聯商網消息：家電零售業正在迎來新一輪整合。

4月17日晚間，《聯商網》獲悉，京東集團（以下簡稱京東）簽署了投資江蘇五星電器有限公司（以下簡稱五星電器）的正式協議。

在交割條件滿足的情況下，京東將從五星電器現有股東佳源創盛控股集團有限公司（以下簡稱佳源）購買五星電器46％的股權，對價為12.7億元，將以現金和承繼債務的方式支付。完成交易后，雙方將全面發揮彼此的優勢，共同打造面向未來無界零售的線上線下全渠道、智能化的全新購物體驗。

《聯商網》從企查查發現，目前佳源創盛控股集團持有五星電器93％股份，嘉興信嘉惠股權投資合伙企業（下簡稱嘉興信嘉惠）持有五星電器7％股份。而根據雙方簽署的協議京東從佳源手中購買46％股份，那么交易完成后，京東持有五星電器46％股份，佳源持有五星電器47％股份，嘉興信嘉惠持有五星電器7％股份。

明顯，京東將成為五星電器最大的股東之一，此外，為進一步加深雙方的戰略合作伙伴關系，京東同時向佳源提供了一筆金額為10.3億元的貸款，佳源和五星電器將給予京東一定的擔保和股東權利。那么可以推測，如果這項交易完成，京東將會在五星電器擁有不小的話語權。

對于五星電器來說，這次合作將會是一次新的突破。

2006年，百思買通過收購五星電器的多數股份進入中國零售市場。2009年2月，百思買斥資1.85億美元吞下汪建國手中剩余的25%股權，從而實現全資控股五星電器。2014年12月，百思買又將旗下五星電器業務出售給佳源集團。

雖然近10年來，五星電器的歸屬不斷變換，但是五星電器的做大野心從未泯滅。五星電器內部人士向《證券日報》記者透露：“在門店上，公司的目標是希望到2025年實現4000家店面規模，通過擴張‘萬鎮通’加盟店大力發展鄉鎮店，模式將是自營與深入到鄉鎮的加盟結合的方式。目前，公司還正在開發預計年銷售達800億元的20座佳源五星廣場。”

但是，當前五星電器面臨著蘇寧、國美的多重夾擊。2018年6月21日，大潤發與蘇寧達成戰略合作，大潤發在中國大陸地區所有門店家電3C專區由蘇寧“代銷”。2019年4月10日，家樂福中國宣布與國美正式達成戰略合作，家樂福全國200多家門店將全面引入國美，推出“店中店”。這讓本來就處于劣勢地位的五星電器更為尷尬。

引入京東投資后，一方面五星電器控股股東佳源可以回收部分資金，另一方面五星電器從此靠上巨頭無論從議價能力、服務、新零售轉型、對抗友商方面都有不少的好處，不再是孤軍奮戰。

對于京東來說，自2018年以來業務面臨嚴峻挑戰。相關數據顯示，2018年，京東歸屬于普通股股東的持續經營業務凈虧損為25億元人民幣；2017年，京東全年的凈利潤為1.168億元人民幣。非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，2018年京東歸屬于普通股股東的持續經營業務凈利潤為35億元人民幣，2017年則為50億元人民幣。兩項數據均出現不同程度的下滑。

圖/聯商網 木魚

同時，《聯商網》發現，截至2018年12月31日，京東平臺的年度活躍用戶數為3.053億，同比增長20％，環比基本持平。而從2018年二季度開始京東用活躍用戶數有下滑趨勢，活躍用戶數的增長乏力成為京東的隱憂。

因此，擺在京東面前的是需要盡快提振業績。很明顯，在線上獲取用戶成本高昂的今天，搶占線下，提升自己在線下的市場份額，特別是強勢品類家電數碼上，對京東的意義不言而喻。而京東在線下的布局中與沃爾瑪，永輝的合作以及新通路、7fresh等都是在快消品及生鮮領域的動作。在京東的強勢品類家電數碼方面，京東一直沒有可靠的盟友。

當前，在蘇寧與阿里關系密切，國美掌權人尚未回歸的情況下，行業排名第三的五星電器可以說是京東完善線下家電布局的不錯選擇。

事實上，早在2017年12月11日，京東家電就與五星電器簽署戰略合作協議，全面展開無界零售戰略合作。五星電器品牌旗艦店隨即開始全面入駐京東家電開放平臺，將五星電器實體店所銷售的大量線下專供產品。同時，雙方合作的京東五星電器無界零售體驗店也在在洛陽、杭州、蘇州、福州等地開了20家，其他區域省市的開店計劃也在進行中。

而在2017年12月雙方簽訂合作協議儀式上，時任京東集團副總裁兼家電事業部總裁的閆小兵表示，此次合作雙方并未涉及股權，事實上雙方在成立新公司，股權合作等都做過設想。通過去年一年的運作，雙方在技術、運營 、業務等方面已經有了較為深度的了解，此時達成股權方面的合作可以說是水到渠成。

京東入股后，雙方下一步將會怎么走，也是業內關注的焦點。《聯商網》猜想可能會有以下幾點變化：

首先，在線下，雙方之前合作的京東五星電器無界零售門店應該會繼續開下去，京東在這個門店里應該會發揮更大的作用；

其次，在供應鏈上，雙方應該會逐漸協同或者統一，提高在供應商那邊的議價能力，同時倉儲物流也會共享；

再次，在運營商，京東可能會主導雙方的線上業務，而五星電器的團隊在京東線下業務上應該會有更多的展示機會；

然后，在門店數量上，五星電器應該會加快擴張，并將觸角快速伸展到全國；

最后，在資本上，不排除京東會逐步收購五星電器的剩余股權，直至完全控股。

值得一提的是，4月15日，在2019年度京東家電行業峰會上，京東集團高級副總裁、京東零售集團3C電子及消費品零售事業群總裁閆小兵發布了京東家電2019年的渠道、產品、服務和運營四大戰略方向。其中京東將于今年在重慶開設第一家占地近5萬平方米的超級體驗店，匯集家電、手機、電腦數碼等商品，以及多個零售場景和餐飲娛樂項目，滿足消費者深度體驗需求，這家店將是京東首家涵蓋3C、家電等品類的大型線下商業綜合體。這個項目不排除會有五星電器的參與。

當然，一切到底結果如何，我們拭目以待。

（來源：聯商網 木魚）