山東濟寧富豪邱亞夫，正在獨嘗跨國收購帶來的苦果。

10年來，他主導在全球大肆“掃貨”，將英國、瑞士、日本等國的多個服裝奢侈品牌納入囊中，耗資近400億。

買買買的成果斐然，邱亞夫喜提“中國版LV”，但很快進退兩難。

近半年來，邱亞夫?qū)嶋H控制的如意科技，流動性危機早已盡人皆知，上市公司如意集團又顯疲態(tài)。

斑馬消費注意到，如意系企業(yè)的優(yōu)勢是紡織業(yè)務(wù)，此前對于運營奢侈服裝品牌經(jīng)驗較少，通過收并購式擴張，頗有些急于上牌桌押注的味道。

流動性危機顯露

如意集團（002193.SZ）主營業(yè)務(wù)是服裝、棉紗和紡織業(yè)務(wù)等，是邱亞夫?qū)嶋H控制的4家上市企業(yè)之一。

公司的業(yè)務(wù)位于服裝行業(yè)上游，在今年疫情和進出口等因素影響之下，業(yè)績急轉(zhuǎn)直下。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.19億元，歸母凈利潤0.21億元，同比分別增長21.31%和-70.89%。

斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，從今年上半年開始，公司海外市場業(yè)務(wù)已對今年收入及回款造成不利影響：外銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.74億元，同比下降66.99%，內(nèi)銷收入實現(xiàn)收入4.15億元，同比增長10.58%。

從產(chǎn)品來看，今年上半年，公司的羊毛、精紡呢絨、服裝收入同比分別下降100%、66.98%和40.79%。

收入大幅下降，公司流動性備受考驗。

截至今年三季度末，公司貨幣資金3.26億元，短期債務(wù)高達13.94億元，在手貨幣資金難覆蓋短期債務(wù)。

2019年底，公司的流動性危機就已顯露出來。當時，3.61億元貨幣資金實難應付14.03億元的短期借款。

至于造成流動性危機的原因，監(jiān)管層直指公司直接或間接與控股股東如意科技頻繁的資金往來，質(zhì)疑公司大量資金被占用。

早在2019年報中，審計機構(gòu)出具“非標”意見，向中小投資者提示公司驟增的預付賬款、其他非流動資金流向關(guān)聯(lián)方，以及通過應收賬款向關(guān)聯(lián)方輸送利益之嫌疑。

11月21日，公司在回復深交所關(guān)注函中表示，公司入伙維信基金出資10.99億元事項被動構(gòu)成與關(guān)聯(lián)方的資金往來，但否認非經(jīng)營性資金占用；另外，公司與如意科技及其關(guān)聯(lián)方發(fā)生日常性關(guān)聯(lián)交易金額合計6.23億元，是借助如意科技及其關(guān)聯(lián)企業(yè)終端銷售網(wǎng)絡(luò)銷售產(chǎn)品。

“救星”離場

相比如意集團，控股股東如意科技的流動性危機更甚。

如意科技持有如意集團23.19%股權(quán)，是其控股股東。不過，如意科技所持股權(quán)已被多地法院輪候凍結(jié)。

現(xiàn)在來看，如果不是年初濟寧城投抽身離開，如意科技面臨的流動性危機可能不會爆發(fā)，或者，沒那么快到來。

2019年10月，如意科技引進國資背景的濟寧城投“救火”。

彼時，濟寧城投以對價35億元受讓北京如意時尚持有的如意科技26%股權(quán)，成為如意科技第二大股東。與此同時，濟寧城投還為如意科技的“15如意債”提供不可撤銷擔保。

由于國資參與“背書”，使得如意科技的債券兌付一時度過險境。

然而，今年2月，二者的合作突然戛然而止，濟寧城投將所持股權(quán)25.99%以對價1元轉(zhuǎn)讓給如意科技，僅保留0.01%股權(quán)。

雙方“翻臉”直接導致“19如意MTN001”利息未能按時兌付，如意科技債務(wù)危機隨即爆發(fā)。不僅如此，濟寧城投還向法院申請凍結(jié)如意科技所持濟寧高新44.21%股權(quán)。

濟寧高新是邱亞夫用于收購美國萊卡集團的主體。去年1月，如意科技完成對美國萊卡集團的收購，成為美國萊卡集團的控股股東之后，如意科技隨即將其推上科創(chuàng)板上市。

2019年6月，如意科技還舉行過萊卡集團科創(chuàng)板上市啟動儀式。上市計劃官宣半年后，遭遇濟寧城投的“干預”，上市一事或暫時擱淺。

目前，如意科技首要問題是債務(wù)危機，截至今年9月，如意科技的融資能力一度受限，其持有如意集團股權(quán)全部處于凍結(jié)及質(zhì)押狀態(tài)。

媒體報道稱，今年下半年，如意科技的18如意01、15如意債、17如意MTN001等債券將陸續(xù)到期，合計44億元。

啟信寶顯示，如意科技已被多次列入“失信被執(zhí)行人”，且涉及上百起買賣合同、借款合同等法律糾紛，實控人邱亞夫已被限制高消費。

400億全球收購難“消化”

很難想象，邱亞夫一手主導的全球式收購，讓如意科技從山東腹地一家民營企業(yè)一躍成為全球最大的輕奢品牌控股集團。

2010年，如意科技斥資收購日本第一大服裝品牌運營商Renown，從此開啟急速的擴張之路。自此之后，公司收購軌跡橫掃歐亞兩大洲，陸續(xù)將法國、英國、日本等超過20個時尚品牌納入囊中。

斑馬消費初步統(tǒng)計，如意科技旗下品牌包括瑞士奢侈品牌Bally、日本RENOWN、德國PeineGruppe、法國輕奢集團SMCP、英國品牌Aquascutum雅格獅丹、香港利邦、美國LYCRA萊卡等。

截至目前，邱亞夫?qū)嶋H控制如意集團、香港利邦控股（00891.HK）、法國時尚集團SMCP和日本Renown等4家上市服裝企業(yè)。

收購這些企業(yè)和品牌代價也不菲，媒體公開報道估算已耗資400億元。

公司的產(chǎn)業(yè)鏈條覆蓋服裝市場上下游、品類多樣性以及品牌國際化，在中國服裝市場獨此一家，也因此，如意科技被稱為中國服裝界的“LV”。

然而，斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，在邱亞夫聲勢浩大的收購動作之下，不少走下坡路的企業(yè)和品牌被納入公司體系內(nèi)。這些品牌在中國沒有知名度，也無強勢的銷售渠道，未在中國市場獲得很好的突破。

意外還在發(fā)生。

公開報道顯示，旗下日本Renown因疫情沖擊導致銷售額下降，Renown唯一的“救命稻草”，是如意科技旗下公司恒成國際53億日元的應收款未收回，直接導致公司資金鏈斷裂。公司于今年6月從東京證交所摘牌，成為日本首個經(jīng)營破產(chǎn)的上市企業(yè)，這也意味著邱亞夫失去東京證券市場的融資平臺。

另外，公司斥資1650萬美元收購的以色列高級男裝品牌Bagir54%股權(quán)，如意科技并未按照原計劃付清收購尾款。今年，由于大資方如意科技缺位，Bagir宣布破產(chǎn)清算程序，已從倫敦證交所摘牌。

今年3月，有消息曝出如意科技收購的Bally品牌，承諾的6億美元融資未到位，Bally品牌一度被成為公司的“臉面”，目前也沒有任何市場動作。

從這10年陸續(xù)收購的品牌矩陣來看，邱亞夫本意是實現(xiàn)從紡織業(yè)上游延伸到高附加值的時尚品牌運營業(yè)務(wù)，從供應鏈走向縱深布局。彼時勾畫的藍圖雖好，最終沒能夢想成真。