來自多方渠道證實(shí)，自2009年10月份開始，沃爾瑪中國（投資）有限公司（下稱“沃爾瑪中國”）已叫停好又多超市所有的整改項(xiàng)目。這其中包括原計(jì)劃于2009年11月1日的好又多總部所在店田林店以及2010年1月1日計(jì)劃轉(zhuǎn)型的廣州番禺店。一直推進(jìn)困難重重的好又多沃爾瑪化整合項(xiàng)目，為何會(huì)在沃爾瑪中國承諾以3.2億美金收購剩余好又多股權(quán)的三年限期將至前，突然終止？

　　整改困局

　　“我們并沒有接到過沃爾瑪正式的書面通知，但傳過來的信息就是這個(gè)月開始，所有好又多整改項(xiàng)目終止了。”總部位于上海的融氏企業(yè)有限公司銷售部桂小姐接受記者采訪時(shí)表示。沃爾瑪和好又多同時(shí)是桂小姐銷售對(duì)口的渠道商。“我們已經(jīng)向好又多和沃爾瑪雙方的采購詢問過此事，他們都確認(rèn)了（項(xiàng)目已終止），具體原因可能來自上層意圖。”

　　與此同時(shí)，2009年10月29日，好又多華東事業(yè)部、華南事業(yè)部?jī)?nèi)部人士均向記者確認(rèn)，沃爾瑪已于本月終止所有整改項(xiàng)目，其中包括原計(jì)劃于2009年11月1日進(jìn)行整改的坐落于好又多總部的田林店計(jì)劃也已停止。“是否再啟動(dòng)，何時(shí)啟動(dòng)，執(zhí)行層都不清楚。”上述事業(yè)部?jī)?nèi)部人士透露。截止到記者發(fā)稿，沃爾瑪中國公關(guān)部未對(duì)此事作出正面回應(yīng)。

　　中國市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)云變化是沃爾瑪決策于2007年宣布收購好又多的最大動(dòng)因。自2006年以來，同屬來自臺(tái)灣的大潤(rùn)發(fā)超市有限公司（下稱“大潤(rùn)發(fā)”）憑借綜超、購物中心和便利店三種業(yè)態(tài)的發(fā)展開店速度迅速躋身外資排名前三。截至2008年的數(shù)據(jù)顯示，大潤(rùn)發(fā)的開業(yè)門店達(dá)到102家。而家樂福截至2008年底，其門店數(shù)已超過130家，目前其在中國擁有門店數(shù)最多的外資零售商稱號(hào)還無人撼動(dòng)。英國老牌零售商樂購則采取地產(chǎn)與開店并進(jìn)的雙策略模式推進(jìn)其在中國一年開店20-25家的目標(biāo)規(guī)劃。

　　沃爾瑪百貨在2008年的財(cái)報(bào)中則指出，沃爾瑪通過好又多的交易新增了在中國的101家門店。

　　“沃爾瑪收購之后的最多精力就是放在整合工作上，從門店換標(biāo)到后臺(tái)供應(yīng)商管理、財(cái)務(wù)、人員，整合工作出乎旁人想象的龐雜。”一位不愿意具名的了解沃爾瑪收購交易談判內(nèi)幕的知情人士于2009年10月28日接受記者采訪時(shí)表示。一位華東地區(qū)的供應(yīng)商也向記者透露，沃爾瑪整合好又多的進(jìn)程一直不順利。“從宣布收購到現(xiàn)在，沃爾瑪在上海的整改也只完成了浦東上南路一家門店。”

　　而來自好又多華南事業(yè)部的相關(guān)人士也承認(rèn)，已轉(zhuǎn)型三家好又多分店深圳紅嶺店、廣州天利也并未令沃爾瑪看到轉(zhuǎn)型后的整合效益。“場(chǎng)內(nèi)設(shè)施和門頭標(biāo)識(shí)都更換一新，單店的改造投入不下數(shù)千萬，不過銷售業(yè)績(jī)卻比轉(zhuǎn)型前還減少了約20％-30％。”好又多內(nèi)部人士表示。

　　進(jìn)退兩難？

　　“于曰江已經(jīng)拿了沃爾瑪先期支付的7.4億美金轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)了。所以，基本上好又多已經(jīng)是沃爾瑪控股了，一切都由它自己來承擔(dān)。”上述知情人士表示。

　　“好又多的沃爾瑪化之路中，更大的障礙來自于好又多分店公司注冊(cè)時(shí)股東結(jié)構(gòu)的混亂。”好又多的創(chuàng)始人于曰江在創(chuàng)立好又多時(shí)期，國內(nèi)對(duì)外商設(shè)立零售公司的政策仍十分嚴(yán)格，于是他打了許多擦邊球。所以所謂好又多內(nèi)資加盟門店，基本上都是于曰江自己動(dòng)用朋友的關(guān)系去注冊(cè)的公司。

　　記者查閱了沃爾瑪中國母公司沃爾瑪百貨有限公司（下稱“沃爾瑪百貨”）2008年年度財(cái)報(bào)，根據(jù)當(dāng)時(shí)披露的信息顯示，沃爾瑪已經(jīng)一次性付清了7.4億美金的購買款，獲得了好又多公司的控股權(quán)——“2007年2月，公司宣布購買了BounteousCompanyLtd.（中文名為好又多商業(yè)發(fā)展有限公司，下稱 ‘BCL’）35％的股權(quán)，BCL在中國34個(gè)城市以好又多的品牌運(yùn)營(yíng)了101家門店。沃爾瑪買下其35%股權(quán)的價(jià)格為2.64億美金。作為附加的支付對(duì)價(jià)，沃爾瑪又替BCL的限售股東支付了3.76億美金以沖銷一筆用BCL剩余股本做抵押的貸款。連同此前的初始投資，沃爾瑪又和BCL股東達(dá)成一個(gè)協(xié)議。根據(jù)此項(xiàng)協(xié)議，沃爾瑪替股東支付的貸款換回來有投票權(quán)的股權(quán)，這部分股權(quán)占BCL增發(fā)后總股本的30％。”而至于根據(jù)協(xié)議，沃爾瑪承諾將在2010年2月當(dāng)月或之前，觸發(fā)沃爾瑪將承諾以3.2億美金買下剩余股權(quán)的具體條件，沃爾瑪百貨則用了一個(gè)較為含糊的“取決于某一特定條件”。

　　“這些條件就是指整改總共加起來大概有70余家的‘內(nèi)資加盟門店’，沃爾瑪要完成剩余股權(quán)的收購，挑戰(zhàn)在于它必須要完成將這些70余家門店從內(nèi)資性質(zhì)轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Y性質(zhì)。”上述知情人士表示，“而這里，毫無疑問，繞不開商務(wù)部對(duì)其的審查。”

　　沃爾瑪如果沒有辦法在2010年2月前完成剩余門店的整改，則意味著它承諾的以3.2億美金的收購剩余股權(quán)承諾就不必兌現(xiàn)。
　　（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 胡怡琳）