▲家家悅集團股份有限公司 董事長、總經理 王培桓

問：請介紹一下公司財務狀況和盈利能力的發展趨勢?

家家悅集團股份有限公司 董事長、總經理 王培桓：

1、財務狀況發展趨勢

根據公司未來發展戰略以及連鎖門店項目的規劃內容，未來3年內將繼續以租賃為主擴大經營規模，因此預計公司的流動資產和流動負債的規模仍將持續增長;預計貨幣資金、存貨等流動資產將隨著資產總額和營業收入的增長而保持適度增長水平。隨著募投項目的實施，公司長期資產占比會有所上升。公司負債仍以應付賬款、預收賬款等流動負債為主。公司在擴張的同時將充分考慮財務資本結構，使得資產負債總體結構將繼續保持在合理的水平。

公司本次股票發行募集資金到位后將會降低公司的資產負債率，資本結構更加穩健，為公司后續發展提供堅實的資金支持。

2、盈利能力的發展趨勢

目前在山東省內尤其是在膠東地區，公司在品牌、規模、成本等方面已具有較強的優勢。本次發行募集資金項目投產后，公司競爭力將上一個新臺階，具體表現在：

1)國家逐步推進城鎮化戰略、人均可支配收入逐年增長，國內消費需求將持續保持增長態勢，為公司未來盈利水平的提升提供了良好的環境;

2)公司在山東省內的影響力不斷提高，隨著連鎖門店數量的增加，銷售規模與市場占有率將進一步增加;采購規模亦將逐步擴大，議價能力將相應增強，從而單位采購成本下降;

3)隨著物流配送體系的完善，公司供應鏈不斷優化，物流效率不斷提升，從而進一步降低了商品的成本，公司資產的盈利能力將不斷增強。

問：請分析一下公司其他業務收入的可持續性?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執行總經理、上海市場部副總經理 徐揚：

公司其他業務收入與主營業務收入息息相關，主營業務收入主要系商品銷售收入，其他業務收入即為了提升主營業務收入而發生的促銷服務、倉儲配送服務、租賃服務等;主營業務收入與其他業務收入相輔相成。公司其他業務收入的可持續性如下：

①公司持續為上游供應商提供多元化服務，加大合作廣度和深度

②公司強大的銷售網絡有利于提升供應商市場占有率及品牌影響力

③公司門店管理規范、促銷服務執行力強、供應商滿意度較高

④公司擁有的高效物流配送體系大大優于供應商自行配送的方式

⑤公司租賃業務是連鎖經營業務的有效補充

公司其他業務收入符合連鎖零售行業的商業慣例，具有可持續性。

問：發行人首次公開發行股票攤薄即期回報存在哪些風險?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執行總經理、上海市場部副總經理 徐揚：本次發行后隨著募集資金的到位，本公司的股本及凈資產均將大幅增長。由于本次募集資金投資項目是分期分批建設，且新開門店需要經歷一定的培育期后才能達到成熟門店盈利水平，公司凈利潤的增長速度在短期內將可能低于凈資產的增長速度，因此發行后本公司每股收益和凈資產收益率等指標將有可能下降，本公司投資者即期回報面臨被攤薄的風險。

問：發行人存在哪些經營風險?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執行總經理、上海市場部副總經理 徐揚：主要存在以下幾點風險，一、經營區域較為集中的風險;二、部分租賃物業存在產權不完善的風險;三、租賃物業到期不能續約以及租金上漲的風險;四、經營商品的安全質量風險;五、公共場所的安全管理風險;六、門店選址風險。

問：公司倉庫庫存管理模式是怎樣?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監、保薦代表人 賈瑞興：公司采用世界先進的流程及工藝建立庫存管理體系，在倉庫中心配以高層托盤貨架和高位叉車，實現空間的充分利用及高效的庫內作業。以威海配送中心為例，目前其日均吞吐量11萬件，日峰值吞吐能力可達20萬件;物流中心配備了先進的設備設施，能夠有效降低商品損耗，提高作業效率。

公司采用現代化的倉儲管理系統(WMS)實現流程、人員和設備的高效統一管理。公司倉庫通過無線實時傳輸技術，實現了收貨、上架、揀選、集貨和出貨的全程實時管理和監控;同時，公司是國內最早引進了語音揀選技術的企業之一，加快了上架速度，提高了配送效率和準確率，降低了物流成本，配送差錯率降至萬分之一;而手持終端和語音終端的引入更幫助實現了主要流程的無紙化作業。謝謝!

問：公司配送模式是怎樣?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經理 丁明波：

一體化物流配送模式：

公司現已基本建成了覆蓋山東全省的一體化物流配送網絡，目前3處現代化雜貨配送中心及5處生鮮物流配送中心均已經投入使用，這為公司在山東全省的快速擴張提供了十分有利的條件。

雜貨配送包括中央、區域兩級配送中心實現立體輻射，每個配送中心輻射門店數量都能達到100家以上，實現了雜貨按需配送的區域化高效配送標準。

生鮮配送上，公司設立了中央廚房與PC加工中心，減少門店店內制作環節，并通過生鮮配送中心對區域門店網絡進行輻射，實現了生鮮按需最高一日兩配的區域化高頻配送標準。

問：公司本次發行前滾存利潤的分配安排情況?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執行總經理、上海市場部副總經理 徐揚：根據2014年5月22日公司2013年年度股東大會審議通過的《關于公司首次公開發行股票前滾存利潤分配政策的議案》，本次發行成功后，由公司全體新老股東按照本次發行后的股權比例共同享有公司在本次發行當年實現的利潤以及在本次發行以前年度滾存的未分配利潤。謝謝!

問：請簡述公司資產情況?

家家悅集團股份有限公司 董事長 總經理 王培桓：報告期內公司為了優化產業結構，專注于連鎖零售業務將信悅小貸的股權以及九龍晟大酒店的經營性凈資產全部轉讓給控股股東及其子公司。雖然報告期內公司實施了上述資產剝離以及持續的現金分紅，但是公司的資產規模仍然保持了穩定的上升趨勢，一方面是因為隨著連鎖門店數量的擴大，公司銷售規模與盈利能力持續增長。

報告期內公司分別實現凈利潤2.23億元、2.28億元、2.47億元和1.78億元，較高的自我積累是公司資產規模不斷擴大的原動力;另一方面是因為公司采購規模及經營所需的各類資產大幅增加，相應的應付賬款、預收款項等經營性的商業信用持續增加。公司主要是通過較高的自我積累、持續增加的商業信用使得資產規模穩步增長。

問：請說明一下公司預付款項情況?

家家悅集團股份有限公司 財務總監 姜文霞：報告期內公司預付款項主要包括預付貨款及租金等。發行人預付款項余額由預付貨款、預付租金和預付裝修費等構成。截至2016年9月末，預付貨款和預付租金合計比重為90.21%。2013年末預付貨款金額相對較低主要系次年春節日期較早，年底備貨驗收入庫后結轉至存貨中;2013年末預付裝修費較高主要系預付百貨店等新開門店裝修費較多所致。2016年9月末預付裝修費等項目的金額相對較大，主要是預付裝修工程合同及預付電費的款項。

報告期內公司預付款項金額與銷售規模、租賃物業增長相一致，主要受到了連鎖門店規模的擴大、節假日備貨及促銷等因素的影響。

問：請介紹一下公司庫存商品結構情況?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監、保薦代表人 賈瑞興：

公司“食品”類商品主要包括糕點、煙酒類、沖調、調味、糖果等商品，“百貨”類商品主要包括針紡、日用、服裝、家電、文化用品等商品，“生鮮”類商品主要包括水果、蔬菜、肉禽蛋、水產、面包、冷凍、熟食、米面糧油等商品，“化洗”類商品主要包括與洗滌、化妝相關的商品。報告期內公司上述各類商品的庫存規模變化主要取決于連鎖門店數量、銷售規模以及節假日備貨等因素，同時公司會根據商品銷售情況以及消費者需求偏好等因素來調整商品庫存。

問：請介紹一下報告期內公司資本性支出情況?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經理 丁明波：

(一)報告期內重大資本性支出

公司處于快速發展期，報告期內保持了較高的資本支出。報告期內購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為4.14億元、3.33億元、2.35億元和1.80億元，主要系新增連鎖門店、中央廚房、總部辦公樓的投入等。

(二)未來可預見的重大資本性支出計劃

截至招股說明書簽署日，除本次發行股票募集資金投資項目所涉及的相關投資外，公司無可預見的重大資本性支出計劃。

問：請介紹一下公司的主營業務及設立以來的變化情況?

家家悅集團股份有限公司 董事長 總經理 王培桓：公司主營業務為連鎖超市經營，業務范圍覆蓋山東省威海、煙臺、青島、萊蕪、濟南、臨沂、淄博等多地市。公司經營業態主要為綜合超市和大賣場，截至2016年9月末，公司已開設門店620家。

公司始終堅持“發展連鎖、物流先行”的經營理念，已在山東省內建立了區域一體化的高效物流配送體系。目前，公司擁有3個常溫物流中心及5個生鮮物流中心，配送范圍覆蓋山東省內，能夠實現商品2.5小時送達門店的配送能力。

公司以“做居民的好鄰居，當家庭的好幫手”為經營理念，通過多年沉淀下來的生鮮品類管理經驗、全程監控的冷鏈體系、高頻物流配送體系、經驗豐富的采購團隊、全國直采網絡、基地合作模式等構建起生鮮產品為主的領先優勢，實現了“晚上在田里、早上在店里、中午在鍋里”的生鮮標準，保證了門店的充沛客流量。

公司以“做中國最優秀的零售企業”為愿景，以“為社會創造財富，為顧客創造價值，讓員工共享企業發展成果”為使命，以“卓越績效管理模式”為標準，通過區域密集、多業態并舉的發展戰略，強化物流保障和生鮮特色優勢，形成了在山東省內的規模優勢并奠定連鎖零售行業地位。

公司自設立以來，主營業務沒有發生過變化。

問：公司股東信悅投資的持股意向及減持意向如何?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部執行總經理、上海市場部副總經理 徐揚：信悅投資就本公司首次公開發行并上市后持有及減持本公司股份的意向說明并承諾如下：

“在符合相關法律法規以及不違背本公司就股份鎖定所作出的有關承諾的前提下，本公司將根據自身經濟的實際狀況和發行人二級市場的交易表現，有計劃地就所持股份進行減持，減持計劃如下：

1、本公司如在所持發行人股份鎖定期屆滿后的兩年內減持發行人的股份，則減持價格不得低于發行人首次公開發行并上市時發行人股票的發行價格(若發行人股票有派息、送股、資本公積金轉增股本等除權、除息事項的，發行價格將進行除權、除息調整)。本公司如在所持發行人股份鎖定期屆滿兩年后減持發行人的股份，則減持價格根據減持當時的市場價格而定;

2、如果本公司在股份鎖定期屆滿后兩年內減持股份，第一年減持股份數量累計不超過上一年末持有公司股份數量的50%;第二年減持股份數量累計不超過上一年末持有公司股份數量100%;

3、本公司將根據市場情況以及本公司的經營狀況擬定具體的減持方案，在實施減持時，本公司將提前三個交易日通過發行人進行公告，未履行公告程序前不得減持;

4、本公司將通過上海證券交易所以協議轉讓、大宗交易、競價交易或其他方式依法減持所持發行人股份。

如本公司違反本承諾進行減持的，本公司減持發行人股份所得歸發行人所有。”

問：請介紹一下公司報告期內的股利分配情況?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經理 丁明波：報告期內，公司股利分配情況如下：

2013年4月6日，家家悅有限召開臨時股東會，以公司2012年12月31日的股本為基數進行股利分配，分配金額5,000萬元。

2014年5月22日，公司召開2013年年度股東大會，以公司2013年12月31日的股本為基數進行股利分配，分配金額1.1億元。

2015年3月31日，公司召開2014年年度股東大會，以公司2014年12月31日的股本為基數進行股利分配，分配金額1.134億元。

2015年11月15日，公司開2015年度第三次臨時股東大會，以公司2015年6月30日的股本為基數進行股利分配，分配金額5,940萬元。

2016年5月14日，公司召開2015年年度股東大會，以公司2015年12月31日的股本為基數進行股利分配，分配金額7,020萬元。

問：公司財務報告審計截止日后主要財務信息及經營情況如何?

中國銀河證券股份有限公司 投資銀行總部總監、保薦代表人 賈瑞興：公司在財務報告審計截止日(2016年9月30日)后，主營業務、經營模式未發生重大不利變化，主要商品的采購規模及采購價格未發生重大變化，主要供應商、客戶的構成未發生重大變化，在稅收政策等其他可能影響投資者判斷的重大事項方面未發生重大變化。公司預計2016年度營業收入區間為104.86億元～110.10億元，相比上年同期的變動幅度在0%～5%之間;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區間為22,784.34萬元～23,923.56萬元，相比上年同期的變動幅度在0%～5%之間，不存在重大變動。

問：請分析一下報告期內公司促銷服務收入增長的原因?

家家悅集團股份有限公司 董事會秘書 副總經理 丁明波：報告期內，發行人促銷服務收入增長主要與促銷服務方式多元化、參與促銷的供應商數量、供應商參與促銷的頻次、門店數量拓展、網絡布局、業態優化等多種因素有關。

<未完待續>