1000多家店的老鄉雞，啟動A股上市計劃；同為中式快餐的老娘舅，也接受了上市輔導……米飯快餐品牌們紛紛沖刺IPO欲求上市，究竟為何？上市，是它們發展的終點嗎？

近日，中式米飯快餐品牌們沖刺A股的新聞引發了餐飲業熱議。

據安徽證監局官網顯示，截至今年10月20日的輔導工作基本情況表中，安徽老鄉雞餐飲股份有限公司的名字赫然在列。而老鄉雞的首次輔導備案報告顯示，老鄉雞和國元證券于2021年9月簽訂了上市輔導協議，并在安徽證監局進行了備案，計劃籌備在深交所主板上市。

和老鄉雞步調一致，另一中式米飯快餐品牌——老娘舅亦在籌備上市計劃，并于2021年9月和中信證券簽訂了輔導協議，在浙江證監局進行了備案。

此前，從美股退市的鄉村基于2020年獲得紅杉資本中國基金數億元人民幣投資后，也有不少相關人士揣測其未來很可能謀求A股上市，如今，這個消息尚未得到認證。

一度在鼎沸的資本市場里銷聲匿跡的米飯快餐，這次似乎真的要“熱”起來了。

米飯快餐品牌紛紛尋求上市，意欲何為？

國人一直把“中版麥肯”的希望寄托在中式快餐身上，然而近30年來，肯德基在中國開了8000多家門店，麥當勞開了5000多家，中式快餐領域卻長期沒有一個品牌的門店數突破千家。

這一狀態終于在近兩年被改寫。

2020年11月，鄉村基集團對外宣布，旗下鄉村基和大米先生兩大品牌的直營門店數突破1000家，成為中式快餐領域直營門店數率先突破1000家的公司。

今年，老鄉雞也宣布門店數量突破千家。公開數據顯示，老鄉雞2019年在全國有800家直營店，2020年宣布進入北上深杭，目前在全國已擁有1000多家門店。

△圖片來源：老鄉雞官微

兩大頭部企業的飛躍發展，側面反映出行業發展的新動向：中式快餐正進入高速發展的黃金期。

相關數據顯示，2021年中式快餐市場規模預計達8000多億元，門店數接近300萬家，其中米飯快餐為中式快餐中最大的細分賽道，占比為52%。可以推算，米飯快餐的整體市場規格超過萬億元，門店數超百萬家，巨大的市場份額，足以支撐中式快餐的品牌拓展。

在這樣龐大的市場潛力下，米飯快餐全國性的龍頭品牌和上市公司都尚未出現。

基于此，餐股咨詢創始人張金璽在接受紅餐網采訪時表示，“上市對于米飯快餐品牌來說不失為一種突圍之道，誰能率先上市，成為米飯快餐第一股，誰就能搶得先機，有望成為‘中國麥當勞’”。

在部分業內人士看來，米飯快餐品牌與其他品牌一樣，做到一定規模后，進一步擴張、改造升級或者產業鏈整合都需要大量資本的支持，而融資或是最直接的方式。

企業上市的優勢遠不止融資，上市后品牌在二級市場上客群的美譽度和知名度都將得到提升，同時可以提高團隊整體能力和團隊的專業水平，吸引更好的人才，并在股權溢價后收購兼并其他企業，用更少的資金撬動更大的市場。

另一方面，米飯快餐品牌紛紛籌劃上市，也與餐飲行業資本化的大環境有關。

今年，餐飲資本化浪潮洶涌來襲，許多餐飲品牌都在沖刺IPO，希望通過上市加快發展的步伐。

茶飲賽道誕生了茶飲第一股奈雪，而被估值200億的雪王蜜雪冰城也已籌備上市；火鍋賽道誕生了海底撈、呷哺呷哺2家上市企業之后，主打“豬肚雞”的粵式火鍋撈王也在香港證券交易所主板提交了上市申請；快時尚餐飲綠茶兩次更新招股書，備戰上市；酒館賽道也誕生了第一股海倫司……

這與餐飲近年不斷標準化、連鎖化的升級有著必然的聯系。相關數據顯示，從2015年開始，我國連鎖化比例幾乎以每年1%的速度持續增長，同時，雖然2020年我國餐企總數相較2019年下降了63萬家，但連鎖餐企數增加了3萬家，此消彼長間，行業集中度顯著提升。

△圖片來源：老娘舅官微

這不僅說明我國的餐飲連鎖化正走在快速發展的道路，也說明餐飲的后端供應鏈、服務企業等，已經發展到了能夠支撐標準化餐企快速連鎖發展的階段。

而從今年獲得融資較多的餐飲品類也可以看出，資本青睞的正是高標準化、連鎖化品類，如快餐、烘焙、炸串、茶飲等。

從這點來看，成功實現了標準化、連鎖化的米飯快餐確實擁有沖擊上市的底氣。

如今，餐飲的資本化時代已經按下“開始鍵”。餐飲行業幾萬億市場規模，卻缺乏細分品類上市公司，這本身就是一個不正常的現象。

“過往因為技術問題、核算問題，導致餐飲企業上市會遇阻，但隨著社會的發展、技術的進步，障礙得以掃除，餐飲上市的大門已經徹底打開，而老鄉雞、老娘舅的上市也是市場發展的一個必然選擇。”

米飯快餐能否講好上市故事，依然是未知數

“老鄉雞”們真的準備好上市了嗎？對于這個問題，一些業內人士也表現出了擔憂。

比如，中國餐飲產業研究院院長、中國烹飪協會企業家委員會執行主席吳堅在接受紅餐網采訪時就表示，上市意味著企業的獲利壓力更大，因為上市需要完全合規，而中國目前的餐飲企業還處在三高一低（高房租、高人工、高成本、低利潤）的微利之下，很有可能企業扣掉合規的成本以后，所有的利潤都將打水漂，“合規的成本是否是老鄉雞們能承受的痛？”

一位不愿具名的業內人士則認為，以老鄉雞、老娘舅為代表的快餐企業沖擊的是國內A股，而眾所周知，如今A股市場的餐企僅有西安飲食、全聚德、廣州酒家、ST云網和同慶樓五家，“從屈指可數的數字不難發現，A股就是塊難啃的骨頭”。

“A股監管部門對于餐飲類企業無論從合規性還是政策上都存在著一定的疑慮，這樣的疑慮導致A股對餐企的盈利性要求也會更高，雖然疫情后餐飲企業的收入相對可觀，但盈利性并沒有想象中那么好，而且A股的審批流程更長，餐企必須保證其在審批期間的穩定性和可持續性。”該業內人士補充道。

△圖片來源：老娘舅官微

此外，即便能順利上市，老鄉雞們能否講好資本故事，業內人士也看法不一。其中，有不少人以此前鄉村基退市一事表達了他們的擔憂。

2010年9月，鄉村基在紐交所風光上市，一度引發熱議。但是，在那個米飯快餐都宣稱要做中國麥當勞、肯德基的時代，鄉村基無疑是最接近中國版麥當勞肯德基的佼佼者。然而，鄉村基并沒有沿著麥當勞肯德基的既定曲線發展，上市成了其發展過程的轉折點。

公開資料顯示，在創造了重慶餐飲企業在美國主板上市的“神話”后，鄉村基在上市的第二年便遭遇了全年凈虧損700萬元的困境。

△圖片來源：鄉村基

2013年，鄉村基利潤又遇滑鐵盧，凈利潤下降至 3960萬元，其股價也隨著不斷下滑的業績而不斷下滑。在每天不斷給華爾街報表的資本壓力下，鄉村基關停了在北京、上海的10多家門店，在一線城市的試水也隨之“暫緩”，退守川渝市場。

2016年，鄉村基正式從美國退市。足足經過3年奮斗才圓了“上市夢”的鄉村基，就這樣撤離了股市，留下一片詫然。

當時有業界人士認為，鄉村基的退市與其基礎薄弱、上市之后后勁不足有關，認為資本注入后不到三年便揠苗助長，而當時鄉村基的規模并不足以拖動上市后鋪開的大網。

時針撥回到今天，提及老鄉雞、老娘舅欲求上市一事，有業內人士如是說道：“此前鄉村基上市暴露的一系列問題，是否也會在老鄉雞、老娘舅身上上演？上市并不意味著一本萬利，米飯快餐品牌們還有很長的路要走。”

上市只是“老鄉雞們”的起點，遠非終點

在紅餐網看來，對于一直以麥當勞肯德基為對標的米飯快餐品牌來說，上市只是迎頭趕上的第一步，他們與“中國麥當勞”還存在著一定距離。

要成就“中國麥當勞”或是米飯快餐品類的“王”，老鄉雞等品牌們必須著力解決米飯快餐品類發展現存的一些問題，比如區域發展限制、效率難題等。

以區域發展限制為例，紅餐網了解發現，區域發展限制，一直是制約米飯快餐品牌發展的一大因素。

放眼如今的米飯快餐頭部品牌包括老鄉雞、鄉村基、大米先生、老娘舅、南城香等，仍然都以區域發展為主。

就目前情況來看，鄉村基在川渝地區深耕扎根；大米先生的主要市場在重慶、成都、武漢、長沙等地；老鄉雞超1000家門店，有800多家盤踞在大本營安徽；老娘舅近400家門店，浙江和江蘇地區占了340多家……

雖然老鄉雞、鄉村基、大米先生已經于近兩年吹響了全國擴張的號角，但由于三個品牌的擴張均是剛剛起步，目前誰都無法判斷其成敗與否。更何況，此前老鄉雞、鄉村基也都已經吃過全國擴張的癟。

老鄉雞在2011年擴張走出安徽時，就曾面臨地域性口味的適配問題，隨后不得不收縮回總部繼續打磨。鄉村基2013年擴張失利退守川渝市場，我們在上文也已經提及。

△圖片來源：大米先生官微

雖然說隨著人口流動性日益增加、口味接受度逐步包容，菜品的地域性限制并不是什么致命問題，但是，米飯快餐品牌要實現全國擴張，挑戰遠不止口味，還要面對盈利、企業管理等各方面的壓力。

例如，老鄉雞要在全國各大一線城市擴張門店，需要負擔的人力、租金成本可能都要比“老家”安徽高得多，當這些基礎成本成為重要支出后，勢必將會給公司盈利造成不小的壓力。同時，雖然快速開店一定程度上能夠提升總營業額，但也容易使單店利潤攤薄，進而使企業的盈利能力降低。

除了快速擴張店面帶來不可預測的風險外，米飯快餐品牌們要突破區域發展限制，在經營管理上也還要做更多的功課。

目前餐飲行業的競爭，已經從產品維度上升到了綜合維度包括供應鏈、食品安全、店面環境、品牌營銷等，對老鄉雞們的全國擴張而言，無論是跨區域的人員管理、供應鏈保障，還是運營體系的構建，都是必須解決的挑戰。

回到最初上市的話題，從另一個角度來說，上市，對米飯快餐品牌們而言也是一把雙刃劍。

因為企業上市之后，不論是財務報表還是內部的合規經營都將被曝光在更為嚴格的監管之下。

“上市將給企業帶來更大的經營壓力，證券的投資者們會用放大鏡監視企業的一舉一動，稍微表現不好都會在股市中被放大。”中國餐飲產業研究院院長、中國烹飪協會企業家委員會執行主席吳堅說道。

總而言之，不管從哪一種層面來看，上市對米飯快餐品牌們來說，都只是起點，而遠非終點。未來，米飯快餐賽道能否跑出中國版的肯德基、麥當勞，我們拭目以待。