來源/刺猬公社 

撰文/園長

阿里“出海全家桶”，也要上市了嗎？

5月4日，有消息稱阿里國際數字商業集團即將赴美IPO，旋即，上市傳聞就被其否認，稱“沒有上市計劃”。

這是在2023年3月“阿里史上最大變革”——拆分為1+6+N、允許淘寶天貓之外的各大業務集團、公司獨立上市之后，流出IPO傳言的又一家實體。此前，云智能、菜鳥和盒馬都有過上市傳聞。

正如張勇在3月變革中發布的公開信《唯有自我變革，才能開創未來》中所言，“市場是最好的試金石，未來，具備條件的業務集團和公司，都將有獨立融資和上市的可能性”。為時不過1月多，已經有近半集團傳出了獨立IPO的消息。

盡管上市的消息被迅速否認，但國際數字商業阿里近年來增長最快的業務之一，國際數字商業集團的一舉一動都頗為值得關注。在2022年第四季度，營收增速達到了18%，要知道，同期中國商業的增速僅有1%；對于阿里來說，國際數字商業集團地位重要，在整體營收貢獻上達到了8%左右，和智能云板塊相同。

早在阿里“1+6+N”改革之前，國際數字商業集團旗下的東南亞電商平臺Lazada就多次傳出獨立融資上市的消息。這次國際數字商業集團吹出上市風聲之后，阿里的股價隨即盤前漲超5%。

不論IPO傳聞是空穴來風還是投石問路，都到了該認真研究這個阿里“出海全家桶”的時候。

“阿里出海全家桶”

在阿里巴巴國際數字商業集團的業務版圖中，最廣為人知的是做外貿、跨境的阿里巴巴國際站、速賣通，以及勢頭正猛的東南亞電商平臺Lazada。

其中，阿里巴巴國際站成立于1999年，甚至早于淘寶網，也是阿里的第一個業務。它是一個B2B電商平臺，也就是做批發的。現在，它是全世界最大的B2B跨境電商平臺。

速賣通（AliExpress）正式創立于2010年，類似“全球版淘寶”，通過支付寶國際賬戶進行交易，商家和企業都可以成為賣家，向全球用戶賣貨。目前，速賣通是國內最大的跨境電商平臺。

在移動互聯網時代之前，國際站+速賣通構成了阿里巴巴出海的基本盤，至今仍是國內商家做跨境外貿的商業基礎設施之一。但由于其對外+To B的屬性，相比淘寶、天貓、1688的鼎鼎大名，國內普通用戶所知、所用甚少。

到了移動互聯網時代，阿里開始收購或者自建電商平臺，東南亞的“淘寶”Lazada就是其中最知名的一個，業務覆蓋越南、泰國、馬拉西亞、新加坡、印度尼西亞、菲律賓六國，也是阿里能夠和Shopee等海外電商平臺正面抗衡的最大倚仗。

2016年，阿里獲得了Lazada的控股權。直到最近阿里“1+6+N”改革之后，仍一直在為Lazada注入資金。比如近日，Lazada向新加坡會計和企業管制局（ACRA）提交的信息顯示，阿里巴巴向Lazada提供了獲得3.53億美元的注資。而從2016年開始，阿里總計向Lazada投入了56億美元。

不斷融資的背后，是阿里和Shopee圍繞東南亞市場進行的長達數年的爭奪。2019年前后開始，Shopee在東南亞加快攻城略地，到了2021年一度成為全球下載量最高的購物App，勢頭相當兇猛，一度超過了Lazada。

現在看來，阿里的應對之道主要有兩種，一是注資拼血條長度，在蔣凡負責國際業務之后的2022年，投資Lazada16億美元。相比之下，2018年后，彭蕾等Lazada前負責人主導的三年期間，阿里并未再對Lazada進行投資。

二是換人：2022年初，蔣凡接任包括Lazada在內的海外數字商業板塊負責人，選擇了更多出身東南亞的本地化負責人。比如Lazada現任CEO董錚，就是長期植根東南亞的管理人員；2022年更換的泰國、菲律賓、馬來西亞負責人，也是在當地根基深厚。

2022年，Lazada還曾傳出融資10億美元IPO的消息。但受限于市場變化、估值未及預期，這次獨立IPO從此沒有下文。2022年9月的一次論壇上，董錚就表示，現階段Lazada沒有一個針對上市的具體時間表。

盡管Lazada沒能獨立上市，但在“1+6+N”的格局之下，跟隨阿里國際數字商業集團上市的可能性還是相當大的。

國際數字商業集團的業務并不只這些，除此之外，還有土耳其電商平臺“Trendyol”和南亞的電商平臺“Daraz”。其中，阿里在2018年獲得控制權的Trendyol，是土耳其和中東北非最大、增速最高的電商平臺之一；同樣在2018年，阿里全面收購了Daraz，它是南亞地區領先的電商平臺之一，一樣地增速驚人，活躍購物者從收購時300萬激增至目前的1500多萬。

除了收購，阿里巴巴也有自建的“海外版淘寶”，比如在西班牙推出的電商平臺“Miravia”，瞄準歐洲的中高端消費者，近期的表現超出預期。

國際數字商業，阿里的“全村希望”？

在這些購物平臺的身上，我們不難看到淘寶在中國走過的路和影子。在國內曾經實現的高增長，阿里有野心，要在同樣人口密集、經濟有一定潛力的境外“復現”一遍。

相比競爭日益激烈、增速一度放緩到1%的國內電商市場，國際數字商業集團，會是阿里的“全村希望”嗎？

刺猬公社的結論是，出海業務是阿里的未來方向之一，但要更加重視利潤，不能為了營收增長而增長。

圖源：阿里巴巴財報

先說為什么出海在未來對于阿里的持續增長很重要。阿里巴巴最近一期、2022年第四季度財報顯示，阿里國際商業部分收入同比增長18%，其中的國際零售收入增長了26%，接連超出市場預期。

而在國內，互聯網流量和用戶規模早已見頂，疊加其他幾大電商平臺日益兇猛的分食，不論用戶規模還是GMV，阿里巴巴想要在國內繼續獲得高速增長的難度相當大。

在境外市場的情況則不同，在全球經濟整體危機重重的背景下，海外用戶對于電商購物的需求不減反增，且有龐大的人口和互聯網紅利。僅看中國互聯網公司出海普遍選擇的東南亞一地，人口就相當于半個中國，互聯網覆蓋率也相當高，預計在2025年，電商GMV將突破3000億美元。

在這個背景下，近期不僅是Lazada、Trendyol和Daraz等電商平臺，速賣通也在近期獲得了比較高速的增長，2023年3月全平臺訂單增長超過50%。對于陷入增長瓶頸期的電商平臺，在境外能找到更多機會。

但值得注意的是，阿里巴巴的出海業務仍然處于戰略虧損的狀態。比如，截至2022年第四季度末，Lazada每單仍未實現盈利。

整體上看，阿里巴巴國際數字商業板塊的利潤持續為負，且在近年呈現出逐漸擴大的趨勢，2021年到2022年，就從7億美元擴大到14.18億美元。

盡管這種虧損可以用“戰略性虧損”來解釋，將其歸結為市場推廣、用戶促活費用的增長，但仍然難以逃脫“燒錢換增長”的評判。

因此，阿里巴巴的國際化業務可能是“全村希望”，但有利潤的增長，才是國際經濟整體低迷背景下的出海企業，應當著力追求的方向。

好在最近的2022年第四季度，國際數字商業集團經調整虧損出現收窄，為7.63億元，對比去年同期虧損29.17億元，成績好看了許多。

馬老師+蔣凡，阿里能否加速國際化

在張勇宣布“1+6+N”變革的同時，也公布了各大集團負責人的名單。其中，國際數字商業負責人是蔣凡，就是那個親歷并主導了淘寶的移動化、內容化升級，一度被外界視為阿里“接班人”的80后年輕人。

這沒有引起任何意外，早在2022年初，蔣凡就出任阿里海外數字商業的負責人。更早的2021年12月，為了更好地推進國際化戰略，阿里的海外業務進行了一次打包，將速賣通（AliExpress）、國際貿易（ICBU）、Lazada等海外電商平臺整合，形成了“海外數字商業板塊”。

負責阿里出海業務之后，蔣凡在東南亞等地進行了用戶和市場調研，也換上了本地出身的新的管理團隊。和Shopee等出海新巨頭的爭奪，阿里還有得打。

現在，回國之后的馬老師，也將很有可能進一步利用影響力，一起加碼國際化業務。最近，創投媒體EqualOcean就披露，馬老師將赴巴西考察，幫助阿里的國際業務在巴西更好地落地。

巴西也是中國相當多互聯網公司出海的首選目的地之一，阿里的速賣通就在巴西排名靠前，不僅有中國的跨境賣家，也有巴西本土的賣家入駐。

馬老師的影響力，在海外的電商江湖也頗有“大佬”買賬。比如在泰國，馬老師的朋友圈里就有正大集團董事長謝國民，泰國首富。他們在2023年1月頻繁見面。此前不久，阿里巴巴在泰國共建了“eWTP”數字自貿區平臺。

因此，馬老師的影響力，將有助于阿里在巴西等海外市場更好地走出去，有望推動阿里國際化戰略的進一步實施。

“云計算、全球化、消費”，這是張勇為阿里巴巴規劃的三大主線任務。有馬老師的壓陣，這一戰略進程也有望得到加速。

值得一提的是，我們同樣沒必要對阿里巴巴的國際化戰略過度解讀。比如此前“阿里巴巴全球總部搬到新加坡”的傳言，很快就被辟謠。

阿里巴巴的國際化進程中，還有很多重要節點值得期待，比如阿里國際數字商業集團的IPO將是一個里程碑。但阿里巴巴仍然是一個根植于中國的企業，對比其國內外業務的營收就會發現，相比亞馬遜，阿里的國際化道路仍然很漫長。

可以預見，這個漫長的過程也會相當曲折。就在2023年初，阿里國際數字商業集團的一部分、主打南亞市場的Daraz就宣布裁員11%，以應對可能出現的地區經濟不景氣時期。用“道阻且長”來形容蔣凡和阿里國際數字商業集團的這條路，再貼切不過了。