受益于合并的順利進行，百聯(lián)股份(600631.SH)和友誼股份(600827.SH)自2月9日股價連續(xù)上揚兩天后，于2月14日出現(xiàn)微調(diào)，百聯(lián)股份漲1.04%，友誼股份漲0.51%。但有分析師在接受記者采訪時認(rèn)為，合并帶來的效應(yīng)短期內(nèi)尚無法量化。而業(yè)界人士則表示，此次合并事件也可以看做是國企大批量重組的前奏。

　　重組短期對業(yè)績影響無法量化

　　2月9日，百聯(lián)股份和友誼股份雙雙發(fā)布公告稱，收到上海市商務(wù)委員會下發(fā)的批復(fù)文件，原則同意友誼股份發(fā)行股份購買資產(chǎn)及以新增股份換股吸收合并百聯(lián)股份，合并后存續(xù)企業(yè)名稱改為“上海百聯(lián)集團股份有限公司”。

　　根據(jù)之前的預(yù)案，友誼集團擬以新增A股股份換股吸收合并百聯(lián)股份，本次吸收合并完成后，百聯(lián)股份將注銷法人資格。

　　對此，廣發(fā)證券分析師歐亞菲在接受記者采訪是表示，此次合并對“新百聯(lián)”的業(yè)績產(chǎn)生的影響短期內(nèi)尚無法量化，“將來的業(yè)績主要還是看百聯(lián)現(xiàn)有部分的發(fā)展。在新百聯(lián)中，百貨業(yè)績占百分比比較大，而這又正好是百聯(lián)所擅長的業(yè)務(wù)。”歐亞菲說。

　　從公開資料來看，百聯(lián)股份正在迅速完成對全國擴張的布局，奧特萊斯業(yè)態(tài)的全國擴張被業(yè)界認(rèn)為，將成為公司2012年以后的重要盈利增長點。

　　而在購物中心業(yè)態(tài)層面上，將專注于在泛長江三角地區(qū)擴張，經(jīng)過3-4年培育的百聯(lián)中環(huán)購的中心和又一城購物中心逐漸成為盈利貢獻的生力軍;超市經(jīng)營方面將不斷加快業(yè)務(wù)整合力度，通過按區(qū)域進行資源集中和統(tǒng)一采購，提高了采購議價能力;并通過建設(shè)物流中心，提高了物流配送的效率。

　　根據(jù)之前百聯(lián)股份發(fā)布的業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計在2010年度，歸屬上市公司股東的凈利潤相經(jīng)去年同期增長50%左右，之所以有這樣的業(yè)績有兩大原因：世博商機的把握以及2010年8月26日，百聯(lián)股份通過拍賣方式以8.07%元/股的價格出售東方證券股權(quán)，成交總價1.47億元，百聯(lián)股份通過此筆交易獲得投資收益約1.2億元，增厚每股業(yè)績0.083元。

　　公開資料顯示，青浦奧特萊斯是百聯(lián)股份旗下最受益于世博會的門店，世博會為該門店帶來了充沛的消費客流，預(yù)計青浦奧特萊斯的業(yè)績增長在75%以上，其次是南京路步行街沿線門店的非本地世博客流的隨機性購買。其余坐落于其他商圈的門店主要業(yè)績增長還是來自于上海本地居民消費不斷升級帶來的門店內(nèi)生增長。

　　鑒于此，數(shù)家分析機構(gòu)發(fā)布公告對百聯(lián)股份持以肯定，申銀成國報告認(rèn)為，整合后的新百聯(lián)戰(zhàn)略思路清晰。光大證券同期發(fā)布的報告也認(rèn)為，百聯(lián)股份業(yè)績符合預(yù)期。

　　因此，新百聯(lián)在吸收合并后的協(xié)同效應(yīng)將逐步在未來幾年顯現(xiàn)。“目前，其持續(xù)增長能力是業(yè)界的平均值。”歐亞菲說。

　　或為國企大批量重組前兆

　　“這可以看做是大批量重組開啟的苗頭。減少企業(yè)數(shù)量，可以使資源使用效率提高。”北大縱橫咨詢管理集團合伙人關(guān)雪峰對記者說，“我預(yù)計零售會整合成只剩一家公司，將來形成每個行業(yè)只留一家公司的現(xiàn)狀。”

　　對于此次的合并順利進行，有業(yè)界人士認(rèn)為，“這可以看作是曾經(jīng)在2010年下半年略有停滯的央企重組又緊鑼密鼓地展開。”

　　日前召開的2011年上海國資國企工作會議也從側(cè)面印證了這種觀點，根據(jù)2011年上海國資改革發(fā)展“清單”，今年國資資本證券化率將還將提升到35%左右，行業(yè)布局從70個收縮到65個。通過非公開發(fā)行、資產(chǎn)置換等多種方式，上海國資加快整體上市進程。

　　有業(yè)界人士認(rèn)為，上海的國資重組一直進行的有條不紊，此次友誼與百聯(lián)的合并也可以認(rèn)為是在國資重組經(jīng)歷了醫(yī)藥行業(yè)、房地產(chǎn)之后，國資重組的目光開始瞄準(zhǔn)在了零售業(yè)上。
　　（證券日報 桂小筍）