來源/伯虎財經

作者/陳平安

5月26日，小米創始人雷軍在新浪微博PO出了一張慶功宴的照片，并附上文字稱：

“小米13 Ultra，電商購買用戶首月滿意率超過 99%，我們在高端化戰略上取得了新的進展。今晚，手機部小米13 ultra 項目組舉辦了慶功晚宴，大家都特別高興! 加油，小米!”

如果說小米13 Ultra“滿意率超過 99%”的說法還有些不夠令人信服，那么小米13各大電商平臺的銷量或許更有說服力。在京東平臺，小米13的評論數量達到20萬+，在小米商城，這個數字是80萬+。根據機構 Canalys 統計的數據，今年一季度全球高端智能手機出貨量前十五機型中，唯二國產品牌分別是小米13和華為Mate 50。

這對于小米而言無異于一劑強心針。繼去年全球手機銷量下滑到十年間的最低點后，市場的低迷仍在延續。Counterpoint 數據顯示，2023 年第一季度全球智能手機出貨量同比下降 14% 和環比下降 7% 至 2.802 億部。

小米也走進了長達一年的下滑季節。今年一季度，小米營收595億元人民幣，同比下滑18.9％，但凈利和毛利提升明顯，其中經調整凈利32億元，同比增長13.1%；毛利來到了19.5%，創下了歷史新高。

電話會上，小米將毛利的提升歸功于產品結構的改善，特別是中高端產品占比的提升。但小米面對的局面可不僅僅是手機業務下滑的壓力。無論是造車還是芯片業務，都意味著大量的研發投入。高端戰略的進步套用一句在b站流傳甚廣的話來說就是：

有驚喜，但只能高興一會。

掙錢不易

今年初小米首次提出了“規模與利潤并重” 的新經營策略，簡單來說就是注重發展質量。

主要原因還是盈利業務增長比較困難。今年一季度，雖然小米盈利的水平在提高，但是營收仍處于下滑態勢。

分具體業務來看，營收占比達六成的手機業務營收350億元，同比下滑23.6%。手機業務的問題老生常談了，一方面市場增量見頂，進入貼身搏殺的階段，另一方面手機的形態已經進入一個瓶頸期，廠商們紛紛依靠堆料去博取份額，造成了兩個結果，一是性能冗余，二是用戶審美疲勞，這一年多來總能看見微博熱搜上掛著#年輕人為什么不愛換手機#的話題。

疊加經濟下行的大環境，根據IDC的最新預測，2023年全球智能手機出貨量下降3.2%，為11.7億部，比起其在2月份下降1.1%的預測又悲觀了不少。

小米另外特殊的地方在于，它是國內全球化市場做的比較好的手機廠商，海外收入能占到總收入的一半。根據Canalys的數據，小米在47個境外市場的市占率排名前3，在64個境外市場的市占率排名前5。

但小米海外市場主要面向的還是中低端市場，本身就受整體環境影響較大，同時由于地緣政治等原因，現在海外市場最大的確定性就是不確定。印度市場就是一個最典型的例子，過去一段時間，有關印度監管機構對小米開展稅務調查的新聞頻頻。也因此小米從去年Q4開始調整印度戰略，放棄了市場份額第一的位置。也因此從出貨量來看，一季度小米出貨量3,040萬臺，同比下滑了22%，是前五名中下滑最多的廠商。

第二大業務IoT業務營收168億元，同比下滑13.6%。小米IoT業務主要包括筆記本、電視等品類。今年一季度，全球個人電腦市場臺式機和筆記本電腦的總出貨量5400萬臺，同比下降了33%。受限于大環境，本季度小米智能電視及筆記本電腦收入從去年同期的62億元下降到了47億元，同比下滑24.2%。而本季度大家電雖然表現出色，但這類產品的特點是ASP比較高，基數比較小，很難撐起增長。

第三大業務互聯網服務業務比較穩定，營收70億元，同比下滑1.4%。這部分收入雖然毛利高，但是在整體營收里只占到10%。從ARPU值來看，由于用戶習慣的不同，國內用戶的ARPU值是遠高于海外用戶的，而過去MIUI的增量大多為海外貢獻。本季度MIUI月活躍用戶數雖然仍保持著兩位數的增長，但增速在急需回落，這部分業務能提供的增長也比較有限。

“規模與利潤并重”，既是穩重的選擇，也是無奈的選擇。

高端方法論，可復制嗎？

一季度的盈利改善基本上在市場預期之內。最明顯的是降本的成果，這部分的主要體現有兩個。一個是小米為了管控成本專門成立了管理、人力資源管理兩個專業委員會，本季度小米銷售以及推廣費用為41億元，同比下降21.9%；管理費用為11.4億元，同比下降8.8%。

錢也不止是省出來的，預期外則來自高端策略的成功。根據財報，今年一季度小米13系列需求火熱，在中國大陸地區4000-5000元價位段的安卓市場排名第一，市占率同比提升7.7個百分點至24.1%。這也讓小米中國大陸地區智能手機平均銷售單價（ASP）同比增長超18%。

電話會上，小米給出的評價是：“不是遠超預期，是遠遠超過的預期。”

高端轉型的必要性在于整體市場持續低迷的情況下，留給中低端機型走量的空間越來越小，但高端份額卻在逆勢增長。報告顯示，在2023年第一季度全球智能手機出貨量同比下降13.3%的背景下，全球高端智能手機逆勢而上，同比增長4.7%。

從宣布高端策略到現在已經三年有余，從小米10系列的開門紅到小米11系列的崩塌再到小米12系列的重建，小米的高端之路走的比較坎坷。如果從第一性原理來看，高端建立的根本肯定還是在于芯片和系統的自主。畢竟無論miui更新的再頻繁，軟硬件協同帶來的優勢還是獨一無二的；高通驍龍冷熱切換也讓一種安卓廠商們吃了個大虧。但無論是此前的澎湃芯片還是oppo哲庫的隕落都證明這條路短時間內走不通。

因此產品和市場策略對于安卓玩家們而言非常重要，伯虎財經認為小米13這次的成功很大程度上也要歸功于此。首先作為旗艦水桶的小米13很精準的插入到了小屏旗艦的市場，由于過去的大屏趨勢，這個細分市場幾乎沒有同級別的玩家，這也導致了小米13的銷量幾乎是遠超預期的。而小米13Ultra則延續了此前同系列死磕影像的定位，甚至通過犧牲一部分持握手感去讓步給影像模組。

過去小米比較孱弱的線下渠道能力在本季度也有了一定的加強，根據官方數據，截至2023年5月17日，小米線下渠道已累計為小米13系列及小米13 Ultra新品高端手機貢獻超55%的銷量。

另外一個利好的因素在于，本季度小米基本完成了去庫存的工作。一季度小米的庫存處于過去五個季度的最低點，這也有利于小米未來放手去鋪貨。

不過當下的問題就回到了市場策略和產品策略的優勢算不算護城河的問題。當友商們都跟進這個細分市場的時候，你還能不能保持這個銷量？

雖然在雷軍的帶領下，小米的運營足夠穩健，過去三年，現金儲備有所波動，但總體維持在千億左右的水平。不過隨著造車業務的深入和芯片的持續投入，小米面臨的挑戰依然不小。

錢要花在刀刃上

日前，格力董明珠在接受新浪財經專訪時回應了造手機的問題，她表示：“前段時間網上說我們手機不做了，那是不可能的，我們一定要堅持做。為什么堅持做？未來它是一個家庭的智能聯動，無論你走到哪里，你和家里的電器都是一體的。”

這在相當程度上說明了當前的趨勢：雖然手機行業越來越卷，但手機作為計算中心的地位沒變。無論是作為IoT生態的核心，還是作為新能源汽車生態的重要一環。

一方面玩家的不斷出清，行業前五格局相對穩固，另一方面包括蔚來汽車、吉利汽車等也在不斷通過細分市場加入到競爭中來。

這也就決定了小米在芯片這塊的投入是一個長期的事。在電話會上，小米也對于芯片的投入也表達了相當的決心，稱：

“大家也看到我們在過去的幾年陸續推出來了一些自研芯片，這些芯片我們終端方面對產品的功能還是起到了很大的促進作用。小米會堅定不移的投資芯片，這是我們一個非常重要的決定。”

同樣燒錢的還有造車業務。過去的一年，小米在造車上的投入達到了31億元，今年光是一季度就來到了11億元。

對于小米來說，造車代表著未來的增量，也是品牌向上的重要契機。距離官宣的交付時間已經進入倒計時，造不造車已經不需要討論，關鍵是怎么評估這部分的長期投入。

小米造車有它的優勢。從造車這件事本身來說，電動車的難度是遠遠低于燃油車的。相比燃油車，電動車的機械結構更簡單，零部件的數量也從燃油車的兩三萬個降到了一萬個左右。

而一些關鍵零部件比如電池可以通過采購獲得，也讓小米可以把研發重心放到自動駕駛等領域。電動車軟件定義的特點也讓小米在消費電子行業積累下的經驗和供應鏈在造車的領域同樣適用，甚至在車機等方面優勢更大。

但造車的投入也很大，從同行的經驗來看，幾百億的投入是進入標準。在自動駕駛還沒完全成熟前，新能源汽車的底層邏輯還是制造業，受規模效應影響嚴重。當前除了行業前二的比亞迪和特斯拉，其他的品牌都在虧損的泥潭里打轉。即便小米按計劃在明年推出新車，但能否迅速形成規模還不好說。目前來看，無論是生產還是研發，小米都是一手包辦，

今年一季度小米研發支出 41億元，增長 17.7%，研發人員占比超過50%。預計2023全年總研發投入將超過200億元，2022年這個數字是160億元。

小米13的漂亮一仗讓小米在寒冬里走出了堅實的一步，但無論是站穩高端還是成功尋得第二增長曲線，都還需要時間去給出答案。