來源/刺猬公社

撰文/石燦、世昕、張瀟楊、星暉、陳梅希

8月以來，國內互聯網大廠相繼發布2023年第二季度業績公告。 

從數據看，二季度對大部分公司來說是個“溫暖的季節”。 最實際的一項指標是，大家都賺到錢了 ，有的扭虧為盈，有的增速加快，有的利潤創歷史新高。 

復蘇是一個很簡單的詞，只有兩個音節，拆解到不同公司身上，卻有千百條線索和數不清的業務。當行業嘗試跨過寒冬，重回溫暖季節時，值得寫進財報里的重點業務已經替換了一輪。新的階段，公司們有新的故事要講，員工們有新的重點業務要投入。 

溫暖的季節也并非沒有寒流。利潤的增長一部分來自成本的減少，對部分被裁撤的業務和人員來說，他們自己就是被降掉的本，是枝繁葉茂前被砍掉的枝。 

暖也好，寒也罷，第二季度過去了，大家都交出了一份答卷。夏天結束前，刺猬公社（ID:ciweigongshe）盤點七家互聯網大廠在2023年第二季度的盈利狀況，試圖從中窺探潮水的流向。 

美團

2023年8月24日，美團發布2023年第二季度業績公告。數據顯示，美團本季度營收為679.6億元，同比增長33.4%，經營利潤為47.1億元，同比扭虧為盈。本地核心商業的利潤增加和新業務虧損的同比收窄，都為此作出了貢獻。 

核心本地商業對美團營收的貢獻率高達75.33%，同比上漲3.13pp。拆分核心本地商業的四大收入來源，配送服務、傭金、在線營銷服務、其他服務及銷售的占比分別為39.8%、35.9%、20.0%和4.3%。 

值得關注的是，在本季度財報中，美團多次提及直播及短視頻業務。 例如“在營銷方面，我們升級了月度營銷活動‘神券節’，并于多個城市擴展了‘神搶手’，使商家能夠通過限時秒殺、直播及短視頻提供低價優質的菜品”。 

從招聘動作來看，下一階段，美團仍將加大在直播和視頻化方面的投入；從財報中的表述看，直播及短視頻在美團業務生態中，將更多地服務于交易，以營銷工具的方式體現價值。 

圖源/美團直播間 

阿里

2023年8月10日，阿里巴巴發布2023年第二季度（即2024財年第一季度）業績公告。數據顯示，阿里本季度營收2341.6億元，經營利潤為424.9億元，同比增長 70%，凈利潤為330億元，同比增長63%。 

本季度，阿里完成了一次重大的架構調整，將公司全部業務拆分為六大業務集團和其他業務公司，阿里作為控股公司，而各大業務在運營上具有高度獨立性。 

六大業務集團中，淘天集團、菜鳥集團、智能云集團和大文娛集團實現季度盈利，阿里國際數字商業集團和本地生活集團同比收窄虧損。 

圖源/阿里財報

值得關注的是，阿里在本季度業績公告中花較大篇幅闡述了其在AI方面的投入，包括AI社區的建設、生成式AI的進展，以及和復旦大學合作的面向高校的云上科研智算平臺。 

另，阿里財報顯示，截至6月30日，阿里員工總數為228675 人，相較三個月前減少6541人，相較去年同期減少17025人。 

騰訊

2023年8月16日，騰訊控股發布了2023年第二季度財報。數據顯示，騰訊本季度營收1492.08億元，與2022年第二季度相比增長11%；凈利潤（Non-IFRS）為375.5億元，同比增長33%，騰訊在第二季度實現了營收和凈利潤的雙增長。 

騰訊的游戲收入為445億元，社交網絡收入為297億元，增值服務業務共計占比50%；網絡廣告業務收入為250億元，占比17%；金融科技及企業服務業務收入為486億元，占比32%。 

騰訊第二季度業績摘要 圖源/騰訊官方公眾號 

其中，網絡廣告業務收入同步增長34%，微信視頻號的表現尤為亮眼。時年三歲的視頻號，在第二季度的廣告收入超過30億元，當之無愧成為“全場的希望”。視頻號實現創收，反映出廣告主對視頻號廣告的強勁需求。同時，企業服務有所改善，也在一定程度上得益于視頻號直播帶貨交易產生的收入。 

在游戲業務方面，國際市場游戲收入增長19%，成為收入增長的主力軍。相較之下，騰訊在本土市場游戲的表現則相對平穩，其收入為318億元，同比保持穩定。財報中預計，騰訊游戲本土業務收入在下一個季度將恢復同比增長。然而，在米哈游和網易持續發力的競爭勢態下，騰訊在本土游戲業務中能否在第三季度恢復收入增長仍有待觀察。 

百度

對于百度第二季度的業績表現，電話會議上的李彥宏表示“非常滿意”。 

這次的數據確實稱得上亮眼，財報顯示，百度2023年第二季度營收為340.56億元，較上年同期增長15%；歸屬百度的凈利潤（non-GAAP）達到80億元，同比增長44%。 

第二季度百度核心收入達到264億元，同比增長14%，其中在線營銷業務196億元，同比增長15%，是第二季度盈利的主要增長點，百度移動生態業務不斷回暖，廣告、托管頁收入增速明顯。百度APP于2023年6月的月活躍用戶達到6.77億，同比增加8%，在業務增長加速的同時，百度還在不斷擴張“基本盤”。 

這或許和AIGC業務的飛速增長有關。 在文心一言發布后的第二季度，百度不斷推動AIGC產品的迭代進化，李彥宏在電話會議中也強調，在產品和服務方面，百度正用文心大模型和文心一言來提升、重構和創造新的產品。這也為百度在線營銷業務的增加提供了新的動力。 

百度也正為新的增長曲線埋下伏筆。電話會議上，李彥宏透露第二季度百度智能云收入達45億，同比增長5%，盡管對手眾多，但仍舊實現了持續盈利。智能駕駛業務也是百度的關注重點，第二季度結束，蘿卜快跑累計向大眾提供的自動駕駛出行服務訂單達330萬單，位居全球第一，且在向更多城市擴張。 

總體來看，百度第二季度財報遠超市場預期。降本增效初見成效，核心業務穩步增長的同時，百度能否借助智能云與智能駕駛再次實現彎道超車，仍舊值得持續關注。 

快手

8月22日晚，號稱“中國短視頻第一股”的快手發布第二季度財報，最重要的信息來自快手CEO程一笑：“（快手）取得自上市以來的首次集團層面凈利潤”。

2023年二季度，快手總營收為277.4億元，集團上市后首次實現國際會計準則凈利潤14.8億元，經調整凈利潤26.9億元。去年同期，兩個數據均為虧損狀態。 

快手財報數據圖，圖片來自快手科技公號 

盈利能力是互聯網公司最重要的標準之一，程一笑的這句話表明快手已經擺脫了長期箍在頭頂上的魔咒，具備了獨立運轉的盈利體系，用戶生態、內容生態與商業變現之間已經產生了實質性的底層變化。而它的代價是營銷、行政、研發三大經營成本處于相對維穩狀態，成本得到把控。 

今年以來，從快手在電商、營銷、內容側的動作來看，全部圍繞“三駕馬車”進行協同和調控，它們分別是線上營銷服務、直播業務和其他服務（包含電商）。 

外部廣告市場復蘇是快手線上營銷服務收入的必要條件，內部對產品能力和基礎設施進行了大量的調整，尤其對電商商家的投放策略進行改變。具體做法是快手推出的“全店ROI”經營理念，以快手品牌號和站內店鋪為核心經營陣地，打破商業化、電商、主站等多個流量場景各自為戰的局面。 

刺猬公社曾寫道：“這套方法論有一個非常明顯的特征：從流量最開始到完成交易的所有環節，都被拆解得很細，平臺對每一個環節都擁有十足的把控權。” 

“大一統”后，直播業務首先出現明顯變化，用戶更愿意花錢了，每月付費用戶平均收入貢獻在上升。2023年第二季度，直播收入同比增長16.4%至約人民幣100億元。 

除了營銷服務能力的加持，另外兩個主要原因：第一，供給方面，快手加強與直播公會的合作，合作數量同比增長超過40%，公會的活躍主播數量同比增長超70%，占大盤活躍主播比例創歷史新高；第二，平臺下場，對不同垂類的內容進行流量扶持，增強生態內部的積極性與競爭活力。 

對其他業務（包含電商）收入而言，由2022年同期的人民幣21億元，增加至2023年第二季度的人民幣34億元，主要由于電商業務增長。 

程一笑執掌電商業務后，主要在基礎設施、供應端、品牌電商上進行了大量的工作，底層邏輯是多方協同，統一調配。系列動作共謀的結果是，快手在第二季度的活躍買家超過1.1億人，平均客單價和月均下單次數都實現了同比增長。 

內容在流動，商品在流動，用戶的注意力也在流動，直播、營銷與電商是相互交織在一起的，商家在快手上直播賣貨要購買營銷廣告，每一個動作都會產生成本開支，金錢的流量均指向平臺生態。 

京東

2023年8月16日，京東發布了第二季度的財務數據。在利潤方面，京東的增長非常搶眼，二季度凈利潤86億元，同比增長了31.9%；利潤率達到了3.0%，創下歷史同期的最高水平。 

這一季度，京東的季度總收入也增長了7.6%，達到2879億元，其中京東零售收入為2533億元，京東物流收入為410億元，構成了京東兩大業務板塊。 

和其他公司一樣，在2023年第二季度，京東也賺到錢了。這是京東在實行百億補貼、開打價格戰之后，第一次公布完整的季度財務數據。 

“低價”是京東在過去的半年時間里一直強調的關鍵詞，希望借助供應鏈效率的提升，促進商品價格的進一步下降。很多人都在京東剛剛推出百億補貼時提出疑問，打價格戰能打多久、會不會損害本來就微薄的利潤水平。 

現在看來，京東的低價沒有對其利潤造成明顯的損害。 從整體上看，京東整體利潤的同比增長近三成，京東零售利潤為81.4億元，同比只降低了0.3億元。 

對此，京東將其歸功于供應鏈上的效率提升：第二季度京東的履約費用率為5.8%，同比降低0.3%，實現了良好的成本優化。不靠燒錢和營銷投入，京東的價格戰走了一條“向內挖潛”、擠出利潤空間以降低價格的道路，也能夠支持京東在低價上走得更遠。 

此外，京東還加大了對于第三方商家的支持力度，低價的實現，不僅靠自營，也要靠第三方商家。比如近半年的“春曉計劃”，支持商家加快開店速度、優化開店流程。在此背景下，第二季度京東新增商家數同比增長417%，凈利潤也獲得增長。 

京東的基本盤“帶電產品”——數碼3C、家電等，品類收入同比增長11.4%，超越了公司整體營收增速。盡管這里面有618大促和天氣等因素的影響，但也能說明，第二季度京東的基本盤是穩的。 

第二季度財報發布后一周，京東又在低價策略上更近一步，即開放京東PLUS會員購買自營商品無限免郵，普通用戶從99元免郵降低至59元等。由此可見，京東還是要為用戶的“低價心智”，進一步加強投入。 

斗魚

8月14日，斗魚發布2023年第二季度財務報告，整體上延續了此前良好的盈利勢頭。

財報顯示，斗魚第二季度移動端平均MAU為5030萬，付費用戶數為400萬，總營收達13.92億元，其中直播收入12.58億元，廣告及其他收入為1.34億元。

值得注意的是，斗魚第二季度毛利潤1.89億，凈利潤為680萬元，相較去年同期的凈虧損3880萬元來說，成功扭虧為盈。同時，斗魚Q2非美國通用會計準則下凈利潤為6140萬元，同比增長161%。而之前的第一季度，這個數字則是2580萬元。

總體而言，今年上半年斗魚實現了全面盈利，貼在這家直播巨頭身上的“燒錢”標簽到了可以撕掉的時刻。

具體來看，斗魚在二季度延續了降本增效思路。一方面，斗魚再度減少了獲客營銷費用。根據財報，二季度斗魚的銷售和營銷費用從2022年同期的1.675億元降至8700萬元，降幅多達48.0%。

另一方面，斗魚繼續梳理平臺運營策略，圍繞核心用戶加強內容建設與外部合作。

內容方面，斗魚側重玩家群體的需求，豐富主流電競賽事與主播衍生節目的內容供給；合作方面則體現為與游戲廠商緊密聯運，開展線上、線下活動。以今夏大熱的游戲項目《崩壞：星穹鐵道》為例，其走紅過程中就常常可見斗魚聯動助力的身影，從直播間延伸到漫展。

作為直播業界的標桿，如今的斗魚越來越重視投資回報率了。呈現正增長態勢的ARPPU與凈利潤，則是斗魚現階段運營策略最直觀的回饋。