩根大通更是首次給予茂業國際“增持”評級，認為估值吸引，目標價4元，相當于2008及2009年預測市盈率28.7及21.6倍。
　　（投資者報 記者 官營銅）