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撰文/侯碩麗

今天，“烘焙第一股”克莉絲汀正式退市！

作為一家開(kāi)了31年的老牌餐企，上海餐飲界的“頂流”。如今門(mén)店全部歇業(yè)，成了餐飲行業(yè)第一個(gè)退市的企業(yè)，令人唏噓不已、扼腕嘆息。

雖克莉絲汀也曾幾度自救，甚至于賣(mài)樓抵債，但最終還是無(wú)力回天…....

然而克莉絲汀退市或許只是餐飲股集體低迷的縮影：九毛九業(yè)績(jī)股價(jià)遭“雙殺”，股價(jià)暴跌89%；奈雪的茶業(yè)績(jī)頻發(fā)預(yù)告暴雷，上市以來(lái)累計(jì)最大跌幅超92%，總市值累計(jì)蒸發(fā)近300億港元；呷哺呷哺業(yè)績(jī)也已經(jīng)連續(xù)三年虧損，在今年8月份股價(jià)更是繼續(xù)創(chuàng)歷史新低........

“餐飲企業(yè)可以在資本助力下快速擴(kuò)張，但也極有可能在資本趨利的本質(zhì)下失速”，克莉絲汀的“退市”和餐飲股市的“跌跌不休”似乎也在用“血淚”昭示著：上市不是終點(diǎn)，資本也不是良藥......

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門(mén)店全關(guān)，“烘焙第一股”正式退市！

克莉絲汀創(chuàng)立于1993年，是一家外資烘焙品牌，其通過(guò)中央烘焙工廠及西式烘焙冷鏈技術(shù)，在門(mén)店銷(xiāo)售面包、蛋糕、月餅及點(diǎn)心等產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)最早一批的高端西式蛋糕品牌，門(mén)店主要分布在長(zhǎng)三角區(qū)域。

并且還在2005年，躋身上海工業(yè)企業(yè)500強(qiáng)榜單，被評(píng)為上海市著名商標(biāo)，是屬于很多人的童年回憶。

2012年，克莉絲汀在港交所上市，成為“烘焙第一股”。

巔峰時(shí)期，克莉絲汀在全國(guó)擁有超過(guò)1052家門(mén)店，遍布各大城市的黃金商圈，是烘焙行業(yè)不折不扣的巨頭。

然而，時(shí)光荏苒，如今的克莉絲汀早已風(fēng)光不再。

自2014年至2022年上半年，克莉絲汀門(mén)店數(shù)處于凈減態(tài)勢(shì)，到2022年上半年，門(mén)店數(shù)已縮減至246家。

到2023年3月，克莉絲汀發(fā)布公告稱(chēng)自曝欠款5700萬(wàn)元，銀行賬戶被凍結(jié)，并已關(guān)閉所有門(mén)店。

門(mén)店全關(guān)、無(wú)法正常交出財(cái)報(bào)的克莉絲汀，從2023年4月3日起就開(kāi)始暫停買(mǎi)賣(mài)股票，停牌至今近21個(gè)月。

在12月13日，克莉絲汀發(fā)布公告稱(chēng)，克莉絲汀將在12月27日被撤銷(xiāo)上市地位。

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曾賣(mài)樓抵債，創(chuàng)始人反省：“上市之后，人心就膨脹了”

作為創(chuàng)始人，羅田安對(duì)克莉絲汀無(wú)疑有著深厚的感情，曾多次想通過(guò)破產(chǎn)重組的方式以挽救奄奄一息的克莉絲汀。

但遺憾的是，大廈將傾，無(wú)力回天，羅田安甚至早已經(jīng)被克莉絲汀后來(lái)的管理層“掃地出門(mén)”......

1、連年虧損，賣(mài)樓抵債，克莉絲汀自救無(wú)果

克莉絲汀上市后次年公司便開(kāi)始走入下坡路，不僅營(yíng)收下跌，還陷入虧損的泥沼，連續(xù)9年虧損。

虧損金額分別為：0.37億元、1.51億元、1.48億元、1.21億元、1.29億元、2.32億元、2.07億元、1.1億元，以及1.7億元，累計(jì)金額超13億元。

據(jù)其交出的最后一份財(cái)報(bào)，2022年上半年，克莉絲汀營(yíng)收同比下跌71.26%至4650.9萬(wàn)元，凈虧損7251.4萬(wàn)元。

為了緩解財(cái)務(wù)壓力，克莉絲汀也曾積極自救。

2023年克莉絲汀曾發(fā)布的一則公告顯示：“為了償還拖欠的店鋪?zhàn)饨稹⒐⿷?yīng)商貨款、員工薪酬，已經(jīng)變賣(mài)掉了上海的兩處物業(yè)，共約人民幣1689萬(wàn)元。”

而這并不是克莉絲汀唯一一次“賣(mài)樓抵債”。在前些年三、四月份，克莉絲汀曾兩次嘗試拍賣(mài)一棟辦公樓，起拍價(jià)分別為1.53億余元和1.2億余元，最終均因無(wú)人競(jìng)買(mǎi)而遭遇流拍。隨后其執(zhí)行董事的南京千萬(wàn)豪宅也被拍賣(mài)。

沉疴已久的克莉絲汀，即便是屢次賣(mài)樓、賣(mài)房，結(jié)果也僅僅維持了部分員工成本、原材料及配料及租金、公用設(shè)施及雜項(xiàng)開(kāi)支。

2、10多年股東內(nèi)斗史，摧毀32年“烘焙第一股”

對(duì)于為何走到這一步，克莉絲汀創(chuàng)始人羅田安曾反省過(guò)。“2012年，公司上市之后，人心就膨脹了，沒(méi)有人在認(rèn)真搞經(jīng)營(yíng)了。整天都是各個(gè)股東來(lái)問(wèn)，這個(gè)是不是可以投資？那個(gè)是不是可以投資？我否定了，然后意見(jiàn)不合，股東開(kāi)始倒戈。”

據(jù)公開(kāi)資料顯示，早在2017年，克莉絲汀就被曝出了內(nèi)斗丑聞。

2017年，羅田安遭到股東罷免。2018年，克莉絲汀委任朱永寧為執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官，創(chuàng)始人兼實(shí)控人羅田安卸任首席執(zhí)行官，不再擔(dān)任董事會(huì)任何角色。此后，羅田安多次提議召開(kāi)股東大會(huì)，引發(fā)了一系列的人事變動(dòng)。

2020年，羅田安向港交所遞交實(shí)名舉報(bào)信，稱(chēng)朱永寧通過(guò)非法手段獲得股權(quán)和投票權(quán)，上市后的不斷內(nèi)斗拖垮了公司。朱永寧則稱(chēng)羅田安“不誠(chéng)信，一片謊言”。2022年，克莉絲汀7名現(xiàn)任及前任董事還受到香港聯(lián)交所譴責(zé)、批評(píng)，內(nèi)斗問(wèn)題浮出了水面.......

隨著集團(tuán)內(nèi)部?jī)?nèi)斗不斷升級(jí)，也讓整個(gè)品牌處于極其危險(xiǎn)的邊緣。

克莉絲汀創(chuàng)始人羅田安面對(duì)品牌倒閉風(fēng)波時(shí)曾自述：“身為克莉絲汀的創(chuàng)辦人，快30年的企業(yè)，我在這里非常痛心，也非常不舍。我要同所有消費(fèi)者、所有供應(yīng)商、所有門(mén)店的房東說(shuō)一聲抱歉，因?yàn)槲覀儧](méi)有把這個(gè)品牌照顧好”。

03

創(chuàng)業(yè)容易守業(yè)難，上市不是終點(diǎn)，“長(zhǎng)紅”才是關(guān)鍵

這家老牌烘焙連鎖品牌退市，仿佛是退出歷史舞臺(tái)的最后宣判。

克莉絲汀的退市固然象征著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束和一代人過(guò)往記憶的消散，但痛心之余，這無(wú)疑給整個(gè)上市餐企敲響了警鐘。

1、兩年內(nèi)102家港股企業(yè)被強(qiáng)制摘牌，股市加速淘汰“劣質(zhì)股”

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)港股市場(chǎng)累計(jì)有48家企業(yè)退市，其中有31家企業(yè)被強(qiáng)制摘牌，占比約為64.6%。而在去年全年，有58家企業(yè)在港交所退市，被取消上市的企業(yè)為44家，占比約為75.9%。

而在這些退市的公司中，不乏一些曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的知名企業(yè)，但因業(yè)績(jī)不佳、年報(bào)難產(chǎn)、長(zhǎng)期停牌或涉嫌重大違法違規(guī)行為不得不在資本市場(chǎng)“下架”。

港交所加速出清“劣質(zhì)股”，這意味著資本市場(chǎng)正在凈化，不斷優(yōu)化淘汰機(jī)制，那些沒(méi)有持續(xù)增長(zhǎng)的上市企業(yè)，也在面臨殘酷的優(yōu)勝劣汰。

2、餐飲股持續(xù)走低，上市巨頭們的日子也不好過(guò)

伴隨著整體股市的震蕩，餐飲股“受災(zāi)”也更為嚴(yán)重。今年以來(lái)，餐飲股遭遇“跌跌不休”，市值大幅蒸發(fā)!

曾風(fēng)頭無(wú)兩的“輝哥火鍋”和“小輝哥火鍋”，其母上市公司“龍輝國(guó)際控股”，在上市之后日子也不好過(guò)。近兩年，公司股價(jià)一直維持低位震蕩，雖在今年的4月份有過(guò)一段時(shí)間的拉升，但之后股價(jià)便開(kāi)啟連綿跌勢(shì)。在8月7日這一天更是迎來(lái)“閃崩”，跌超90%；

“酸菜魚(yú)第一股”太二酸菜魚(yú)的母公司九毛九凈利潤(rùn)下降的同時(shí)，股價(jià)也遭遇滑鐵盧。在今年7月29日盤(pán)中，股價(jià)一度跌至2.61港元，再創(chuàng)歷史新低，相較于今年年初高點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)89%；

“新茶飲第一股”奈雪的茶，自2021年敲鐘上市后，市值便開(kāi)始持續(xù)下跌，在今年8月6日盤(pán)中，一度跌至1.45港元，創(chuàng)上市以來(lái)新低，總市值僅剩25.7億港元。拉長(zhǎng)周期來(lái)看，上市以來(lái)，奈雪的茶累計(jì)最大跌幅超92%，總市值累計(jì)蒸發(fā)近300億港元；

“連鎖火鍋第一股”的呷哺呷哺也已經(jīng)連續(xù)三年虧損，2021-2023年累計(jì)虧損達(dá)8.25億元，在今年8月份股價(jià)繼續(xù)創(chuàng)歷史新低，報(bào)0.90港元/股。中金研報(bào)曾指出，呷哺呷哺可能因市值下降、流動(dòng)性不足或違反相關(guān)規(guī)定等原因而被調(diào)出港股通.......

雖然資本市場(chǎng)注定要經(jīng)歷起伏跌宕，腥風(fēng)血雨，但當(dāng)暴風(fēng)雨來(lái)臨時(shí)，泡沫的破滅，對(duì)于任何一家餐企來(lái)說(shuō)都是不可承受之痛。

3、沒(méi)有持續(xù)增長(zhǎng)，一夜暴富的神話或?qū)㈦S時(shí)破滅

無(wú)論是哪個(gè)行業(yè)，資本市場(chǎng)有著自己的永恒定律，那就是追求“持續(xù)性增長(zhǎng)”。而對(duì)于餐飲來(lái)說(shuō)，很容易抵達(dá)“增長(zhǎng)瓶頸”，無(wú)論是頭部連鎖餐企，還是新成長(zhǎng)起來(lái)的品類(lèi)黑馬們，餐飲想要維持“持續(xù)性增長(zhǎng)”很困難。

在資本的世界，大起大落的波動(dòng)已是習(xí)以為常，而如今的餐飲資本泡沫漸破，也在告訴餐飲人：

資本市場(chǎng)和餐飲實(shí)體是截然不同的兩條“軌道”，資本能讓餐飲老板身家暴漲幾百億、幾千億，也能讓其一夜歸零，“造富”破滅。

克莉絲汀的教訓(xùn)，值得所有企業(yè)和投資者們深思！在這個(gè)快速變革的時(shí)代，企業(yè)如不能緊跟市場(chǎng)步伐，時(shí)刻保持內(nèi)部穩(wěn)定和創(chuàng)新精神。否則，即使曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限，也可能走向沒(méi)落。

職業(yè)餐飲網(wǎng)小結(jié)：

“創(chuàng)業(yè)容易守業(yè)難，開(kāi)店容易經(jīng)營(yíng)難”。

在行業(yè)迭蕩下，作為老牌烘焙品牌在上市之后被“內(nèi)斗”摧毀，一個(gè)時(shí)代的記憶落幕。

在塵埃落地之后，克莉絲汀的血淚教訓(xùn)是值得餐企們汲取的：“無(wú)法跟上時(shí)代的龐然大物也會(huì)被時(shí)代所淘汰。”

繼克莉絲汀后，新的烘焙時(shí)代也正在到來(lái)，新一代的消費(fèi)者也會(huì)擁有屬于自己的“時(shí)代面包記憶”。