來源/青眼 

撰文/之桃 小橘

據(jù)青眼情報數(shù)據(jù)顯示，今年1月—6月，國內(nèi)美妝圈投融資事件共有34起，同比下滑40.35%。其中，億元以上投融資事件占比20.6%，下降了7.5個百分點。

另據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年6月份化妝品類零售總額為451億元，同比增長4.8%；其中1-6月，化妝品類零售總額為2071億元，同比增長8.6%。

青眼梳理發(fā)現(xiàn)，雖然從化妝品零售額數(shù)據(jù)上來看，美妝行業(yè)呈現(xiàn)出回暖跡象，但卻似乎沒有完全體現(xiàn)在美妝投融資市場上。

同比下滑38.3%，品牌不受寵了？

據(jù)青眼不完全統(tǒng)計，截止目前（7月23日），2023年國內(nèi)化妝品行業(yè)已完成37筆投融資事件，同比下滑38.3%。在融資分布上，涉及品牌、供應(yīng)鏈和服務(wù)商，資本基本觸及了整個化妝品產(chǎn)業(yè)鏈。

回顧今年國內(nèi)化妝品行業(yè)融資情況，當(dāng)前的局勢是否處于“開倒車”狀態(tài)呢？

答案或許不一。青眼注意到，較往年同時期比較，當(dāng)前化妝品行業(yè)的融資速度逐漸放緩，資本更多在觀望市場，以期尋找到更具價值的品牌和企業(yè)。正如多位行業(yè)人士表示，“行業(yè)在復(fù)蘇，但又沒有完全復(fù)蘇”。

從投資金額來看，今年國內(nèi)化妝品行業(yè)已披露總?cè)谫Y金額粗略估計超過10億元。在這之中，億元級別的投融資事件僅有4起，其中單筆最高融資金額為4.71億元，系口腔護理產(chǎn)品代工廠倍加潔集團股份有限公司收購薇美姿實業(yè)（廣東）股份有限公司。

公開信息顯示，去年上半年，化妝品融資金額超過百億，有13個超億元的投融資項目。其中，凱雷投資集團對彩妝包材商HCP的收購金額達到近10億美元，單筆收購就遠遠領(lǐng)先今年整個上半年化妝品行業(yè)投融資項目所打下的全部“江山”。

相較之下，今年投融資項目大都控制在千萬級水平，資本更顯冷靜和慎重。

在品牌項目融資上，今年上半場情況持續(xù)走低。包括醫(yī)美賽道在內(nèi)，僅有9個美妝品牌相關(guān)的融資事件，而在去年，僅第一季度就有13個美妝品牌獲得融資。

此外，今年上半年，國內(nèi)彩妝品牌持續(xù)遇冷，融資降至冰點，僅為1起。而從上半年全球彩妝的融資布局來看，在彩妝品類上，也僅產(chǎn)生了7起融資。整體上看，資本更傾向于投資帶有名人效益、并且銷售更依賴于線上渠道的彩妝初創(chuàng)品牌，如下表中，R.e.m. Beauty、Live Tinted、Caliray都是如此。

某種程度上說，今年上半年國內(nèi)美妝市場在融資數(shù)量和金額上均有不同程度的下滑表現(xiàn)。

而據(jù)青眼情報數(shù)據(jù)顯示，去年下半年開局，美妝賽道投融資事件就直接跌至谷底，僅為3起。換言之，化妝品行業(yè)的資本遇冷并不是在今年突然來臨的。有觀點指出，“美妝投資已由過去的狂熱變得更加克制理性了。”

另據(jù)青眼梳理，在今年的37起融資事件中，上游企業(yè)有15家，占比達到了40.5%。可以看到，化妝品行業(yè)已全速進入到原料“戰(zhàn)國時代”，國內(nèi)美妝企業(yè)都開始注重產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)，花大力氣、新技術(shù)研發(fā)化妝品原料，期翼贏得消費者和投資者的信任和選擇。

合成生物一路狂飆

疫情時期，消費遇冷，全行業(yè)熱錢變少，但欣喜地是，資本“放棄美妝”的聲音并未坐實，不論市場大盤如何起伏，機會賽道總在不斷涌現(xiàn)。

青眼梳理發(fā)現(xiàn)，伴隨著消費者對醫(yī)美接受程度和護膚需求的不斷提升，今年醫(yī)美和功效護膚賽道熱鬧依舊。

從上表來看，醫(yī)美市場共有10起融資交易，占比27.02%，其中，絕大部分處于天使輪到A+輪的戰(zhàn)略融資階段。在醫(yī)美細分賽道上，資本近來似乎更傾向于對行業(yè)供應(yīng)商/服務(wù)商的投入，如醫(yī)美機構(gòu)、輕醫(yī)美連鎖、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美、醫(yī)美SaaS服務(wù)商等。

但要論今年行業(yè)炙手可熱的黃金賽道，被稱為“第三次生物技術(shù)革命”的合成生物學(xué)當(dāng)不負虛名。“合成生物技術(shù)企業(yè)在化妝品行業(yè)中看到了：一個仍待開發(fā)的市場，不斷增長的機會，以及較低的監(jiān)管門檻。”正如Nature系列頂尖刊物Nature Biotechnology上的一篇觀點文章如是說道。

資本市場同樣看到了合成生物學(xué)的廣闊前景，即便是在投資節(jié)奏放緩的2022年，合成生物學(xué)就獨得資本青睞，紅杉、高瓴、經(jīng)緯、峰瑞、美團等明星機構(gòu)紛紛布局；藍晶微生物、柏垠生物、微元合成、柯泰亞生物、肽創(chuàng)生物、德默特、溯華等多家化妝品市場合成生物學(xué)類公司獲融資。

而2023年至今，據(jù)青眼不完全統(tǒng)計，行業(yè)至少有14起合成生物產(chǎn)業(yè)投融資事件，占比近40%。無論是品牌方、研發(fā)機構(gòu)還是資本，仍持續(xù)看好合成生物產(chǎn)業(yè)，且有不少企業(yè)是獲得了多輪投資。

比如，今年4月，距離上一次3億元B輪融資不到半年，合成生物學(xué)頭部企業(yè)瑞德林又獲得一輪B輪跟投。據(jù)了解，自2019年入局合成生物以來，瑞德林先后已獲得6輪融資，已披露融資總額近7億元。據(jù)了解，其產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋功效護膚、營養(yǎng)健康等六大領(lǐng)域。

對于化妝品行業(yè)而言，瑞德林高級科學(xué)家方欣博士曾表示，“相較于其他生產(chǎn)方式，合成生物技術(shù)更能提高原料純度，保證原料產(chǎn)品質(zhì)量以及安全性。”從而能更低成本、更可持續(xù)地生產(chǎn)具有同等性能的化妝品原料。

近兩年，合成生物學(xué)賽道也相繼涌現(xiàn)了許多年輕公司，憑借技術(shù)優(yōu)勢獲得了高額融資。

比如成立于2020年的海創(chuàng)生物，在短短半年內(nèi)獲得了包括深創(chuàng)投在內(nèi)的融資機構(gòu)兩次青睞，完成了兩輪融資。投資方深創(chuàng)投認(rèn)為，“海創(chuàng)生物的定位并不是一家化妝品公司或者功能性食品公司，而是一家生物科技公司，未來在化妝品新原料上會有所作為。”此前，海創(chuàng)生物子公司海璞諾憑借海創(chuàng)的支持，在兩年時間內(nèi)，將客單價突破1100+元，產(chǎn)品達到47%的復(fù)購率。

無獨有偶，今年3月單筆獲得近億元投資的光玥生物同樣成立不足三載。公開資料顯示，光玥生物專注于光驅(qū)動CO²回收，業(yè)務(wù)覆蓋了合成生物全態(tài)鏈。此次融資由綠洲資本獨立完成，融資金額主要用于負碳合成基地建設(shè)及人才團隊的拓展等。

當(dāng)然，也有投資人士表示出擔(dān)憂，“當(dāng)下有很多與合成生物技術(shù)研究毫不相關(guān)的企業(yè)注冊來蹭熱度，掛著合成生物學(xué)的名頭，但并沒有落地的項目和研發(fā)計劃”。所以，合成生物學(xué)從實驗室走到商業(yè)化生產(chǎn)，對于企業(yè)和整個行業(yè)而言，還是有相當(dāng)長的一段路要走。

“資本唯一認(rèn)可的就是利潤”

據(jù)Euromonitor統(tǒng)計，2015-2020年我國護膚品、化妝品的市場規(guī)模呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，在2020年我國已成為世界第二大化妝品消費國，預(yù)計到2025年，我國將成為世界第一大化妝品消費市場，達萬億規(guī)模。

先前，隨著我國經(jīng)濟實力不斷提升，不少品牌們借著“國潮”之風(fēng)站了起來，并爭先搶占更多市場份額，但在大趨勢下，一方面，產(chǎn)品過于依賴“成分概念”，同質(zhì)化較為嚴(yán)重；另一方面，各大品牌之間的“營銷戰(zhàn)”使得銷售費用占比過大，蠶食企業(yè)利潤。

從當(dāng)前獲投的美妝品牌來看，資本并非不愛美妝了，而是消費者對于美妝品類選擇更加謹(jǐn)慎，僅僅只有概念和故事的項目，斥資再多，也無人買單。金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎就表示，“在不確定的風(fēng)險投資當(dāng)中，資本唯一認(rèn)可的就是利潤。”

穩(wěn)中求進之下，資本采取投資動作時的考慮也就更加謹(jǐn)慎全面了。

在這一大背景下，無論是品牌端還是上游原料端，唯有真材實料，方能獲得市場和資本的認(rèn)可。例如，成立于2020年，以純凈彩妝品牌出圈的彩妝品牌RED CHAMBER朱棧，在其“小藥瓶”粉底液和“游弋”系列當(dāng)中就可以明顯看到科技含量。

據(jù)官方宣稱，“小藥瓶”粉底液采用雙模技術(shù)SH-Protective Firm有機結(jié)合成膜技術(shù)，抗老專利技術(shù)“AGE生成抑制劑”，能夠滿足不同膚質(zhì)中國消費者對不同妝效的需求。

此外，RED CHAMBER朱棧聯(lián)合知名高校研究所基于《ISO16128-1/2天然和有機化妝品成分和產(chǎn)品的技術(shù)定義和標(biāo)準(zhǔn)》，啟動了可持續(xù)獨立研發(fā)室Re:Conatural Lab（RCL）,涵蓋護膚實驗室、粉/膏類實驗室以及安全檢測室。

正是其在科研投入上的決心，也讓朱棧在三年內(nèi)獲得多次融資，據(jù)了解，品牌本輪資金也將用于純凈配方研發(fā)，穩(wěn)固供應(yīng)鏈，及品牌建設(shè)推廣上。

總而言之，伴隨著各級監(jiān)管的逐步加強，和愈來愈嚴(yán)的管控措施的出臺，都預(yù)示著美妝行業(yè)野蠻生長時代不再，而投融資趨冷也說明市場開始漸漸回歸到原本的價值區(qū)間。基于此，美妝企業(yè)需要拿出更多“硬實力”才能打動投資人。