8月21日晚間，叮咚買菜發布2025年第二季度財報，這也是其正式發布“4G”戰略之后的首份季報。整體來說，叮咚買菜該季度的規模和利潤實現了雙增長，穩中有進，而且隨著新戰略的推進，針對商品結構和客群的調整也已經看到初步成果。

財報顯示，叮咚買菜Q2實現GMV(商品交易總額)65億元，同比增長4.5%；營收實現59.8億元，同比增長6.7%。在盈利方面，Non-GAAP(非美國通用會計準則)標準下的凈利潤為1.3億元，同比增長23.9%，同時在GAAP(一般公認會計原則)標準下也實現了1.1億元凈利潤，同比增長59.7%。

至此，隨著連續實現11個季度的Non-GAAP標準盈利和連續6個季度的GAAP盈利，叮咚買菜已經毋庸置疑擁有了完全的自我造血能力。

而在公司大盤的持續穩定增長中，叮咚買菜在江浙滬地區的護城河優勢依然非常明顯。在上海，叮咚買菜在消費者滲透率已經比較高的基礎上，該季度GMV仍然取得了3.5%的同比增長；江浙則是實現了11%的同比增長，其中有10個城市的同比增速達到20%以上。

可以說，在外部環境變化迅速，競爭異常激烈的背景下，叮咚買菜穩中有進、持續盈利的發展狀態，進一步驗證了公司內核的穩定與決策的正確性。

雖然叮咚買菜錨定在垂直的生鮮食品賽道，并一直堅持做難的事——供應鏈，但其增長空間并沒有因此被限制，叮咚買菜還在推進更深、更遠的戰略規劃，以不斷打破發展邊界。

前不久，叮咚買菜正式宣布了“4G”戰略(好用戶、好商品、好服務、好心智)，和聚焦在“一寸窄，一公里深”的策略，并進行了APP“品質之愛”升級、商品開發事業部拆分、績效考核體系優化等一系列調整，更加聚焦在對“好商品”的打造。雖然戰略改革是個長期過程，且要經歷變革陣痛期，但經過近半年的調整，該季度叮咚買菜平臺上已經初步呈現了不少數據上的變化。

叮咚買菜高層就在業績會上介紹稱，大盤的增長很大一部分正是新動作帶來的。比如，該季度大盤用戶的月均下單頻次達4.4次，再次保持了同比增長，而其中，更加關注商品新鮮、品質和特色的“好用戶”群體的月下單頻次已經達到了8.1次。

6月份，叮咚買菜“好用戶”的占比已經接近30%，并貢獻了高達68.5%的GMV；新客中“好用戶”的占比也高達80%。這明顯意味著公司對當前市場趨勢的判斷是準確的，用好商品來吸引好用戶的策略也已經開始奏效。

為了做“好商品”，叮咚買菜在商品端累計汰換了4000多支商品。就在6月，平臺上有著叫好又叫座、人無我有、人有我優、人優我特等屬性的好商品的SKU占比已經達40%，GMV占比相比今年初也提升了約30個百分點。

在達成“4G”的路徑上，叮咚買菜已經形成了自己的方法論。比如針對商品開發，對于一些常見的大眾生鮮品類，叮咚買菜選擇走向更深的源頭，做到更安全更透明，同時進行差異化創新，使這些品類中好商品的占比能夠迅速提升。就在6月份，平臺上肉禽蛋品類中好商品的GMV占比達到了55%，其中豬肉系列里的黑豬肉占比就達到了35%；此外6月蔬菜品類中有機蔬菜的占比也提高至12%，GMV同比提升了約38%；而放眼整個Q2，有機商品的整體GMV同比增長了約40%。

不能忽視的還有叮咚買菜數字化的底層能力以及AI技術的深度應用。新戰略下，叮咚買菜的“數智大腦”系統已經從最初的“供應鏈效率提升工具”的定位，升級為驅動業務模式創新與優化用戶體驗的關鍵引擎，應用在所有業務核心環節，既輔助全鏈路業務的高效經營，也幫助商品開發人員進行開發決策，另外也能通過前臺+后臺的AI技術應用，大大提升消費者在使用叮咚買菜時對線上線下的全程體驗感。

而有了深度的供應鏈資源、差異化的商品開發能力與AI加持的數字化底層能力為基礎，叮咚買菜也將更有條件推動供應鏈的toB、出海等增量業務的發展。

在叮咚買菜對未來整體業務的規劃中，將圍繞著商品和供應鏈能力，通過生鮮直采、自有農場和工廠以及龐大的商品開發團隊，實現好商品的“有貨”與穩定供應；通過叮咚買菜APP和國內外多個優質的銷售渠道，提升全渠道銷售的規模化與效率，實現“賣得好”；在上述基礎上，再通過商品和供應鏈不斷拓展觸達范圍，讓叮咚買菜的商品走向更多國家和地區。

如此，從供應鏈端到渠道端，再到區域拓展，可以共同構建起叮咚買菜長期的、獨特的系統能力與增長空間。財報也顯示，該季度，其來自toB業務的收入同比增速達69.4%，收入占比同比提升了1.6個百分點。

隨著“4G”戰略和“一寸窄一公里深”策略的推進，以及產品端“品質之愛”這一新定位的出現，叮咚買菜如今發展出了獨特的模式與競爭力，未來有望在自身最擅長的業務能力之上，撬動更大的增長勢能。“當然，我們的變革還需要很長時間，但我們相信效果會越來越明顯，我們會是時間的朋友，也為投資人創造長期價值。”叮咚買菜創始人兼CEO梁昌霖業績會上說。

對于未來的業績預期，在零售行業競爭白熱化的環境下，叮咚買菜方面表示依然有信心繼續維持同期規模，并且持續盈利。此外，截至Q2末，公司包括現金及現金等價物、短期受限資金、短期投資以及長期理財的余額為40.1億元，穩健的現金流將繼續為其后續的業務發展保駕護航。